ETF VanEck Onchain Economy, торгуемый под тикером NODE, наращивал позиции после получения убытков — и сделал это без единого маржин-колла. Причина проста: NODE не использует кредитное плечо. Это структурное проектное решение контрастирует с многочисленными продукциями на основе кредитного плеча в криптосфере, которые рухнули за последние годы, включая кредитные платформы и структурированные продукты, столкнувшиеся с каскадными ликвидациями во время криптозимы 2022 года, когда стоимость залога стремительно обесценивалась.

Обзор фонда

Запущенный 13 мая 2025 года, NODE отражает инвестиционный подход VanEck, нацеленный на то, что компания называет «ончейн-экономикой» — широкую категорию, охватывающую блокчейн-инфраструктуру, цифровые активы, криптомайнинг и сервисы ИИ-вычислений. VanEck была среди первых традиционных управляющих компаний, добивавшихся запуска спотовых биткоин-ETF в США, и NODE расширяет эту продуктовую стратегию в более широкую тематическую обёртку. ETF находится под активным управлением: команда портфельных менеджеров принимает решения о покупках, продажах и ребалансировке, а не полагается исключительно на алгоритм индекса.

В настоящий момент фонд держит от 59 до 64 позиций. Его крупнейшая отдельная позиция — собственный биткоин-ETF VanEck, HODL, который составляет примерно 10,5% портфеля.

Помимо биткоина, NODE наращивал позиции в компаниях, занимающихся криптомайнингом и ИИ-инфраструктурой. TeraWulf (WULF), Cipher Mining (CIFR), HUT 8 (HUT) и Applied Digital (APLD) получили увеличенные веса в последние месяцы. Эти компании находятся на пересечении двух капиталоёмких трендов: майнинга криптовалют на основе proof-of-work и строительства дата-центров для рабочих нагрузок искусственного интеллекта. Ряд майнинговых фирм использовали свой существующий доступ к крупномасштабным энергоконтрактам и инфраструктуре охлаждения для частичного разворота в сторону ИИ-хостинга и высокопроизводительных вычислений.

NODE управляет приблизительно $65 млн активов и имеет коэффициент расходов 0,67%.

Стратегическая скупка на спадах

Ежемесячные комментарии фонда описывают продуманную стратегию увеличения экспозиции во время рыночных коррекций. В апреле 2026 года внутри месяца падение составило около 5,3%, а в мае коррекция оказалась глубже — примерно 8,3%. В обоих случаях фонд расценил эти снижения как возможности для покупок.

Поскольку NODE работает без кредитного плеча, не существует механизма, с помощью которого брокер мог бы принудить фонд к ликвидации позиций по невыгодным ценам. Когда фонд переживает снижение на 5% или 8%, портфельные менеджеры могут оценить, стоит ли наращивать экспозицию, без давления необходимости внесения дополнительного обеспечения.

Результативность

NODE показал доходность с начала года около 12,39% к концу июля 2026 года. Один только апрель принёс 24,8% доходности, что свидетельствует о том, что позиции, добавленные во время спадов в предыдущие месяцы, подготовили фонд к последующему рыночному восстановлению.

За последние 52 недели чистая стоимость активов NODE колебалась в диапазоне от $29,73 до $54,32 за пай.

Соображения для инвесторов

Фонд предоставляет розничным инвесторам диверсифицированный доступ к крипто-смежной экспозиции по более чем 60 компаниям через единый инструмент. Коэффициент расходов 0,67% отражает затраты на активное управление в секторе, где выявление индивидуальных победителей является сложной задачей. Для сравнения, пассивные криптосекторные ETF и фонды широкого рынка обычно имеют коэффициент расходов ниже 0,25%, а специализированные тематические ETF часто варьируются в диапазоне от 0,50% до 0,75%.

Несмотря на десятки позиций, NODE остаётся сконцентрированным на едином макротематическом направлении. Диапазон за 52 недели — от $29,73 до $54,32 — подчёркивает волатильность портфеля.

Увеличение долей таких компаний, как Applied Digital и HUT 8, указывает на то, что VanEck рассматривает переход от биткоин-майнинга к ИИ-инфраструктуре как устойчивый тренд. Текущие $65 млн активов под управлением могут представлять раннюю стадию траектории роста фонда. По мере того как тема ончейн-экономики конкурирует за внимание инвесторов на фоне растущего числа крипто- и ИИ-тематических ETF, потоки средств и дистрибуция станут факторами, требующими мониторинга.