Фьючерсы на акции США торгуются на понижении в начале новой недели: фьючерсы на S&P 500 снизились на 0,2%, хотя потоки конца месяца могут искажать картину. Ребалансировка портфелей институциональных инвесторов в конце месяца нередко искажает внутридневную динамику цен, поэтому более четкое представление о базовых рыночных потоках ожидается лишь через несколько дней.

Снижение последовало за пятничной сессией на Уолл-стрит, которая, при всех обстоятельствах, оказалась менее болезненной, чем могла бы быть. Председатель ФРС Уорш удивил рынки своей коммуникацией, что заметно встревожило инвесторов. Однако реакция была смягчена широко распространенным пониманием того, что президент Трамп, возможно, по-прежнему влияет на решения ФРС — необычная ситуация для центрального банка, традиционно ценящего свою независимость от Белого дома. Уорш из ФРС: данные по ценовой стабильности «вызывают большее беспокойство»

Акции США в пятницу откатились и завершили сессию вблизи минимумов, однако ущерб оказался ограниченным: S&P 500 по итогам недели все же вырос на 0,5%.

Внимание вскоре переключится на ключевые экономические данные США. Отчет по рынку труда ожидается 4 сентября, за ним последует публикация индекса потребительских цен 11 сентября, а затем решение Федеральной резервной системы по политике 16 сентября. Эти три события укладываются в двухнедельный интервал, а значит, ожидания по ставкам — а вместе с ними и рынки акций и облигаций — могут быть быстро переоценены в зависимости от того, какими окажутся данные.

Теперь бремя доказательств лежит на экономических данных США, которые должны опровергнуть вероятность того, что ФРС сохранит ставки без изменений в следующем месяце. Хотя рыночные вероятности существенно сместились с пятницы и теперь слегка склоняются в пользу повышения ставки, предполагается, что трейдеры будут осторожны в продвижении этого нарратива слишком далеко.

Хотя Уорш не является сторонником форвардного руководства, есть основания полагать, что он не хотел бы оставлять сигнал о повышении ставки на самый последний момент и держать рынки в неведении. Однако пока рынкам остается лишь ждать большей ясности.

Этот эпизод представляет собой первое серьезное испытание, с которым Уорш столкнулся в качестве председателя ФРС в вопросе управления рыночными ожиданиями, что делает его ключевой проверкой его квалификации и навыков коммуникации. То, как он преодолеет разрыв между пятничными замечаниями и сентябрьским решением, определит, как рынки будут воспринимать его слова в дальнейшем.

Нельзя исключать и того, что симпозиум в Джексон-Хоуле был частично поставлен, чтобы представить возглавляемую им ФРС в более выгодном свете — на фоне критики в адрес министра финансов Бессента и восприятия Уорша как «марионетки Трампа». В конечном счете следующее решение ФРС по процентным ставкам покажет, где на самом деле находится политика — дела говорят громче слов.

Источник: ForexLive