Vanguard теперь владеет 1,99 млн акций Strive — bitcoin-казначейской компании, — и стоимость этой позиции составляет 51,5 млн долларов. Гигант управления активами никогда не предлагал собственный bitcoin-ETF, однако его индексные фонды продолжают получать экспозицию на этот актив необычным путем: пассивное владение компаниями, которые его накапливают.

Чем на самом деле владеет Vanguard

Доля находится в фонде Vanguard Total Stock Market Index Fund, известном под тикером VTSAX, который стремится зеркально повторять весь инвестируемый американский рынок акций. Strive торгуется на Nasdaq под тикером ASST. Когда компания проходит листинг и включается в индекс, VTSAX покупает ее — независимо от того, есть ли у кого-либо в Vanguard мнение о биткоине.

В исследовании позиция по Strive описывается как механический, пассивный результат индексного инвестирования, а не как активное решение инвестировать в цифровые активы. Акции представляют собой долю в компании, чья казначейская стратегия сосредоточена на биткоине, а не прямые права на саму криптовалюту.

Доля со временем росла. До подачи отчетности в июле 2026 года фонд добавил 269 200 акций ASST в рамках ребалансировки индекса, доведя позицию Vanguard до 1,98 млн акций стоимостью около 23,7 млн долларов на тот момент. С тех пор количество акций почти не изменилось, слегка увеличившись до 1,99 млн, тогда как стоимость позиции более чем удвоилась, достигнув 51,5 млн долларов.

По оценкам исследования, рыночная стоимость позиции составляет от 52 до 55 млн долларов по состоянию на конец октября 2026 года. Рост отражает как добавленные акции, так и удорожание акций ASST.

От анти-ESG к накоплению биткоина

Путь Strive к текущему моменту включал несколько поворотов. Вивек Рамасвами основал компанию в 2022 году, изначально позиционируя ее вокруг анти-ESG-инвестирования, прежде чем она позже сместила фокус на биткоин. 16 января 2026 года Strive приобрела Semler Scientific — шаг, который переопределил ее бизнес вокруг накопления криптовалюты. Strive теперь входит в более широкий круг публичных компаний — часто описываемых как bitcoin-казначейские компании, — которые удерживают криптовалюту на своих балансах.

С тех пор покупки были значительными. По имеющимся данным, биткоин-активы Strive достигли около 43 000 BTC. Одна из недавних покупок особенно выделяется: в конце октября 2026 года компания приобрела 6 182 BTC за 511 млн долларов. Эти покупки финансировались за счет эмиссии обыкновенных и привилегированных акций: Strive привлекает деньги на рынках капитала, а затем конвертирует их в биткоин.

Среди известных сторонников компании — Питер Тиль и Билл Экман, а генеральным директором является Мэтт Коул.

Непростые отношения Vanguard с криптоиндустрией

Vanguard давно занимает осторожную позицию в отношении цифровых активов и решила не запускать собственный специализированный bitcoin-ETF. Эта позиция выделяется на отраслевом фоне: американские регуляторы одобрили первые спотовые bitcoin-ETF в начале 2024 года, а крупные эмитенты, такие как BlackRock и Fidelity, вывели такие фонды на рынок, предоставив традиционным портфелям прямой, регулируемый доступ к активу. Тем не менее ранее в 2026 году Vanguard назначила руководителя направления цифровых активов.

Что это значит для инвесторов и рынка

Исследование указывает на цикл обратной связи, за которым стоит следить. По мере того как Strive выпускает больше акций для покупки биткоина, ее присутствие в широких рыночных индексах может расти. Когда это происходит, пассивные фонды, подобные VTSAX, возможно, должны будут наращивать долю этих акций, чтобы соответствовать своему бенчмарку, и привлечение капитала Strive может, в свою очередь, со временем усиливать косвенную экспозицию Vanguard на биткоин. Для держателей индексных фондов широкого рынка практический эффект состоит в том, что экспозиция, связанная с биткоином, может накапливаться внутри портфеля без каких-либо активных покупок актива или специализированного криптофонда. Будущие раскрытия позиции Vanguard, темпы привлечения капитала Strive и вес ASST в широких рыночных индексах — конкретные ориентиры для отслеживания развития этой схемы.

Исследование рассматривает это как свидетельство растущего принятия биткоина в традиционных финансах, где экспозиция приходит через пассивные каналы, а не через громкие запуски продуктов.

Есть риски, о которых стоит помнить. Bitcoin-казначейские компании тесно связывают цену своих акций с динамикой криптовалюты, что может усиливать волатильность. Сильная зависимость от эмиссии обыкновенных и привилегированных акций также означает, что существующие акционеры сталкиваются с потенциальным размыванием доли — такова цена финансирования закупочной кампании по скупке BTC.

---

Эта статья основана на материале CryptoBriefing, где ее отредактировал Джон Чен.