USDC от Circle (USDC) обошёл USDt от Tether (USDT) в торговле стейблкоинами за евро, поскольку регламент Евросоюза всё больше благоприятствует соответствующим требованиям блока токенам, сообщает новый отчёт криптоаналитической компании Kaiko.

По данным Kaiko, на USDC теперь приходится 56% торговли стейблкоинами за евро по сравнению с лишь 10% в январе 2024 года. Этот сдвиг ускорился после того, как крупные биржи ограничили торговлю USDT для клиентов из Европейской экономической зоны в соответствии с регламентом о рынках криптоактивов (MiCA) — всеобъемлющей нормативной базой ЕС в отношении криптоактивов, положения которой о стейблкоинах вступили в силу в середине 2024 года.

Данные Kaiko также показывают, что торговая пара USDC к евро обошла пару USDC к USDT. Помимо торговой активности, USDC занял лидирующие позиции по ликвидности в евро: его стаканы заявок теперь примерно на 40% глубже, чем у конкурента. Тем не менее Tether остаётся более крупным стейблкоином в мире с обращающимся предложением примерно в 2,5 раза больше, чем у USDC.

Kaiko описала пары стейблкоин-евро как «основной канал входа и выхода для европейских клиентов», позволяющий им обменивать евро на стейблкоины, привязанные к доллару США, при входе на криптовалютный рынок или выходе с него. Поскольку эти каналы всё чаще проходят через токен, регулируемый MiCA, состав евро-пар стал одним из самых заметных индикаторов того, как новые правила меняют европейскую торговлю.

Эти выводы появились примерно через две недели после того, как Европейское банковское управление (EBA) признало USDC первым в ЕС «значимым токеном электронных денег» в рамках MiCA — классификация, ставящая стейблкоин под прямой надзор EBA и налагающая на его эмитента дополнительные регуляторные требования.

Правила США в отношении стейблкоинов могут изменить баланс между Circle и Tether

Kaiko отметила, что США采取 аналогичный подход к регулированию стейблкоинов в рамках закона GENIUS — федерального закона о стейблкоинах, подписанного в июле 2025 года, — что повышает вероятность того, что американские биржи могут столкнуться с таким же сдвигом в торговой активности, который наблюдался в Европе.

21 октября Управление валютного контролера (OCC) выпустило первое финальное правило в рамках этого закона, устанавливающее требования к резервам и погашению для эмитентов стейблкоинов, находящихся под его надзором; оно вступает в силу 18 января 2027 года. Начиная с июля 2028 года платформы США также столкнутся с ограничениями на предложение стейблкоинов от эмитентов, не соответствующих требованиям закона об одобрении.

Регуляторные изменения могут благоприятствовать Circle, которая добилась авторизации как в Европе, так и в США. Tether, напротив, выбрала иной подход, запустив отдельный ориентированный на США стейблкоин USAT. Поскольку правила OCC о резервах и погашении станут обязательными лишь в январе 2027 года, а ограничения на уровне платформ последуют в июле 2028 года, любой сопоставимый сдвиг в США будет развиваться в течение нескольких лет — это одна из ключевых регуляторных дат, за которыми стоит следить по мере закрепления правил стейблкоинов по обе стороны Атлантики.