В последнем выпуске подкаста The Northern Miner ведущий Эдриан Покоэлли беседует с генеральным директором Wheaton Precious Metals (TSX, NYSE, LSE: WPM) Хайтамом Ходали об устойчивости модели стриминга в текущих рыночных условиях. Wheaton является одной из крупнейших в мире компаний по стримингу драгоценных металлов наряду с такими участниками рынка, как Franco-Nevada и Royal Gold, и эта беседа проходит в ключевой момент смены руководства компании.

Ходали излагает стратегическое направление, которое он намерен задать компании после ухода бывшего генерального директора Рэнди Смоллвуда, который был с Wheaton с момента её основания и руководил компанией более десяти лет, помогая утвердить её в качестве доминирующей силы в сфере стриминга. Центральным элементом этого обсуждения является недавнее стриминговое соглашение Wheaton с горнодобывающим гигантом BHP (NYSE, LSE, ASX: BHP) — сделка, свидетельствующая о сохраняющемся интересе крупнейших мировых ресурсных компаний к стриминговым соглашениям. Для BHP партнёрство в формате стриминга предлагает способ монетизации будущей добычи без разводнения акционерного капитала или привлечения традиционного долга, тогда как для Wheaton сотрудничество с оператором высшего эшелона добавляет в её портфель высококачественный актив с длительным сроком эксплуатации.

В ходе беседы Ходали чётко разграничивает структуры ройялти и стриминга. В рамках модели стриминга такая компания, как Wheaton, осуществляет авансовый платёж оператору рудника в обмен на право приобретения части произведённого металла по фиксированной цене ниже рыночной. Соглашение о ройялти, напротив, предоставляет держателю процент от выручки или фиксированный платёж за единицу продукции без компонента покупки. Ходали объясняет, почему Wheaton рассматривает стриминг как модель, обладающую уникальными структурными преимуществами, включая более надёжную защиту от падения цен и способность генерировать стабильные денежные потоки на протяжении товарных циклов. Модель стриминга стала важным компонентом финансирования горнодобывающей отрасли с момента своего распространения в начале 2000-х годов, предлагая операторам альтернативу выпуску акций или обычному долгу в периоды, когда рынки капитала могут быть менее благоприятными.

Он также затрагивает стратегическое решение компании сохранить фокус на драгоценных металлах — в первую очередь золоте и серебре — вместо диверсификации в более широкий металлургический комплекс. Wheaton выстроила свой бизнес вокруг стриминга драгоценных металлов, и, судя по комментариям Ходали, этот фокус останется определяющей характеристикой идентичности компании под его руководством. Такая концентрация отличает Wheaton от ряда конкурентов, которые расширили деятельность на другие сырьевые товары, и тесно связывает результаты работы компании с сектором драгоценных металлов.

В рубрике Spotlight на этой неделе представлены Деннис Мур, основатель и президент Hayasa Metals (TSXV: HAY; US-OTC: HAYAF), и генеральный директор Джоэл Сазерленд. Они обсуждают проекты компании Vardenis и Urasar, расположенные в Армении. Дополнительная информация о Hayasa Metals доступна на сайте

Выпуск ведёт Эдриан Покоэлли. Подкаст доступен на нескольких платформах:

Apple Podcasts:

Spotify:

YouTube: https://www.youtube.com/@NorthernMiner

Soundcloud:

Музыкальное оформление включает композиции «Rattlesnake Railroad», «Big Western Sky», «Western Adventure» и «Battle on the Western Frontier» автора Brett Van Donsel (www.incompetech.com), лицензированные по лицензии Creative Commons: By Attribution 4.0 License (creativecommons.org/licenses/by/4.0).