Один из ведущих поставщиков ликвидности на рынке криптовалют теперь легально вышел на рынок ценных бумаг США. 6 августа Wintermute объявила, что её компания, зарегистрированная в Нью-Йорке, — Wintermute USA LLC — зарегистрировалась в качестве брокера-дилера в SEC и стала членом Управления по регулированию финансовой индустрии (FINRA).

По словам Wintermute, авторизация означает её «выход на регулируемые рынки США» и расширяет возможности по обслуживанию «институциональных контрагентов в регионе». Это важная веха для маркет-мейкера, который сообщает о среднем дневном объёме торгов свыше 10 млрд долларов на более чем 60 централизованных и децентрализованных платформах.

Вместо того чтобы работать исключительно на криптовалютных рынках, Wintermute теперь сможет действовать на регулируемых рынках, широко используемых учреждениями Уолл-стрит.

Что регистрация позволяет делать Wintermute

Лицензия ограничена проприетарной торговлей. Wintermute USA сможет выступать в роли принципала и предоставлять ликвидность в внебиржевых сделках с американскими акциями, опционами и другими ценными бумагами, торгуя на собственный счёт. Компания также может осуществлять сделки с самоклирингом по ценным бумагам с использованием цифровых активов, находящихся в её портфеле.

Одобрение также примечательно тем, что Wintermute теперь является авторизованным участником (AP) биржевых продуктов, включая ETF на цифровые активы. AP отвечают за создание и погашение акций ETF, помогая гарантировать, что цены ETF остаются согласованными со стоимостью базовых активов. Эта роль приближает Wintermute к рыночной инфраструктуре, поддерживающей развитие криптовалютных ETF, — направлению, которое стремительно расширилось после того, как SEC одобрила спотовые биткоин-ETF в январе 2024 года и спотовые Ethereum ETF позже в том же году, открыв новый канал институционального и розничного доступа к цифровым активам через традиционные брокерские счета.

Базирующаяся в Великобритании компания заявила, что лицензия стала результатом нескольких лет работы с американскими властями.

Почему единый регулируемый субъект имеет значение

Лицензия брокера-дилера — это больше, чем просто формальность. Размещая криптовалютную и традиционную деятельность по ценным бумагам в рамках одной компании, Wintermute может упростить торговлю, расчёты и управление рисками. Это также может облегчить институциональным инвесторам доступ к обоим рынкам через единую платформу.

Одобрение также усиливает конкуренцию среди маркет-мейкеров. Такие фирмы, как Jane Street и Citadel Securities, доминируют в ликвидности на рынках акций и ETF, тогда как Wintermute наиболее известна своими операциями на криптовалютном рынке.

По мере того как токенизированные ценные бумаги и ETF на цифровые активы набирают обороты, фирмы, способные предоставлять ликвидность на традиционных и блокчейн-рынках одновременно, могут получить преимущество над компаниями, сосредоточенными только на одном из них. Это сближение может изменить то, как институциональный капитал перемещается между двумя рынками.

Регистрация Wintermute также указывает на более широкую институционализацию криптовалютных рынков. По мере того как на рынок выходит всё больше лицензированных продуктов на основе цифровых активов, фирмы, разбирающиеся как в традиционных финансах, так и в криптовалютах, могут приобретать всё большее значение. Их участие может улучшить ликвидность, сузить спреды и усилить процесс ценового обнаружения, создавая более благоприятные условия для институциональных инвесторов.

«Наша долгосрочная убеждённость всегда заключалась в том, что рынки цифровых активов будут развиваться более чем в одном направлении», — заявил основатель и генеральный директор Евгений Гаевой. «Цифровые активы и традиционные финансы будут продолжать развиваться параллельно, пересекаться новыми способами и в конечном итоге интегрироваться глубже».

Волна токенизации за этим шагом

Расширение Wintermute происходит на фоне того, как токенизация набирает обороты на финансовых рынках. По оценкам отчёта Citigroup Tokenization 2030: Wall Street On-Chain, в настоящее время объём токенизированных активов составляет примерно 17 млрд долларов, а прогноз базового сценария — рынок объёмом 5,5 трлн долларов к 2030 году. Тем временем a16zcrypto оценивает, что токенизированные активы реального мира уже превысили 34 млрд долларов, без учёта стейблкоинов.

Эта тенденция становится всё более заметной в отрасли. Рабочая группа по токенизации Великобритании включает представителей как традиционных финансов, так и криптовалютных компаний, таких как Circle, Ripple, Coinbase, организация Payward (Kraken), Chainalysis, Fireblocks, Digital Asset Holdings, GFO-X и Wintermute.

Их участие говорит о том, что регуляторы начинают рассматривать финансы на основе блокчейна как часть экосистемы рынка капитала, а не как отдельную альтернативную систему.

Wintermute заявила, что, получив регистрацию брокера-дилера, она «стратегически позиционирует Wintermute USA для формирующегося ландшафта токенизированных ценных бумаг». Этот шаг также соответствует более широким планам компании по расширению на рынке токенизированных активов реального мира.

Пару месяцев назад компания запустила внебиржевую торговлю токенизированными золотыми продуктами, такими как PAXG и XAUT, сославшись на растущий спрос на круглосуточные расчёты через блокчейн-платежи и более эффективное перемещение залога. По имеющимся данным, рынок токенизированного золота может значительно вырасти, достигнув минимальной стоимости в 15 млрд долларов в 2026 году.

Регуляторы также начали прояснять правовые рамки. В январе 2026 года три подразделения SEC заявили, что ценные бумаги не освобождаются от юридической ответственности только потому, что они используют блокчейн.

Действия Wintermute говорят о том, что компания намерена закрепиться на регулируемых рынках до того, как токенизированные ценные бумаги станут массовыми. Если другие крупные игроки мирового криптовалютного рынка последуют этому примеру, границы между фирмами Уолл-стрит и криптовалютными поставщиками ликвидности могут продолжить стираться, что ускорит интеграцию традиционных финансов и рынков цифровых активов.