Citi установил целевую цену ₹17 по акциям Vodafone Idea, указав в качестве основы своей оценки прозрачность финансирования и восстановление среднего дохода на пользователя (ARPU).

После встречи с руководством Citi заявил, что улучшение абонентских тенденций и показателя ARPU свидетельствует о том, что инвестиции Vodafone Idea в сеть начинают приносить результаты в виде более эффективного привлечения, удержания и монетизации клиентов. Такая оценка имеет вес, поскольку абонентская база оператора неуклонно сокращалась с момента его создания, а ежемесячные данные регулятора TRAI показывали постоянную потерю пользователей в пользу конкурентов, поэтому любая стабилизация клиентских тенденций становится для компании заметным сдвигом.

Vodafone Idea Limited (котируется на биржах NSE и BSE под тикером IDEA) — один из трёх крупных частных телекоммуникационных операторов Индии. Компания была создана в результате слияния Vodafone India и Idea Cellular в 2018 году и конкурирует в первую очередь с Reliance Jio и Bharti Airtel, на которые вместе приходится основная часть индийского рынка мобильных абонентов.

Компания работает в условиях значительного финансового напряжения, неся существенные обязательства, связанные с покупкой спектра и задолженностью по скорректированной валовой выручке (AGR) перед правительством Индии. В декабре 2024 года Верховный суд отклонил ходатайство Vodafone Idea о пересмотре расчёта задолженности по AGR, в результате чего обязательство осталось в силе. Правительство конвертировало часть процентов по этой задолженности в акции, став одним из крупнейших акционеров компании.

Для укрепления баланса Vodafone Idea привлекла ₹18 000 крор через дополнительное публичное размещение акций (FPO) в апреле 2024 года, которое на тот момент стало крупнейшим FPO в Индии. Поступления были направлены на расширение сети, включая улучшение покрытия 4G и развёртывание услуг 5G. Помимо FPO, компания заявила, что также планирует привлечь дополнительный банковский долг для финансирования сетевых планов — именно эту прозрачность финансирования теперь имеет в виду Citi. Промоутеры Aditya Birla Group и Vodafone Group дополнительно вложили ₹2 075 крор через выпуск акций по закрытой подписке в марте 2025 года.

В марте 2025 года Vodafone Idea запустила коммерческие услуги 5G, начав с Мумбаи, и стала последним из трёх частных операторов Индии, сделавших это, после того как Reliance Jio и Bharti Airtel начали развёртывание 5G в октябре 2022 года — именно этот разрыв компания рассчитывает закрыть за счёт текущих инвестиций в сеть.

ARPU — пристально отслеживаемый в телекоммуникационной отрасли показатель, отражающий среднюю месячную выручку на одного абонента, — вырос по всему телеком-сектору Индии после повышения тарифов крупными операторами страны в июле 2024 года. Тем не менее квартальные отчёты показывают, что ARPU Vodafone Idea по-прежнему отстаёт от уровней Jio и Airtel, что и задаёт рамку тезиса о восстановлении, изложенного Citi.

Источник: CNBC-TV18

Отказ от ответственности: Мнения и инвестиционные рекомендации, выраженные инвестиционными экспертами на CNBCTV18.com, являются их собственными и не отражают позицию сайта или его руководства. CNBCTV18.com рекомендует пользователям проконсультироваться с сертифицированными специалистами перед принятием любых инвестиционных решений.