USDC за неделю добавил $584 млн, возглавив рост рынка стейблкоинов на $1 млрд

Стейблкоины продолжают поглощать миллиарды долларов нового предложения, и сейчас ни один эмитент не эмитирует быстрее Circle. Рост $USDC снова ускорился за прошедшую неделю: по данным, изученным Crypto Briefing, токен за семь дней добавил около $584 млн к своей рыночной капитализации. Этот недельный прирост стал основной частью совокупного увеличения на $1 млрд, распределённого между $USDC, $USDe от Ethena и $PYUSD от PayPal, что подчёркивает, насколько сильно текущее расширение сектора зависит от одного эмитента. Притоки происходят на фоне более широкого смягчения регулирования в США: подписанный в июле 2025 года федеральный закон о стейблкоинах создал нормативную базу для эмитентов платёжных стейблкоинов — веху, которой широко приписывают открытие двери к институциональному и корпоративному внедрению, ныне заметному в еженедельных данных о предложении.

$USDC возглавляет расширение рынка стейблкоинов

Последний недельный прирост $USDC подтверждает его статус самого быстрорастущего крупного стейблкоина на рынке, совокупное предложение которого выросло до $303–310 млрд. Этот диапазон отражает, как быстро капитал перемещается между эмитентами, но направление очевидно: привязанные к доллару токены продолжают поглощать спрос, и токен Circle захватывает непропорционально большую его долю.

Рост капитализации и доля предложения

$USDC сейчас составляет примерно $74–77 млрд общего предложения стейблкоинов, или около 24% рынка. Это по-прежнему заметно меньше, чем у $USDT от Tether, который удерживает наибольшую долю — около $184 млрд, или примерно 60% рынка. Разрыв в «сыром» предложении значителен, но он не отражает полной картины того, где каждый токен фактически используется.

Доминирование по объёму ончейн-транзакций

При измерении использования картина меняется. Несмотря на значительное отставание от $USDT по общему предложению, $USDC в течение нескольких периодов 2026 года захватывал от 60% до 70% скорректированного объёма ончейн-транзакций. Иными словами, $USDC работает далеко выше своего веса в реальном использовании, а не просто по размеру непогашенных остатков. Это различие важно для тех, кто пытается понять, какой стейблкоин несёт основную нагрузку в платежах, расчётах в DeFi и потоках на биржах, а не просто лежит в кошельках.

Это и не разовый всплеск. В августе 2026 года $USDC показал ещё больший рост, добавив $1,5 млрд к предложению за одну неделю. Более недавний прирост в $584 млн в сравнении меньше, но аналитики, отслеживающие эту динамику, описывают её как стабильный, повторяемый спрос на эмиссию, а не кратковременный всплеск.

Ключевые стейблкоины, внесшие вклад в недельный рост предложения

Совокупный недельный прирост в $1 млрд был не только историей $USDC. Вклад внесли три токена с очень разными устройством и профилями риска, и понимание принципов их работы помогает объяснить, почему рынок стейблкоинов в целом продолжает расширяться, даже когда отдельные токены колеблются.

Инфраструктура $USDC, подкреплённая регулированием

$USDC остаётся самым консервативным из трёх. Circle обеспечивает токен денежными средствами и краткосрочными казначейскими обязательствами, регулярно публикует подтверждения резервов и активно опирается на репутацию нормативного соответствия, чтобы завоевать институциональных пользователей. Именно эта структура во многом объясняет, почему $USDC продолжает доминировать по доле ончейн-транзакций, не лидируя по общему предложению.

Дельта-нейтральная стратегия $USDe с $ETH

$USDe от Ethena использует принципиально иной подход. Вместо хранения денежных резервов он поддерживает привязку к доллару посредством дельта-нейтральной стратегии: приобретает спотовый $ETH, одновременно открывая короткие позиции по фьючерсам на $ETH для хеджирования ценового риска. $USDe сейчас находится в диапазоне $4–6 млрд — меньше, чем $USDC или $USDT, но всё ещё значимый вкладчик в недельный рост сектора.

Сокращения и диапазоны предложения $PYUSD

$PYUSD от PayPal, созданный на инфраструктуре Paxos, демонстрирует более волатильную историю. В предыдущие месяцы токен переживал заметные сокращения предложения с падениями от 11% до 35% в разные периоды. Его текущее предложение составляет от $2,7 млрд до $3,9 млрд — напоминание, что не каждый эмитент стейблкоинов может похвастаться стабильной восходящей траекторией, которую $USDC показывал в последнее время.

Волатильность Zcash вызывает масштабные криптоликвидации

Пока стейблкоины тихо расширялись на заднем плане, на рынке деривативов разворачивалась более громкая история: движение цены Zcash вызвало одно из самых резких событий ликвидации за год.

Взлёт цены до почти десятилетних максимумов

4 сентября Zcash вырос примерно на 20%, достигнув внутридневного максимума около $1 023–$1 051 — самого высокого уровня, на котором торговался $ZEC почти за десятилетие. Это движение подтолкнуло общие криптоликвидации по рынку примерно до $212 млн — масштаб, отражающий, насколько большой объём кредитного плеча накопился вокруг токена заранее.

Динамика короткого сжатия и масштаб ликвидаций

Ликвидации коротких позиций только по бессрочным фьючерсам $ZEC составили от $34,5 млн до $44 млн за последние торговые сессии — непропорционально большая доля от общих $212 млн, учитывая, что Zcash не входит в число крупнейших криптовалют по капитализации. Открытый интерес по фьючерсам $ZEC превысил $2 млрд при высокой концентрации медвежьих ставок. Значительная часть этих коротких позиций восходила к критической уязвимости, раскрытой в мае 2026 года в защищённом пуле Orchard Zcash, — этот баг подтолкнул трейдеров к шортам. Именно такой перекос превратил умеренный рост цены в жестокое сжатие. $ZEC входил в число лидеров по ежедневным ликвидациям в течение всего сентября — признак того, что рынок деривативов вокруг монеты остаётся куда более закредитованным, чем можно предположить по объёму спотовых торгов.

Влияние запуска ETF ZCSH от Grayscale

Наиболее очевидным катализатором ралли стал спотовый ETF ZCSH от Grayscale, дебютировавший 25 августа 2026 года. За две недели после листинга фонд привлёк уже более $400 млн активов. Время совпадает: рост $ZEC начался вскоре после запуска ZCSH, а движение цены ускорилось в начале сентября, когда фонд преодолел отметку $400 млн. Институциональные притоки создали устойчивое давление покупок на спотовом рынке, и именно это давление сжало закредитованные шорты, оставшиеся от пост-уязвимого пессимизма. Листинг также продолжает тренд, изменивший структуру крипторынка с запуска спотовых биткоин-ETF в США в январе 2024 года: традиционные управляющие компаниями всё активнее упаковывают цифровые активы в регулируемые биржевые продукты, связывая спотовый спрос с институциональным капиталом так, как токены меньшей капитализации вроде $ZEC прежде редко испытывали.

Перспективы рынка и риски кредитного плеча и притоков в ETF

Две истории — рост стейблкоинов с одной стороны и закредитованное сжатие с другой — иллюстрируют два очень разных типа поведения крипторынка, происходящих одновременно. Первая отражает стабильный рост инфраструктуры институционального уровня. Вторая показывает, как быстро кредитное плечо может искажать ценовое открытие в активе меньшей капитализации, когда единственный катализатор вроде ETF меняет настроения.

Оставшиеся на фьючерсах $ZEC $2 млрд открытого интереса делают рынок хрупким. Резкое разворотное движение с тем же успехом может вызвать каскад ликвидаций в обратном направлении. В дальнейшем стоит следить за двумя переменными: темпом притоков в ETF ZCSH от Grayscale, поскольку замедление может убрать давление покупок, поддерживавшее ралли, и тем, будут ли короткие позиции восстанавливаться на этих повышенных уровнях цен, что создаст условия для ещё более резкого сжатия в дальнейшем.

На стороне стейблкоинов внутренняя динамика менее драматична, но, возможно, более значима для рынка в целом. Стабильный рост $USDC в сочетании с его непропорциональной долей объёма ончейн-транзакций говорит о том, что ликвидность и расчётная активность в крипте всё больше проходят через инфраструктуру Circle, даже если $USDT сохраняет больший баланс. Этот разрыв между долей предложения и фактическим использованием, вероятно, продолжит влиять на выбор трейдеров, бирж и DeFi-протоколов в пользу того или иного долларового токена.

Источник: CryptoNews