Соединенные Штаты стремятся построить экономику ИИ, работающую на электроэнергии, однако производят все меньше оборудования, которое эту электроэнергию распределяет.

Согласно анализу венчурной фирмы a16z (Andreessen Horowitz), производство электрооборудования в США с 2019 года упало на 9%. За тот же период цены на это оборудование выросли на 69%, а спрос на электроэнергию со стороны ИИ продолжал расти.

Цифры behind дефицита

Результаты a16z описывают это снижение как проблему мощностей: по состоянию на середину 2026 года производственные мощности по выпуску электрооборудования в США были на 9% ниже уровня 2019 года. Контраст с другими отраслями промышленной экономики разителен. За тот же период производство коммуникационного оборудования выросло на 110%, полупроводников — на 77%, компьютеров — на 16%.

Рост цен на 69% — максимальный среди отслеживавшихся a16z производственных категорий. По двум конкретным продуктовым линиям — трансформаторам и распределительным устройствам — цены с 2019 года почти удвоились. Это базовые компоненты энергосети: трансформаторы повышают и понижают напряжение, чтобы электричество эффективно передавалось по линиям электропередачи и доходило до домов, заводов и дата-центров в пригодном виде, а распределительные устройства — это совокупность автоматических выключателей и переключателей, которые направляют энергию и защищают систему от сбоев. Любые новые подключения к сети, включая дата-центры, где размещаются ИИ-вычисления, зависят от такого оборудования.

Загруженные заводы, меньший выпуск

Одна из самых контринтуитивных цифр анализа касается загрузки мощностей. Заводы по производству электрооборудования работают с загрузкой 87% — максимальной с 2008 года, хотя общая загрузка в обрабатывающей промышленности за этот период снизилась. Заводы электрооборудования — исключение: они работают на пределе.

Тем не менее выпуск действующих заводов упал на 7%, даже несмотря на рост загрузки на 13%. Загрузка показывает, какая часть доступных мощностей используется. Если заводы работают интенсивнее, но производят меньше, значит база производственных мощностей сократилась.

Исследование a16z охарактеризовало это сочетание как признак неэффективности производства. Усилий вкладывается больше, а готового оборудования выходит меньше.

Импорт закрывает дефицит — за определенную цену

Когда отечественные заводы не справляются, покупатели обращаются за рубеж. Согласно данным a16z, импорт трансформаторов и распределительных устройств вырос примерно на 80% выше уровня 2019 года для удовлетворения спроса.

Что это значит

Анализ a16z указывает на потенциальные сложности для экономики в целом и для секторов, зависящих от энергетической инфраструк, при этом ИИ находится в центре внимания. Растущие издержки и дефицит предложения могут замедлить рост и усилить ценовую инфляцию в технологических секторах.

В данных есть ирония, которую стоит отметить. Значительная часть дискуссии об узких местах ИИ была сосредоточена на чипах, а производство полупроводников в США с 2019 года выросло на 77%. Согласно анализу, ограничивающий фактор может смещаться от сложной аппаратуры к совершенно непритязательным металлическим коробкам, закрепленным на опорах ЛЭП и бетонных основаниях.

Показатель загрузки 87% важен и для дальнейшего развития событий. Заводы, работающие так близко к пределу мощностей, почти не имеют запаса для поглощения нового скачка заказов. Если спрос, обусловленный ИИ, продолжит расти, варианты таковы: новые мощности, больше импорта или более высокие цены. Только новые мощности устраняют фундаментальное сокращение базы. Импорт уже вырос примерно на 80% выше уровня 2019 года, а цены — уже на 69%. Оставшийся рычаг — строительство новых заводов, чем данный сектор с 2019 года занимался как раз меньше всего.