Индийская рупия резко укрепилась после масштабного вмешательства с продажей долларов. На что обратить внимание дальше?
Ключевые выводы
- •Министерство финансов США впервые с 2011 года участвовало в совместной валютной интервенции с Японией и Южной Кореей, что усилило общее давление на доллар.
- •На заседании RBI в среду ожидается сохранение ставки репо на уровне 5,25% при нейтральной позиции Комитета по денежно-кредитной политике.
- •USD/INR снизилась ниже зоны поддержки 96.10 и приближается к следующему важному уровню около 95.10, где ожидается появление покупателей.
- •Сильная зависимость Индии от импорта сырой нефти делает цены на энергоносители критически важными для рупии, поскольку рост затрат расширяет дефицит текущего счета.
- •Ключевые ближайшие события включают US ISM Manufacturing PMI, решение RBI по ставке, данные ADP по занятости в США и пятничный отчет NFP.
Фундаментальный обзор
Доллар США
Доллар США заметно ослаб в конце прошлой недели. Первоначальная слабость возникла после решения FOMC по ставке, поскольку дополнительное несогласие со стороны Кашкари из ФРС не было воспринято как существенный «ястребиный» сюрприз.
В четверг на рынке появились масштабные продажи доллара после вмешательства в валютный рынок со стороны Японии и Южной Кореи. Потери усилились в пятницу, когда сообщения подтвердили участие Министерства финансов США в интервенции — это была первая совместная операция такого рода с 2011 года, когда страны G7 координировали действия для сдерживания укрепления иены после землетрясения Тохоку. И Министерство финансов Японии, и министр финансов США Бессент заявили, что при необходимости не будут возражать против дальнейших совместных интервенций.
Поскольку USD/JPY сейчас торгуется около уровней апреля–мая, вероятность новой интервенции в ближайшее время снизилась, а значит, доллар должен снова перейти к торговле под влиянием фундаментальных факторов. Участники рынка теперь ждут данных по CPI США и дальнейшего развития событий вокруг напряженности между США и Ираном. Сценарий деэскалации, вероятно, сохранит давление на доллар за счет ослабления инфляционных опасений и снижения вероятности повышения ставок. Напротив, эскалация, вероятно, будет поддерживать доллар на фоне рисков ужесточения политики ФРС.
Индийская рупия
Рупия получила поддержку благодаря отсутствию значимых «ястребиных» сюрпризов по итогам решения FOMC, существенным продажам доллара США и позитивным новостям по линии США–Иран. Оглядываясь назад, вмешательство RBI возле исторических минимумов оказалось своевременным. Однако в дальнейшем рупии потребуется более «голубиная» переоценка ожиданий по ставке ФРС и дальнейшая деэскалация на Ближнем Востоке, чтобы сохранить рост. Поскольку Индия является одним из крупнейших в мире импортеров сырой нефти, динамика цен на энергоносители остается критически важным фактором для валюты: более высокие цены на нефть расширяют дефицит текущего счета и оказывают давление на рупию.
Решение RBI по ставке ожидается в среду, при этом широко прогнозируется сохранение ставки репо — по которой центральный банк кредитует коммерческие банки — без изменений на уровне 5,25%. Ожидается, что Комитет по денежно-кредитной политике сохранит нейтральную позицию. RBI может выбрать осторожный или слегка «ястребиный» тон, а некоторые инвестиционные банки ожидают, что регулятор даст сигнал о том, что сохраняющаяся глобальная волатильность или устойчивый рост цен на сырую нефть могут вынудить повысить ставки во второй половине FY27 (финансового года Индии, который длится с апреля 2026 года по март 2027 года).
В более широкой картине индийская рупия по-прежнему находится в структурном нисходящем тренде против доллара США. Поэтому покупатели на снижениях будут продолжать искать возможности возле сильных технических уровней, чтобы толкать пару USD/INR к новым максимумам.
Технический анализ USD/INR — дневной таймфрейм
На дневном графике видно, что USD/INR продолжил снижение ниже ключевой зоны поддержки 96.10 после масштабных продаж доллара, вызванных валютными интервенциями. Цена приближается к следующей важной зоне около уровня 95.10.
Именно там можно ожидать появления покупателей с заранее определенным риском ниже поддержки, чтобы позиционироваться на отскок обратно к сопротивлению 96.10. Продавцы, в свою очередь, захотят увидеть дальнейший пробой вниз, чтобы усилить медвежьи ставки в направлении отметки 94.00.
Технический анализ USD/INR — 4-часовой таймфрейм
На 4-часовом графике видно, что движение цены формирует потенциальный нисходящий клин. Обычно это разворотная модель, поскольку она указывает на ослабление импульса. Продавцы будут продолжать опираться на верхнюю линию тренда с определенным риском выше нее, чтобы продолжать движение к новым минимумам, тогда как покупатели будут ждать пробоя, чтобы присоединиться к движению в сторону сопротивления 96.10.
Технический анализ USD/INR — 1-часовой таймфрейм
На 1-часовом графике добавить особо нечего: у продавцов будет лучшее соотношение риска и прибыли возле верхней линии тренда, тогда как покупатели либо дождутся пробоя, либо снижения к зоне поддержки 95.10.
Предстоящие катализаторы
Сегодня выйдет US ISM Manufacturing PMI. Завтра — данные по вакансиям в США. В среду — решение RBI по ставке, US ADP и ISM Services PMI. В четверг — свежие данные по числу заявок на пособие по безработице в США. В пятницу неделя завершится отчетом US NFP.