Рынки откатились в пятницу после того, как глава Федеральной резервной системы Кевин Уорш произнес свою первую речь в Джексон-Хоуле, сигнализируя о возможном дальнейшем повышении процентных ставок. Ежегодный симпозиум в Джексон-Хоуле (штат Вайоминг), проводимый Федеральным резервным банком Канзас-Сити, исторически служил площадкой, где главы ФРС обозначают смену направления политического мышления — именно поэтому трейдеры внимательно следят за этими выступлениями, даже когда, как подчеркнул Уорш, они не являются формальным форвардным руководством.

FED WARSH AT JACKSON HOLE (Summary): On policy: • He gave no timetable for a rate hike and said the speech should not be viewed as forward guidance or a formal reaction function • Short-term interest rates remain the Fed's main policy tool • A "good majority" at the July… pic.twitter.com/pUZUOUa0Lj — Wall St Engine (@wallstengine) August 28, 2026

Уорш заявил, что у ФРС «будет работа», если инфляция не вернется к цели в 2%. Он также признал, что финансовые условия в настоящий момент не выглядят ограничительными. этих слов оказалось достаточно, чтобы рынки снизились, а ожидания повышения ставки резко выросли.

Ставки на повышение выросли за ночь

До речи трейдеры оценивали вероятность повышения ставки в сентябре в 35,4%. После нее этот показатель подскочил более чем до 57%, согласно инструменту FedWatch группы CME, который отслеживает цены на рынке фьючерсов на ставку по федеральным фондам, чтобы оценить вероятности, которые рынок закладывает в решения ФРС.

Доходность двухлетних казначейских облигаций, тесно следующих за ожиданиями по ставке ФРС, выросла почти на 13 базисных пунктов — до 4,36%. Доходность 10-летних бумаг поднялась до 4,728%, а 30-летних — достигла 5,21%.

Доллар также резко укрепился. Индекс доллара вырос на 0,61% — до 99,71, что стало его крупнейшим дневным приростом примерно за два с половиной месяца. Евро упал до $1,158. Более высокая доходность в США, как правило, привлекает капитал в активы, номинированные в долларах, что, в свою очередь, давит на сырьевые товары, цены на которые выражаются в долларах, и негативно сказывается на других рисковых активах.

Сильнее всего пострадали технологические акции и компании малой капитализации. Эти категории обычно страдают при росте ставок, поскольку стоимость заимствований увеличивается, а будущая прибыль в сегодняшнем выражении стоит меньше.

Nasdaq и малые капитализации лидируют по падению

Индекс Nasdaq Composite упал на 138,93 пункта, или 0,52%, закрывшись на отметке 26 402. S&P 500 снизился на 19,23 пункта, или 0,25%, — до 7 711. Dow Jones потерял лишь 9,45 пункта, завершив торги практически без изменений на уровне 53 559.

Russell 2000, отражающий динамику более мелких компаний, показал худший результат, потеряв 1,4%. Меньшие фирмы, как правило, несут больше долга с плавающей ставкой и сильнее зависят от банковского кредитования, что делает их более чувствительными к ожиданиям по ставкам, чем крупные компании.

Акции Nvidia в пятницу снизились после резкого роста днем ранее на фоне сильных финансовых результатов. Аналитики Mizuho отметили, что замечания из Джексон-Хоула подтолкнули вверх ожидания повышения ставки, что исторически негативно сказывается на технологических акциях, движимых моментумом.

Золото упало на 3,19%, серебро — на 4,15%, поскольку укрепившийся доллар оказал давление на сырьевые товары.

Биткоин тоже снижается

Биткоин не избежал падения. За день он потерял 2,77% на фоне того, что новости о возможном повышении ставки ударили по рисковым активам в целом. Криптовалюты, как правило, движутся вместе с общим настроением к риску, а более высокие процентные ставки обычно отталкивают инвесторов от спекулятивных активов.

Европейские рынки выдержали лучше. Индекс STOXX 600 завершил день ростом на 0,51% до того, как полный эффект замечаний Уорша отразился на ценах.

Следующими важными данными для рынков станут августовский отчет по рынку труда на следующей неделе и августовские данные по инфляции, которые дадут более ясные сигналы о направлении процентных ставок. Помимо этих публикаций, трейдеры также будут следить за предстоящими выступлениями других чиновников ФРС, чтобы понять, отражает ли жесткая тональность Уорша более широкий консенсус в комитете по денежно-кредитной политике.