Waymo ищет более $3 млрд неоцененного долга у PIMCO, Blackstone и Sixth Street
Ключевые выводы
- •Waymo близка к привлечению более $3 млрд неоцененного долга от PIMCO, Blackstone и Sixth Street Partners.
- •Goldman Sachs консультирует по финансированию, которое станет первой долговой сделкой Waymo после многих лет опоры только на акционерный капитал.
- •В феврале 2026 года Waymo привлекла $16 млрд в акционерном раунде при post-money оценке $126 млрд.
- •Компания предоставляет платные услуги robotaxi в 14 городах США, использует парк из более чем 4,000 автомобилей и выполняет более 500,000 платных поездок в неделю.
- •Ожидаемая стоимость финансирования превышает 500 базисных пунктов над бенчмарком, при этом Waymo сохраняет отрицательную EBITDA и нацелена на 1 миллион поездок в неделю к концу года.
Waymo, дочерняя компания Alphabet, занимающаяся автономным вождением, близка к привлечению более $3 млрд неоцененного долга от тройки крупных кредиторов частного кредитования: Pacific Investment Management Co. (PIMCO), Blackstone и Sixth Street Partners. Goldman Sachs консультирует по сделке, которая станет первым выходом компании robotaxi на долговые рынки после многих лет, в течение которых она полагалась исключительно на финансирование за счет акционерного капитала.
Ожидаемая стоимость заимствования сама по себе говорит о многом: более 500 базисных пунктов выше бенчмарка.
От акционерного финансирования к долговому
В феврале 2026 года компания привлекла $16 млрд в раунде акционерного финансирования, который оценил Waymo в $126 млрд на постденежной основе. В настоящее время Waymo предоставляет платные услуги robotaxi в 14 городах США, а ее парк из более чем 4,000 автомобилей выполняет более 500,000 платных поездок в неделю. Компания нацелена на 1 миллион поездок в неделю к концу года.
Все это расширение происходит при отрицательной EBITDA Waymo. Решение взять неоцененный долг выглядит осознанным. Долг с рейтингом требует раскрытия информации и пристального внимания кредитных агентств, которого Waymo на данном этапе, возможно, предпочла бы избежать. Неоцененное частное кредитование дает гибкость, скорость и меньше публичных обязательств. Но компромисс — в стоимости, и при более чем 500 базисных пунктах над бенчмарком она существенна.
Математика расширения
1 сентября 2026 года компания запустила платные услуги в Denver, San Diego и Tampa, доведя общее число городов до 14. Сам парк также превысил порог в 4,000 автомобилей. Достижение цели в 1 миллион поездок в неделю фактически удвоило бы текущий объем.
Что говорит участие частных кредиторов
Участие PIMCO, Blackstone и Sixth Street заслуживает внимания. Это не венчурные фонды, делающие ставку на рост. Это одни из крупнейших игроков на рынке частного кредитования в мире, и их участие говорит о том, что они достаточно тщательно оценили денежные потоки Waymo, чтобы принять на себя риск.
Риск, разумеется, заключается в том, что путь Waymo к прибыльности может занять больше времени, чем позволяет срок погашения долга. Компании, которая продолжает сжигать денежные средства и платит более 500 базисных пунктов над бенчмарком по долгу на $3 млрд, необходимо показать существенный прогресс в сторону положительной unit economics.
