Узбекистан запустил регулируемый пилотный проект стейблкоин-платежей для повседневных расчетов, в рамках которого тестируется цифровой токен HUMO, привязанный к узбекскому суму и обеспеченный государственными ценными бумагами. К участию готовы более 20 торговых точек по всей стране. Этот эксперимент включает Узбекистан в растущее число стран, тестирующих регулируемые стейблкоины для розничных платежей — сферы, где большинство действующих на сегодня проектов, таких как регулируемые токены с фиатным обеспечением в других юрисдикциях, номинированы в твердых валютах, а не в местной валюте формирующихся рынков.

Регулируемый эксперимент под контролем NAPP и Центробанка

Об инициативе объявило Национальное агентство перспективных проектов (NAPP), которое совместно с Центральным банком Узбекистана осуществляет надзор за проектом. Humo Digital LLC присоединилась к специальному режиму регулирования стейблкоинов. Название HUMO уже хорошо знакомо в платежной среде Узбекистана: оно ассоциируется с одной из крупнейших внутренних карточных и платежных сетей страны, что придает токену узнаваемый бренд при выходе в торговые расчеты.

Пилотный проект основан на Постановлении Президента № PP-359 от 27 ноября 2025 года, направленном на развитие финансового сектора Узбекистана и содействие новым технологиям и современным платежным методам. NAPP, созданное в последние годы как профильный регулятор Узбекистана по криптоактивам и цифровым финансам, является органом, ответственным за лицензирование криптобирж и майнинговых операций в стране.

Соглашение основано на фиксированном соотношении 1 HUMO = 1 узбекский сум, и токен призван сохранять стабильную стоимость. Humo Digital будет управлять выпуском, обращением и погашением HUMO.

По данным Interfax, инициативу поддержат банки, бизнес и криптокомпании. Одним из основных партнеров проекта станет Asterium JSC — компания имеет лицензии на деятельность криптобиржи, криптодепозитария и криптомагазина.

Более 20 бизнес-структур готовы принимать HUMO в качестве оплаты товаров и услуг. Это даст регуляторам полезные данные о блокчейн-платежах и покажет, как торговые точки и банки обрабатывают расчеты со стейблкоинами — практический опыт, который лишь немногие юрисдикции получили для инструмента, номинированного в сумах.

Как HUMO будет работать по всей территории Узбекистана

Система свяжет банковскую инфраструктуру, платежный процессинг и блокчейн, что позволит участвующим компаниям завершать платежи через HUMO. Она также будет использоваться для изучения потенциала интеграции традиционных платежных сетей и блокчейн-сетей.

На время испытания стейблкоин HUMO будет обеспечен государственными ценными бумагами — эта структура поддержки призвана укрепить стабильность и стоимость токена. Обеспечение розничного стейблкоина внутренним государственным долгом отличается от резервных моделей крупнейших мировых стейблкоинов, которые обычно держат наличные и краткосрочные инструменты; узбекский подход напрямую привязывает стабильность токена к местным государственным ценным бумагам, при этом власти будут пристально следить за резервными активами HUMO.

По словам NAPP, соглашение может действовать до трех лет под совместным надзором Центробанка и NAPP, то есть HUMO останется под прямым регулированием на протяжении всего срока. Многолетний горизонт свидетельствует о том, что власти рассматривают пилот как долгосрочный обучающий проект, а не краткосрочную демонстрацию концепции.

В ноябре 2025 года Узбекистан объявил о намерении постепенно перейти к стейблкоин-платежам, планируя проводить эксперименты в рамках регуляторной песочницы. Это дает властям пространство для изучения новых технологий при контроле потенциальных финансовых рисков.

Проект также направлен на упрощение и повышение прозрачности расчетов между предприятиями. Кроме того, власти стремятся усилить безопасность транзакций за счет блокчейна — цели, которые могут способствовать более широкому распространению цифровых платежей в Узбекистане, где карточные и мобильные платежи растут по мере модернизации финансовой инфраструктуры страны.

Регуляторы будут пристально следить за рисками HUMO

В ходе программы власти будут контролировать несколько областей риска, включая ликвидность, финансовые преступления и кибербезопасность. Регуляторы будут тщательно проверять как сам HUMO, так и его инфраструктуру. Внимание к достаточности резервов отражает опасения, которые регуляторы в других странах высказывали в отношении резервов стейблкоинов после громких провалов в этом секторе.

Ожидается, что государственные ценные бумаги, обеспечивающие HUMO, будут адекватны по покрытию и ликвидности — требование, призванное поддерживать стабильность токена. Также будут применяться нормы противодействия отмыванию денег и финансированию терроризма.

Пилот может дать ценное представление о том, как стейблкоины работают в качестве платежных инструментов, а в случае успеха — стимулировать дальнейшее развитие финансовых технологий. Однако регуляторы сначала оценят риски и показатели HUMO. К ключевым моментам наблюдения относятся: сколько из более чем 20 торговых точек будут реально совершать транзакции, как будет функционировать обмен HUMO на суммы при реальном спросе, а также опубликуют ли Центробанк и NAPP промежуточные результаты, способные повлиять на постоянные правила для стейблкоинов.

На данный момент HUMO представляет собой контролируемый шаг к блокчейн-платежам, объединяющий государственные ценные бумаги, банки, торговые точки и блокчейн-технологии, при сохранении регуляторного надзора со стороны Центробанка и NAPP.