VanEck внесла изменения в свой спотовый BNB биржевой фонд (ETF) с тикером VBNB, добавив стейкинг в инвестиционные цели фонда и назначив компанию Figment, занимающуюся блокчейн-инфраструктурой, валидатором операций по стейкингу. Изменения были оформлены поправкой к соглашению об ответственном хранении фонда, поданной в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) 25 сентября 2026 года.

Что изменилось в соглашении о хранении

25 сентября 2026 года VanEck Digital Assets, действуя от имени VanEck BNB ETF, и хранитель BitGo Bank & Trust внесли изменения в действующее Соглашение об услугах ответственного хранения, согласно заявке в SEC. Поправка повторно изложила Приложение A к соглашению, официально назначив Figment валидатором операций по стейкингу BNB траста.

Валидатор — это участник, который помогает подтверждать и защищать транзакции в блокчейн-сети. BNB Chain использует механизм консенсуса, известный как Proof-of-Staked Authority (PoSA), при котором валидаторы выбираются в зависимости от объема размещённого в стейкинг за ними BNB. Figment — компания, предоставляющая институциональную стейкинг-инфраструктуру для более чем 40 блокчейн-протоколов — займёт эту роль в VBNB. Поскольку спотовый ETF напрямую владеет баз активом — в данном случае реальным BNB — условия хранения и валидации составляют основу работы продукта, именно поэтому они фигурируют в заявках SEC с таким уровнем детализации.

Поправка предусматривает комиссию валидатора в размере 4%, взимаемую с генерируемых стейкинговых вознаграждений, а не с основного объёма BNB, находящегося у траста. Все остальные условия соглашения о хранении остаются без изменений.

Стейкинг в инвестиционных целях фонда

Проспект VBNB от 1 октября 2026 года описывает инвестиционные цели фонда как отражение цены BNB с одновременным получением вознаграждений от стейкинга части активов BNB траста. Если говорить проще, стейкинг означает размещение криптовалюты в работу в сети в обмен на долю вознаграждений, которые генерирует эта сеть — концептуально похоже на получение процентов по сберегательному вкладу.

Компонент стейкинга является условным. VanEck, в качестве спонсора, будет размещать BNB в стейкинг только тогда, когда определит, что это не создаст чрезмерных юридических или регуляторных рисков, включая риск для налогового статуса траста как grantor trust. Статус grantor trust — это налоговая классификация, при которой активы и доходы траста, как правило, считаются напрямую относящимися к его акционерам, поэтому операционные изменения, такие как стейкинг, могут иметь налоговые последствия для структуры. Стейкинг не является гарантированным доходом; это цель, которую фонд преследует, когда условия позволяют.

Ожидается, что BNB, предоставленный для стейкинга через BitGo, первоначально будет делегирован валидатору, управляемому Figment. Операционная цепочка выглядит следующим образом: VanEck направляет стейкинг, BitGo хранит и маршрутизирует активы, а Figment выполняет валидацию в сети BNB Chain. VanEck сохраняет право ограничить или прекратить стейкинг по юридическим, регуляторным, налоговым причинам, а также из-за проблем с ликвидностью, сетью или рынком.

Данная подача является частью более широкого движения управляющих активами по выводу спотовых BNB ETF на рассмотрение американских регуляторов. VanEck и Grayscale в последние месяцы обе обновили свои заявки в SEC на BNB ETF на фоне изменения регуляторной среды для продуктов на цифровые активы. Конкретика поправки VanEck — названный валидатор, указанная комиссия и чёткое разделение ролей между спонсором, хранителем и валидатором — показывает, насколько детально управляющие активами теперь прописывают операционные аспекты предлагаемых спотовых BNB фондов в своих заявках в SEC.

Рыночный контекст

На момент подготовки материала BNB торговался по цене $781.99, прибавив 1,73% за предыдущие 24 часа, с рыночной капитализацией около $104 млрд, согласно данным CoinGecko. Общий индекса и жадности крипторынка находился на уровне 72, что соответствует зоне «жадности».

Заявка в SEC не содержит прогнозов относительно цены BNB или потоков средств в ETF. Поправка — это операционное обновление, а не рыночный сигнал. Привлечёт ли VBNB спрос инвесторов, будет зависеть от факторов, выходящих за рамки структуры хранения, включая статус одобрения фонда SEC и общие рыночные условия. В заявках описан зарегистрированный и листингованный спотовый BNB-траст с условным стейкингом, а не продукт с безусловной доходностью.

Регуляторные решения в отношении криптовалют продолжают иметь реальные финансовые последствия в нескольких юрисдикциях, причём не только на рынке ETF США, по мере углубления пересечения цифровых активов и институциональных продуктов.

Практический вывод

VBNB — это фонд, который владеет BNB и может получать стейкинговые вознаграждения поверх отслеживания цены BNB. Figment будет управлять узлом валидатора, который генерирует эти вознаграждения. Комиссия в 4% взимается из стейкинговых вознаграждений, а не из BNB, находящегося в фонде. Будет ли фонд фактически размещать активы в стейкинг в конкретный момент, зависит от постоянной оценки VanEck юридических и регуляторных рисков. Показатели, за которыми стоит следить далее, вполне конкретны: действия SEC по статусу одобрения фонда и любые будущие раскрытия информации о том, выполнены ли условия VanEck для стейкинга.

Отказ от ответственности: эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Рынки криптовалют и цифровых активов связаны со значительными рисками. Всегда проводите собственное исследование перед принятием решений.

Источник: CoinLineup