Минфин США в среду, 23 сентября, объявил, что в четверг, 24 сентября, выкупит государственный долг с длительным сроком погашения на сумму до $6 млрд, поскольку стоимость заимствований остается высокой. Операция будет нацелена на номинальные бумаги в диапазоне погашения 20–30 лет, включая облигации со сроком погашения с сентября 2046 года по сентябрь 2056 года.

Прием заявок запланирован с 13:40 до 14:00 по восточному времени, расчет ожидается 25 сентября. Выкупленные бумаги будут погашены после расчета, что сократит объем находящегося в обращении долгосрочного долга.

Потолок в $6 млрд на фоне роста долгосрочных доходностей

Потолок в $6 млрд резко превышает максимум в $2 млрд, изначально запланированный для операций на длинном конце кривой в этом квартале. В августе Минфин сообщил, что выкупы бумаг со сроком 10–30 лет возрастут как минимум до $4 млрд вплоть до 4 ноября. Чиновники связали увеличение операций с высокой активностью участников и усилиями по улучшению ликвидности старых, менее торгуемых бумаг.

Очередная покупка проводится на фоне проверки долгосрочными доходностями казначейских облигаций США уровней, не наблюдавшихся годами. 30-летняя доходность в среду достигла примерно 5,38%, приблизившись к отметке около 5,40%, зафиксированной ранее в этом месяце, — максимальной с 2007 года. 10-летняя доходность в ходе торгов в среду также превысила 5,12%, поскольку более сильная деловая активность в США подкрепляла ожидания высоких процентных ставок. Долгосрочные доходности имеют значение далеко за пределами рынка облигаций, поскольку служат базовыми ставками для ипотеки и корпоративных заимствований на всем кредитном рынке.

Предыдущая операция Минфина, проведенная 10 сентября, была нацелена на долг со сроком 10–20 лет: было принято $5,19 млрд из предложенных примерно $10,5 млрд. Эта сумма осталась ниже объявленного потолка в $6 млрд. Впоследствии 10-летняя доходность продолжила расти, достигнув примерно 4,95%. Привлечет ли четверговая операция достаточно заявок, чтобы выйти на полный потолок в $6 млрд, — продажа 10 сентября не достигла своего лимита, — покажет в ближайшей перспективе уровень участия на длинном конце кривой.

Инструмент ликвидности, а не реакция на стресс

Выкупы Минфина призваны вывести с рынка старые, менее ликвидные бумаги, не являющиеся эталонными, и дать инвесторам регулярную возможность продавать такие активы. «Off-the-run» — это более старые облигации,есненные новыми аукционами с позиции наиболее активно торгуемых бумаг; обычно они торгуются по более низким ценам и с более высокой доходностью, чем их «on-the-run» аналоги. Ведомство описывает программу выкупа как инструмент повышения рыночной ликвидности, а не реакцию на острый финансовый стресс.

Это различие важно: операция не ставит целевого уровня стоимости заимствований и не гарантирует снижения доходностей на всем рынке казначейских облигаций. Минфин возобновил регулярные выкупы в 2024 году — первую такую программу более чем за два десятилетия — в рамках более широкого набора инструментов управления долгом.

Биткоин опустился ниже $84 000 на фоне роста доходностей

Тот же рост долгосрочных ставок совпал с давлением на биткоин. Криптовалюта опустилась ниже $84 000 после торгов выше $87 000 ранее в среду. Снижение произошло, когда 10-летняя доходность казначейских облигаций превысила 5%, ужесточая финансовые условия на рынках, чувствительных к стоимости заимствований и ликвидности. Для инвесторов в цифровые активы эта связь носит структурный характер: доходности казначейских облигаций задают базовую безрисковую доходность на долларовых рынках — ориентир, относительно которого обычно оцениваются активы, не генерирующие денежного потока.

Пост Bitcoin Magazine в X выделил покупку на $6 млрд, добавив фразу "Buy Bitcoin", связав операцию с вниманием крипторынков:

JUST IN: U.S. Treasury Department to buy back up to $6 billion in longer-term debt tomorrow. Buy Bitcoin pic.twitter.com/nZm3BNqiVH

— Bitcoin Magazine (@BitcoinMagazine) September 23, 2026

https://x.com/BitcoinMagazine/status/2102834587873550707?ref_src=twsrc%5Etfw

Несмотря на такую подачу, заявленная цель Минфина остается более узкой. Ведомство использует выкупы для улучшения условий торговли старыми бумагами и погашения выкупленного долга. Более широкие колебания доходностей по-прежнему отражают инфляцию, политику Федеральной резервной системы, потребности правительства в заимствованиях и спрос инвесторов на всем рынке казначейских облигаций.

Источник: Blockonomi