Спотовые биткоин-ETF в США привлекли приблизительно $626 млн совокупного чистого притока за три последовательные торговые сессии по 5 августа, что указывает на новую волну институционального спроса после периода ослабления потоков. Эти продукты, получившие одобрение SEC на листинг в январе 2024 года после десятилетия регуляторных отказов, позволяют инвесторам получать доступ к цене биткоина через стандартные брокерские счета без необходимости управлять приватными ключами или решать вопросы хранения.

Разбивка притока за три дня

Чистый приток составил примерно $170,09 млн 3 августа, $211,49 млн 4 августа и $244,42 млн 5 августа, согласно данным, опубликованным крипто-комментатором Ash Crypto (пост в X). В сумме три сессии принесли примерно $626 млн чистого притока.

Сессия 5 августа выделилась особенно — $244,4 млн поступило в фонды, что продлило позитивную серию до трёх дней. Ежедневные данные по созданию и погашению долей в основных спотовых биткоин-фондах США отслеживаются Farside Investors.

Спрос восстанавливается после оттока в июне–июле

Возобновление притока заслуживает внимания, поскольку биткоин-ETF в последние месяцы столкнулись со значительными изъятиями. Исторические данные Farside показывают совокупный чистый отток в размере $691,7 млн 25 июня, за которым последовало ещё одно изъятие на $444,5 млн 26 июня, а также ряд других крупных сессий оттока в июне и начале июля.

Таким образом, приток в августе представляет собой не просто разовое явление. Инвесторы вновь используют регулируемые биржевые продукты для получения доступа к биткоину без необходимости напрямую держать BTC. Тем не менее, трёх позитивных сессий пока недостаточно для подтверждения устойчивого изменения институционального позиционирования.

Механика спотовых ETF и последствия для рынка

Динамика потоков имеет значение, поскольку спотовые биткоин-ETF напрямую связаны с базовым активом через механизм создания и погашения долей, в отличие от более ранних биткоин-ETF на базе фьючерсов, получивших одобрение в 2021 году и отслеживавших производные контракты. Устойчивый чистый приток может потребовать от эмитентов фондов приобретения дополнительного биткоина, что потенциально увеличивает давление покупки на спотовом рынке. Масштаб этого эффекта зависит от размера и продолжительности потоков по отношению к общей ликвидности торгов биткоином.

iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock остаётся крупнейшим спотовым биткоин-ETF в США по активам, а FBTC от Fidelity — ещё одним крупным институциональным инструментом. Среди других одобренных эмитентов — Bitwise, Ark Invest и 21Shares, Invesco Galaxy, а также Franklin Templeton и другие. По данным CoinDesk, на 4 августа активы IBIT превышали $47 млрд.

Устойчивость тренда остаётся главным вопросом

Последний приток даёт конструктивный сигнал, однако потоки ETF могут быстро меняться при трансформации макроэкономических условий, ожиданий по процентным ставкам и общего аппетита к риску. Предшествующие периоды масштабных изъятий показывают, насколько быстро может развернуться институциональное позиционирование.

Следующим ключевым индикатором станет вопрос о том, сохранится ли приток за пределами текущей трёхдневной серии. Продолжающийся положительный спрос на ETF в сочетании с тем, что спотовый рынок поглощает дополнительную покупку без значительного распределения, мог бы усилить аргумент о возвращении институционального интереса. Напротив, если потоки снова ослабнут, сумма в $626 млн может оказаться краткосрочным восстановлением, а не началом устойчивого тренда.