XRP давно рекламировался как актив по принципу «купи и держи» для создания богатства, но токен так и не принес доходности, которую биткоин, эфир и большинство других крупных криптовалют обеспечили своим долгосрочным держателям.

Платежная криптовалюта, нативная для XRP Ledger, — пятый по величине цифровой актив по рыночной стоимости — остается значительно ниже максимума цикла 2017 года, тогда как большинство других крупных токенов давно превысили свои пики. Криптовалюты вышли в мейнстрим в 2017 году, привлекая новых пользователей и инвесторов в разгар безумного ралли, продлившегося до первых недель 2018 года.

XRP в настоящее время торгуется около $1,33, что на 62,5% ниже пика начала января 2018 года на уровне $3,55. Проще говоря, покупатель на том пике до сих пор в убытке почти девять лет спустя. XRP действительно ненадолго превысил прежний максимум, достигнув $3,66 в июле 2025 года, после чего резко обвалился.

Расхождение с рынком разительное. Биткоин (BTC) на уровне $81 644,33 вырос на 314% от декабрьского пика 2017 года в $19 804. Dogecoin (DOGE) на уровне $0,07951 прибавил 322% от максимума января 2018 года, а BNB (BNB) на уровне $719,66 вырос примерно на 2 800%. Эфир (ETH) на уровне $2 413,30 поднялся на 66%, zcash (ZEC) вырос на 38%. Tron остается немного ниже своего пика — минус около 4%, а Solana в сравнении вообще не участвует, поскольку была запущена в 2020 году.

Биткоин, эфир и многие другие токены существенно откатились от пиков 2025 года, но все же остаются далеко выше максимумов 2017 года.

Аналитики отчасти объясняют отстающую цену XRP резким ростом циркулирующего предложения, слабым притоком средств в фонды и снижением торговой активности и использования сети. Концентрация Ripple на платежах, ограниченный доступ XRP к популярным криптосекторам и годы регуляторной неопределенности из-за дела SEC также давили на спрос.

Слишком много монет

Аналитики в первую очередь указывают на предложение XRP.

«Циркулирующее предложение выросло на 63% — с 38,7 млрд в 2017 году до 63,1 млрд, при этом общая рыночная стоимость XRP снизилась лишь примерно на 3%, — рассказал CoinDesk Никола Сондергаард, старший аналитик исследовательской фирмы Nansen. — Больше XRP в обращении означает, что каждый токен представляет меньшую долю примерно той же общей стоимости».

Циркулирующее предложение — это количество монет на рынке, и по мере его роста каждая монета представляет все меньшую долю от общего объема. Именно поэтому цена XRP может оставаться далеко ниже пика 2018 года, даже когда общая рыночная стоимость токена практически не изменилась.

Оливер Кардинг, глава маркетинга Tesseract Group, отметил, что XRP выглядит лучше, если измерять его общей стоимостью, а не ценой. Tesseract — институциональная фирма по управлению цифровыми активами с более чем $500 млн под управлением.

«По стоимости XRP восстановился, — сказал он. — В обращении примерно на 63% больше XRP, чем на том пике, поэтому та же циркулирующая рыночная капитализация означала бы цену примерно на 39% ниже».

Более слабый спрос

Листингованные в США биржевые фонды (ETF) открыли институциональным инвесторам доступ к цифровым активам. Они торгуются на фондовых биржах как обычные акции, предоставляя традиционным инвесторам привычный путь в криптовалюты через брокерские счета. Пока фонды на биткоин и эфир привлекли миллиарды долларов, XRP-фонды сильно отстают.

«Проникновение ETF также оказалось сдержанным по сравнению с $BTC и $ETH, — сказал Пол Ховард, старший директор маркет-мейкерской фирмы Wincent».

На сегодняшний день XRP-фонды привлекли всего $1,80 млрд средств инвесторов почти за год с момента запуска, по данным провайдера SoSoValue. ETF на биткоин часто привлекают более $1 млрд за один день.

Данные Nansen также показывают ослабление торговой активности: спотовый объем XRP снизился на 53,5%, объем бессрочных фьючерсов — на 44%, а число активных адресов — на 10,7%.

Фокус Ripple

Ripple, платежная компания, тесно связанная с XRP, сосредоточилась на трансграничных платежах, а не на таких секторах, как DeFi, AI и мемкоины, которые привлекли большие потоки капитала и более глубокую интеграцию с традиционными финансами.

«Тем временем Ripple усердно работала над созданием платежной инфраструктуры, RLUSD и продуктов торгового финансирования вокруг использованияledger и монеты, и это отвлекло фокус от самого XRP», — сказал Ховард.

У инвесторов теперь и больше выбора.

«Роль DeFi в инвестициях в ETH, SOL и HYPE — это новый нарратив, на котором $XRP не сосредоточился», — добавил Ховард.

Дело SEC

Юридическая борьба Ripple с американскими регуляторами также сдерживала XRP. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) подала в суд на Ripple и двух ее топ-менеджеров в декабре 2020 года, утверждая, что компания привлекла около $1,3 млрд от продажи XRP без регистрации токена как ценной бумаги.

В 2023 году федеральный судья постановил, что продажи XRP на публичных биржах не являются предложением ценных бумаг, но продажи институциональным инвесторам — являются. В 2024 году Ripple обязали выплатить штраф в размере $125 млн. Дело завершилось в августе 2025 года, когда обе стороны отозвали апелляции.

Кардинг сказал, что затянувшаяся регуляторная неопределенность отчасти объясняет, почему токен не смог обновить прежний максимум во время бычьего рынка 2021 года, когда Coinbase приостановила торговлю.

«Дело SEC помогает объяснить, почему XRP не вернулся к максимуму 2018 года в 2021 году, когда Coinbase приостановила торговлю, но апелляции были отозваны в августе 2025 года при XRP выше $3, — сказал Кардинг. — С тех пор XRP упал примерно на 59%, против 32% у биткоина и 44% у эфира, а его циркулирующая рыночная капитализация снизилась примерно на 56%».

Не единственный отстающий

XRP — не единственная монета, торгующаяся ниже максимумов начала 2018 года.

«По цене шесть из остальных девяти активов из топ-10 января 2018 года находятся еще ниже своих уровней той недели», — сказал Кардинг.

Для тех, кто следит за XRP, Кардинг предложил ориентиры: «Я бы следил за XRP относительно биткоина, а также за чистым ежемесячным распределением после повторного эскроу и изменениями в фондах. Сохраняющаяся относительная слабость при замедлении распределения указывала бы на более слабый спрос».

Простыми словами, это означает наблюдение за тем, отстает ли XRP от биткоина даже тогда, когда через эскроу-релизы Ripple на рынок поступает меньше новых токенов XRP. Если рост предложения замедлится, но XRP продолжит отставать от биткоина, это говорить об ослаблении спроса инвесторов на токен.

Источник: CoinDesk — XRP has failed to make holders rich like bitcoin and ether. Here's why