12 ноября Белый дом направил в Сенат четырех кандидатов для заполнения вакансий в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) — двух ведомствах, которые совместно контролируют рынок цифровых активов США. В рамках традиционных полномочий SEC контролирует рынок ценных бумаг, а CFTC регулирует фьючерсы и деривативы. По состоянию на пятницу в SEC было лишь два действующих комиссара, а в CFTC — всего один. Список кандидатов представлен на фоне того, что закон CLARITY по-прежнему застрял в Конгрессе.

Все четыре кандидата должны получить утверждение Сената, прежде чем вступить в должность; этот процесс включает рассмотрение в комитете и голосование на пленарном заседании Сената. Назначения не меняют ни одного уже действующего регулирования криптовалют, и о рыночной активности в ответ на эти заявления не сообщалось.

Двухпартийный список, при котором три места остаются свободными

Белый дом предложил двух кандидатов в CFTC — Натана Аноника и Мэтью Роуленда — и двух в SEC — Кристин Н. Джонсон и Стивена Левина. Список охватывает обе партии: Аноник и Левин — республиканцы, а Роуленд и Джонсон — демократы.

В официальных списках в настоящее время значатся два действующих комиссара SEC и один комиссар в CFTC из пяти мест в каждой комиссии. Утверждение всех четверых заполнит семь из десяти совокупных мест, сократив вакансии с 70% до 30%. Одно место в SEC и два в CFTC останутся свободными.

Что кандидаты привнесут в работу

Двое из четырех кандидатов работали над застрявшим законом CLARITY: Натан Аноник и Мэтью Роуленд. Аноник является юрисконсультом председателя комитета Сената по сельскому хозяйству Джона Бузмена и участвовал в согласовании положений законопроекта в комитете. Роуленд, юрист CFTC, закрепленный за тем же комитетом, работал над CLARITY и более ранним законопроектом о криптовалютах в 2024 году.

Кристин Н. Джонсон, бывший комиссар CFTC, занималась вопросами крипто-кастодиальных услуг, децентрализованных финансов и искусственного интеллекта. Стивен Левин ранее был советником комиссара SEC Марка Уеды и работал в Совете экономических консультантов Белого дома.

Почему полноценный состав важен после провала CLARITY

Закон CLARITY был одобрен Палатой представителей в июле 2025 года, но застрял в Сенате, где процедурное голосование 15 сентября завершилось с результатом 49 против 50 — значительно меньше необходимых 60 голосов. Этот исход лишил законопроект движения вперед в Сенате.

В отсутствие нового законодательства CFTC продолжила разработку регулирования криптовалют на основе существующих полномочий, даже когда в составе был только один комиссар. Как сообщала Cryptopolitan, некоторые законодатели предупреждали, что правила, принятые единственным комиссаром, могут повлечь дополнительные судебные оспаривания. Назначение дополнительных комиссаров позволит предлагаемым правилам проходить обсуждение и утверждение несколькими должностными лицами, а не зависеть от суждения одного человека. Этот фактор может оказаться важным, если Конгрессу придется повторно внести закон CLARITY в 2027 году.

Правила уже разрабатываются без Конгресса

Оба ведомства уже приступили к разработке правил для криптовалют. 18 августа SEC опубликовала свой проект Regulation Crypto Assets. Проект предусматривает разовое освобождение для размещений на сумму до 5 миллионов долларов в течение четырех лет и еще одно — до 75 миллионов долларов в год. Проекты SEC еще не утверждены окончательно.

CFTC, в свою очередь, запросила комментарии по розничным криптовалютным сделкам в предварительном уведомлении, опубликованном 5 октября. Уведомление собирает мнения общественности, но не налагает никаких обязательств на участников рынка. В случае утверждения новые комиссары присоединятся к уже ведущейся работе. Далее ключевые вехи являются процедурными: назначит ли Сенат голосования по утверждению, продвинет ли SEC свой проект к окончательным правилам и сколько замечаний получит CFTC по розничным криптосделкам.

Что говорят исследования о реакции инвесторов

Регуляторные решения могут влиять на цены криптовалют, однако прошлые случаи правоприменения не позволяют предсказать реакцию инвесторов на эти назначения. Исследование Boston College Law Review выявило более сильную негативную рыночную реакцию на действия SEC, чем на действия CFTC, при этом дела о мошенничестве вызывали относительно менее резкую реакцию. Кроме того, Вацлав Брож оценил снижение цен на 0,7%–1,4% вокруг заявлений SEC о правоприменении в период с 2019 по 2023 год. Оба исследования рассматривали меры правоприменения, а не кадровые назначения.

Биткойн торговался на уровне 68 408 долларов в 12:10 по восточному времени 13 ноября, снизившись на 7% за 24 часа. Это снижение не было связано с назначениями.

Глобальный контекст повышает ставки

Криптовалютная политика США развивается на фоне того, как другие страны формируют собственные регуляторные рамки. По оценке Chainalysis, объем ончейн-активности составил 9,4 триллиона долларов, несмотря на снижение капитализации крипторынка примерно на 50%, а Бразилия возглавила рейтинг по уровню принятия. Совет по финансовой стабильности предупредил, что несогласованность регулирования позволяет компаниям эксплуатировать различия между юрисдикциями.

Европа уже достигла очередной вехи. Ее переходный период MiCA завершился 1 июля 2026 года, что требует от неавторизованных поставщиков услуг свернуть деятельность в ЕС. Для криптокомпаний регуляторные дебаты в США теперь идут параллельно с правилами, уже вступающими в силу за рубежом.