Деньги определяют, где живут люди, что они могут себе позволить и как накапливается благосостояние между поколениями. При этом механизмы, которые создают и распределяют деньги, остаются в значительной степени скрытыми, даже когда их последствия становятся все труднее игнорировать. Для нидерландской художницы Карлейн Кингма, расследующего финансового журналиста Томаса Боллена и исследователя денежной системы Мартейна Йеруна ван дер Линдена именно этот разрыв стал поводом для создания The Waterworks of Money. Амбициозный проект отображает скрытую архитектуру финансовой системы средствами рисунка и анимации, делая ее понятной для живущих в ней людей, не упрощая при этом ее сложности.

The Waterworks of Money изображает финансовую систему как обширную сеть резервуаров, каналов и насосов, показывая, как деньги движутся через банки, правительства, компании и домохозяйства. Одни области получают изобилие ликвидности, другие вечно остаются сухими. Получившийся рисунок одновременно является художественным произведением, образовательным инструментом и исследованием финансовой власти.

Проект вырос из двух лет исследований, включая интервью с более чем 100 экспертами из банковской сферы, правительства, академических кругов и движений за денежную реформу. Кингма провела более 2200 часов, переводя эти исследования в детализированный архитектурный ландшафт. Боллен, чья расследовательская журналистика изучает работу финансовой системы, и ван дер Линден, чьи академические исследования посвящены деньгам и денежной реформе, помогли разработать экономические исследования и нарративы, лежащие в основе работы.

Один из сценариев проекта исследует денежное будущее, сформированное биткоином. По мере того как биткоин проникает в традиционные финансы, альтернативная денежная система либо бросает вызов существующим структурам финансовой власти, либо со временем становится их частью — и авторы проекта наблюдали оба варианта.

Накануне Bitcoin Amsterdam, 5–6 ноября, где Боллен присоединится к двум дискуссионным панелям, Bitcoin Magazine поговорил со всеми тремя участниками проекта о том, как сделать деньги видимыми, о связи денежных систем и неравенства, а также о месте биткоина в финансовом будущем Европы.

Что публика не понимает о деньгах

Bitcoin Magazine (BMAG): The Waterworks of Money изображает финансовую систему как сеть резервуаров, насосов и каналов, где одни части общества получают изобилие ликвидности, а другие остаются сухими. После двух лет исследований и интервью с финансовыми экспертами — что больше всего удивило вас в том, как на самом деле работают деньги, и что по вашему мнению, публика понимает о них хуже всего?

Томас Боллен: Больше всего меня удивило, что многие люди внутри системы прекрасно знают свой собственный ее уголок: процентные деривативы, управление активами или ипотечное кредитование. Но очень немногие могут охватить взглядом более крупную систему, в которой они работают.

Ясно одно: недостаточно понимается тот факт, что банки создают новые деньги, когда выдают кредит. Они не просто посредники, передающие сбережения вкладчиков.

Но можно ли винить в этом обычных людей? В ходе исследования мы говорили со многими банкирами и даже с CEO крупного банка, которые не знали, что работают в учреждении, создающем деньги.

Если мы хотим улучшить понимание, нужно начинать со школ и университетов. Во многих учебниках до сих пор это изложено неверно, а экономическое образование почти не уделяет этому внимания. В 2022 году даже премия Риксбанка по экономике (та самая Нобелевская премия, которая на самом деле не является Нобелевской) была присуждена за исследование, представляющее банки лишь посредниками.

Дешевый кредит и инфляция активов

BMAG: Одна из центральных идей The Waterworks of Money заключается в том, что деньги не растекаются по обществу равномерно. Доступность жилья стала серьезной проблемой в Европе и США, тогда как цены активов и финансовое богатство все больше опережают зарплаты. Какая доля этого неравенства — следствие устройства нашей денежной системы, а не более широких экономических сил?

Боллен: Выразить это в точной цифре невозможно, поскольку играет роль множество факторов. Но совершенно очевидно, что денежная система резко усилила неравенство во все те годы, когда кредит был крайне дешевым.

Рэй Далио, основатель хедж-фонда Bridgewater Associates, сформулировал это в 2019 году: «Деньги бесплатны для тех, кто кредитоспособен». Для всех, у кого нет ни денег, ни кредитоспособности, они были недоступны.

Дешевый кредит для богатых людей и крупных транснациональных корпораций — которые использовали его для обратного выкупа акций и сделок M&A — разогнал цены акций и жилья. Создание денег банками породило особый вид инфляции: инфляцию активов. Состоятельные домохозяйства и крупные корпорации, уже владевшие этими активами, выиграли от этого гораздо больше, чем люди без таких активов или малый бизнес, не имевший такого же доступа к дешевому кредиту, как их более крупные конкуренты.

Сложность изображения системы

BMAG: The Waterworks of Money наполнено деталями, помогающими объяснить, как работает финансовая система. Что было самым трудным для изображения в денежной системе? Изменило ли что-то из того, что вы узнали в ходе исследований, ваш подход к рисунку?

Карлейн Кингма: Самым большим вызовом была взаимосвязанность всех частей. Как показать это наглядно?

Вода — очевидная метафора денег, и она уводит далеко. Ликвидность, денежные потоки, «высыхание» денег — все это уже есть в языке финансов. Это также отлично помогало связывать разные части системы, поскольку я могла рисовать трубы и каналы, соединяющие их.

Но в некоторых местах для полной точности этого недостаточно. Деньги существуют во множестве форм: товарные деньги, публичные деньги, частные кредитные деньги, а дальше — краткосрочный долг и репо-контракты, которые также могут служить деньгами или квазиденьгами. Нарисовать столько разных видов воды, протекающих через, было невозможно.

Искусство как дверь к сложным идеям

BMAG: Работа была показана и художественной публике, и людям, интересующимся экономикой, в том числе в прошлом году на Bitcoin Amsterdam. Заметили ли вы разницу в том, как эти аудитории реагируют на работу? Повлияла ли их обратная связь на ваше представление о роли искусства в объяснении сложных идей?

Кингма: Реакция зависит от того, что люди уже знают. Посетители с большим объемом финансовых знаний обычно смеются чаще, потому что улавливают все маленькие шутки. Например, мы переименовали Basel III в «Babel III», потому что банковские правила, написанные после кризиса, по объему сопоставимы примерно с тремя Библиями.

В нашем сценарии биткоин-будущего, The Republic of a Thousand Coins, мы вставили много шуток о центробанкирах. Там можно увидеть Алана Гринспена в виде надувной куклы. Это работает лучше всего, если знаешь, кто он, а биткоин-аудитория знает о денежной истории куда больше широкой публики.

Главное, мы заметили, что искусство открывает двери. Рисунок дает людям визуальную отправную точку для разговора. Даже без предварительных знаний метафора позволяет увидеть общественные последствия того, как текут деньги.

Ремонт без реформы

BMAG: Ваши исследования изучали, как финансовые кризисы могут усиливать влияние институтов, считающихся «слишком большими, чтобы рухнуть», а в последнее время — растущую власть управляющих активами, таких как BlackRock и Vanguard. Мы наблюдаем подлинную трансформацию того, как действует финансовая власть, или те же глубинные проблемы просто приняли новые формы после 2008 года?

Мартейн Йерун ван дер Линден: После кризиса 2008 года среди мейнстримных политиков, аналитических центров и многих экономистов существовал общий консенсус: банковский сектор необходимо «отремонтировать». В Европе влиятельная группа де Ларозьера пришла к выводу, что причинами кризиса были чрезмерное кредитное плечо, непрозрачная секьюритизация, риски теневого банкинга и фрагментированный надзор в ЕС, и утверждала, что «ремонт необходим и неотложен». Банковский ремонт состоял из новых и более строгих правил, более сильного координированного надзора и новых процедур урегулирования кризисов. Базовая архитектура при этом не изменилась, то есть фундаментальных перемен не произошло.

Но архитектура осталась хрупкой. Возьмем, к примеру, 2023 год. Когда Silicon Valley Bank и Credit Suisse попали в беду, кризисные сценарии, разработанные после 2008 года, остались в ящике. Власти США гарантировали все депозиты SVB, включая более 90 процентов сверх застрахованного лимита. В Швейцарии государство поддержало спасение Credit Suisse банком UBS.

Сторонники банковского ремонта часто утверждают, что сделали систему безопаснее. Но присущая хрупкость финансирования долгосрочных кредитов средствами с банковских депозитов, которые могут быть изъяты, никуда не делась. Даже при всей регуляции набег на банк предотвратить нельзя, и именно эту хрупкость они отказываются решать. Банковская система выживает лишь благодаря масштабным общественным страховочным сетям и привилегиям, предоставленным банкам.

Крупные и могущественные небанковские институты действительно возникли, но они не играют ключевой роли в деньгах и платежах. Это ключевое различие между двумя секторами.

Биткоин между альтернативой и истеблишментом

AG: Биткоин начинался как попытка создать деньги вне контроля правительств и банков. Сегодня он все чаще хранится через инвестиционные фонды и традиционные финансовые институты, включая некоторых из тех же влиятельных управляющих активами, рассмотренных в вашей недавней работе. Укрепляет ли эта интеграция способность биткоина менять финансовую систему или создает риск воспроизводства концентрации власти, против которой он изначально выступал?

ван дер Линден: Как финансовый актив биткоин выиграл от инвестиций традиционных финансовых институтов. Но растущее использование биткоина в качестве инвестиции подорвало его обещание альтернативной платежной системы.

В то же время биткоин и рост стейблкоинов бросили банкам вызов в области их платежной инфраструктуры. Банки теперь тоже инновируют: взгляните на Wero — платежный кошелек, запущенный группой европейских банков в 2024 году. Это изменение. Но это нечто иное, чем структурная реформа денег и банкинга.

Различие между биткоином как финансовым активом и биткоином как платежной альтернативой, таким образом, является центральным для вопроса проекта о финансовой власти. Примеры институциональных инвестиций, стейблкоинов и Wero показывают разные способы, которыми денежные инновации могут взаимодействовать с существующей финансовой инфраструктурой, не обязательно меняя ее базовую структуру.

Уроки денежной истории Амстердама

BMAG: Проект представляет биткоин как альтернативу существующей денежной системе. У Амстердама к тому же примечательная история денежных экспериментов — от развития современных финансовых институтов до пионерской работы Дэвида Чома над приватными цифровыми деньгами за десятилетия до биткоина. Учитывая эту историю, как вы видите роль биткоина в финансовом будущем Европы? Изменилось ли ваше видение с начала работы над проектом?

Боллен: Что мне нравится в дизайне биткоина, так это его сходство с банкингом со стопроцентным резервированием. Биткоин не является требованием на что-либо иное, поэтому он несет в себе риск набега на банк. Банковские депозиты — являются: это обещание, что вы можете забрать свои деньги в любой момент, в то время как банк никогда не может выполнить это обещание для всех своих клиентов одновременно.

Мы можем многому научиться у собственной истории. Amsterdamsche Wisselbank, основанная в 1609 году и часто считающаяся первым в мире центральным банком, начиналась как банк со стопроцентным резервированием: каждый банковский гульден был обеспечен монетами в его хранилище. Он рухнул лишь после того, как тайно начал выдавать все больше и больше кредитов Голландской Ост-Индской компании.

В этом риск любого денежного эксперимента: он может пойти в неправильном направлении. В криптомире всевозможные компании начали копировать банки. Они выдавали в кредит биткоины своих клиентов, при этом клиенты продолжали видеть свои балансы монет на счетах. FTX Сэма Бэнкмана-Фрида показывает, чем может ужасно закончиться такая практика.

Детали мероприятия и поддержка проекта

Томас Боллен примет участие в двух дискуссионных панелях на Bitcoin Amsterdam 6 ноября 2026 года на сцене Treasury Stage: Europe's Monetary History & Future: Austrian Economics, Banks & Bitcoin (11:00–11:30) вместе с Рахимом Тагизадеганом и Виллемом Мидделкупом, а также Staat vs. de Markt: Hoeveel Overheid Hebben We Nodig in Geld? (13:55–14:25) вместе с Полом Бёйтинком и Симоном Лиливелдтом.

Полная двухчастная анимированная версия The Waterworks of Money доступна на YouTube, а поддержать проект можно, приобретя подписанный экземпляр лимитированного тиража принта Карлейнингма или сделав пожертвование на продолжение исследований на waterworksofmoney.com/buy.

The Bitcoin Museum & Art Gallery (BMAG) организует международные выставки, аукционы и сотрудничество с художниками, посвященные биткоину и его культурным значениям. Подробнее на museum.b.tc.

Bitcoin Amsterdam пройдет 5–6 ноября 2026 года; код BA26-BMAG20 дает скидку на вход.

Эта статья, The Architecture of Money: Mapping Financial Power in the Age of Bitcoin, впервые опубликована на Bitcoin Magazine, автор — Деннис Кох.