Ключевые выводы

Visa добавляет предварительное фондирование в стейблкоинах и выплаты на кошельки.

Mastercard тестирует повторно используемые сигналы подтверждения провайдера.

Расходы на валютный обмен и вывод средств по-прежнему сохраняются.

Локальные проверки соответствия по-прежнему необходимы.

Практическую ценность определят использование и цены.

5 августа Visa и Zero Hash объявили о предварительном фондировании в стейблкоинах и выплатах на кошельки для соответствующих требованиям клиентов Visa Direct. Mastercard и Borderless.xyz отдельно начали тестировать, может ли Mastercard Crypto Credential предоставлять повторно используемые сигналы подтверждения между провайдерами платежей в стейблкоинах. Эти объявления появились на фоне того, как крупные платежные сети спешат интегрировать блокчейн-расчеты в существующие рельсы, а Stripe в 2024 году приобрела платформу платежей в стейблкоинах Bridge, а PayPal запустила собственный стейблкоин PYUSD — признаки того, что инфраструктура стейблкоинов переходит от экспериментов к промышленному развертыванию.

Перевод по блокчейну — лишь один шаг

Представим маркетплейс в США, который в воскресенье платит подрядчику в Латинской Америке. Блокчейн может быть доступен, но провайдеру все равно нужны обеспеченная ликвидность, поддерживаемый кошелек и сеть, уверенность в других компаниях, участвующих в транзакции, а когда получатель хочет получить местную валюту — выход в банковский счет или платежное приложение.

Перевод токена может завершиться быстро, но платеж не считается завершенным, пока не обработаны ликвидность, соответствие требованиям, конвертация и конечная доставка. Оба объявления затрагивают часть этой окружающей инфраструктуры.

Visa нацелена на проблему ликвидности

Предварительное фондирование означает размещение денег на счете до начала клиентских выплат. Компании, занимающиеся трансграничными платежами, часто поддерживают балансы на нескольких рынках, чтобы выполнять выплаты без ожидания очередного банковского перевода.

Такие балансы могут оставаться неиспользованными до появления спроса, связывая капитал, который иначе можно было бы направить на другие цели. Пополнение этих балансов также может осложняться после окончания банковского операционного дня или в выходные.

Интеграция Zero Hash предоставит соответствующим требованиям клиентам Visa Direct два варианта использования стейблкоинов: формирование балансов для будущих выплат и отправку платежей напрямую на совместимые кошельки. Один вариант приносит ликвидность в платежную сеть, другой передает стоимость получателю.

Согласно объявлению, Zero Hash обеспечит ончейн- и регуляторную инфраструктуру, соединяющую участвующих клиентов Visa с поддерживаемыми стейблкоинами и блокчейн-сетями.

Для бизнеса потенциальная выгода заключается в сокращении окна финансирования. Стейблкоины могут позволить пополнять балансы ближе к моменту, когда требуется выплата, вместо того чтобы держать большие суммы фиата без движения на нескольких рынках.

Ранее Visa описывала пилот Visa Direct со стейблкоинами как способ сделать ликвидность доступной вне обычных банковских часов и уменьшить объем капитала, который нужно резервировать заранее.

По данным Visa Direct, ее более широкая сеть охватывает более 18 миллиардов соответствующих требованиям карт, банковских счетов и цифровых кошельков в более чем 195 странах и территориях. Доступ к стейблкоинам будет более ограниченным и будет зависеть от соответствия клиента требованиям, юрисдикции, а также активов и сетей, поддерживаемых через интеграцию.

В объявлении не приводится окончательный список стейблкоинов, блокчейнов или платежных коридоров. Zero Hash поддерживает инфраструктуру для множества активов и сетей, но это не означает, что каждый вариант будет доступен через Visa Direct.

Полная стоимость выходит за рамки комиссий блокчейна

Финансирование через стейблкоины может снизить зависимость от банковских операционных часов и объем неиспользуемого капитала, удерживаемого на разных рынках. Однако платежи по-прежнему могут включать комиссии блокчейна, сборы за конвертацию или погашение, валютные спреды, расходы на соответствие требованиям и локальные комиссии за вывод средств.

Ключевое сравнение — это полная стоимость доставки пригодных к использованию средств получателю, особенно когда платеж в конечном итоге должен быть конвертирован в песо, евро или другую местную валюту. Согласно данным Всемирного банка, средняя мировая стоимость денежных переводов годами держится около 6 процентов, а значит, любой коридор на базе стейблкоинов должен конкурировать не только по скорости, но и по общей стоимости доставки.

Mastercard нацелена на повторяющуюся работу по комплаенсу

Каждые новые отношения между провайдерами платежей в стейблкоинах могут запускать очередную проверку должной осмотрительности до того, как компании начнут переводить между собой средства. Эта нагрузка растет по мере того, как юрисдикции вводят новые правила для цифровых активов: регулирование Европейского союза Markets in Crypto-Assets (MiCA) начало применяться к эмитентам стейблкоинов в середине 2024 года, а другие регионы разрабатывают сопоставимые рамки, уточняющие лицензионные и операционные требования.

KYC, или Know Your Customer, охватывает проверки, используемые для идентификации физических лиц. KYB, или Know Your Business, применяет аналогичную верификацию к компаниям, их владельцам и их деятельности.

Провайдеры также могут проверять лицензирование, санкционный контроль, мониторинг транзакций, кибербезопасность, корпоративное управление и юрисдикции, в которых работает контрагент.

Кевин Лехтиниитти, CEO и сооснователь Borderless.xyz, прямо описал проблему масштабирования: «compliance doesn’t scale the same way the network does».

Mastercard Crypto Credential будет предоставлять стандартизированные сигналы подтверждения, показывающие, что участник был оценен по согласованной системе управления и верификации. Другие провайдеры смогут учитывать эту информацию при собственных процедурах одобрения и оценки рисков, а не начинать без установленной базы.

Объем работы по комплаенсу растет вместе с сетью

Сеть из десяти провайдеров может создавать до 45 двусторонних отношений, когда каждый участник независимо оценивает каждого другого участника. Добавление одиннадцатого провайдера может добавить еще десять.

Общая рамка подтверждения может сократить повторяющуюся работу, предоставляя участникам общую отправную точку для их индивидуальных проверок.

В пилот включены участники сети Borderless Infinia, Walapay и Koywe. Borderless говорит, что ее более широкая сеть соединяет инфраструктуру кошельков с более чем 15 лицензированными провайдерами стейблкоинов, работающими в более чем 100 странах.

Инфраструктура сети связывает платежных провайдеров, источники ликвидности и локальные точки ввода и вывода через единый механизм интеграции.

Локальные проверки соответствия все равно применяются

Каждый провайдер по-прежнему сам отвечает за решение, одобрять ли контрагента или транзакцию. Дополнительные проверки могут потребоваться из-за местного законодательства, размера платежа, географии или собственной политики риска компании.

Mastercard устанавливает минимальные стандарты управления и проверки личности для участвующих провайдеров. Borderless сообщает, что средства рассчитываются напрямую с провайдерами, а ее сеть координирует маршрутизацию, данные и операционные процессы.

Проекты вписываются в более широкие стратегии по стейблкоинам

Интеграция Visa с Zero Hash следует за запуском Visa Stablecoin Platform в июле, предназначенной для помощи учреждениям в выпуске, перемещении и управлении стейблкоинами через среду, управляемую Visa.

Mastercard отдельно расширила варианты расчетов, включив в них регулируемые стейблкоины, и согласилась приобрести компанию BVNK, занимающуюся инфраструктурой стейблкоинов.

Borderless.xyz также входит в Mastercard Crypto Partner Program. Пилот Crypto Credential добавляет подтверждение провайдера к этой более широкой группе компаний из сферы платежей, блокчейна и финансовой инфраструктуры.

В совокупности эти шаги отражают более широкий отраслевой тренд: карточные сети позиционируют себя как уровень оркестрации над отдельными блокчейнами, предлагая корпоративным казначействам и платежным компаниям единый пункт интеграции вместо того, чтобы требовать прямых отношений с каждым эмитентом стейблкоинов, блокчейном и локальным провайдером вывода средств.

Итог определят внедрение и стоимость

Ни одно объявление не раскрывает объемы транзакций, цены или сроки широкой доступности. Visa ограничивает интеграцию соответствующими клиентами, а Mastercard и Borderless тестируют модель подтверждения на начальной группе провайдеров.

Наиболее полезными показателями будут:

Сколько клиентов Visa Direct активируют финансирование в стейблкоинах.

Какие активы, сети и платежные коридоры станут доступны.

Снизит ли предварительное фондирование требования к оборотному капиталу и общие затраты на доставку.

Сократят ли сигналы Mastercard время онбординга при сохранении необходимых локальных проверок.

Практические результаты покажут, снизят ли проекты потребность в финансировании, сроки подключения провайдеров и общую стоимость, оплачиваемую компаниями и получателями.

Методология: В этой статье сопоставляются официальные объявления и сопутствующие материалы, опубликованные Visa, Zero Hash, Mastercard и Borderless.xyz. Охват сети, поддерживаемая инфраструктура и ожидаемые операционные преимущества приводятся со ссылкой на компании, которые их сообщили. Пример с 45 двусторонними отношениями в сети из десяти провайдеров является иллюстрацией, основанной на том, что каждый провайдер независимо проверяет каждого другого провайдера, а не заявленным показателем пилота. Ни один из проектов пока не публиковал независимые данные по объемам транзакций, ценам или экономии затрат.

Дисклеймер: Эта статья предоставляется только в информационных и образовательных целях и не является финансовой, инвестиционной, юридической, налоговой или комплаенс-консультацией. Доступность стейблкоинов, комиссии и регуляторные требования зависят от юрисдикции и провайдера. Анонсированные продукты, интеграции и приобретения могут измениться до достижения широкой коммерческой доступности.