Западные экономики, возможно, приближаются к шоку цен на дизельное топливо. Этот промышленный вид топлива находится в центре грузовых перевозок, сельского хозяйства, строительства и тяжёлой промышленности, поэтому резкий рост цен быстро распространяется по цепочкам поставок — повышая транспортные и строительные издержки, вновь разгоняя продовольственную инфляцию, ослабляя потребительские настроения и усиливая давление на маржу малого и среднего бизнеса. Дизель также напрямую влияет на базовые инфляционные показатели через расходы на перевозки и отопление, поэтому центральные банки и финансовые власти внимательно следят за его ценой.

Последние данные AAA показывают, что средняя розничная цена дизеля по стране достигла 5,69 доллара за галлон, что лишь чуть ниже апрельского пика — максимума с середины 2022 года.

Новый рост произошёл на фоне углубления на этой неделе американо-иранского конфликта с обменом ударами, что ещё больше осложняет скорейшую нормализацию ситуации в Ормузском проливе. Соединённые Штаты в настоящее время используют оманский судоходный коридор. Помимо нарушений в Заливе, атаки Украины на российские НПЗ ограничивают экспорт одного из крупнейших мировых поставщиков топлива. Эти одновременные шоки прокатываются по мировому нефтеперерабатывающему комплексу, который и без того страдал от нехватки резервных мощностей, оставляя рынку мало быстрых альтернатив, когда несколько маршрутов поставок и перерабатывающих узлов оказываются под давлением одновременно.

Ранее на этой неделе президент Трамп собрал высших руководителей американской нефтепереработки на закрытую встречу и потребовал увеличить производство дизеля и бензина: дизель по стране подбирается к 6 долларам за галлон, а бензин накануне ноябрьских промежуточных выборов превысил политически чувствительную отметку в 4 доллара. Эта встреча подчёркивает, что цены на топливо стали не только экономической, но и политической проблемой, хотя возможности переработчиков реагировать в конечном счёте ограничены мощностями и графиками технического обслуживания, а не директивами.

Одномесячный спред NYMEX между печным топливом и нефтью от Bloomberg, отслеживаемый в терминале BBG как индекс HOCL1, превысил 100 долларов за баррель ранним вторником, а за ночь взлетел до 108 долларов. Утром в среду он торговался на уровне 104 долларов. Этот спред является широко отслеживаемым индикатором маржи нефтепереработки: его резкое расширение сигнализирует, что спрос на нефтепродукты опережает предложение перерабатывающих мощностей.

«Начало месяца пока складывается нестабильно: нефть и доходности продолжают расти, а волатильность постепенно повышается. Это происходит после того, как президент Трамп преуменьшил надежды на новую сделку с Ираном. Brent отступила от ночных максимумов около 97 долларов», — написал ранее аналитик UBS Джастинус Стейнхорст в записке клиентам.

В начале недели эксперт Goldman Sachs по сырьевым товарам Даан Стрёйвен предупредил, что мировые объёмы нефтепереработки снизились на 7 млн баррелей в сутки по сравнению с прошлым годом и с марта в среднем почти на 6 млн баррелей в сутки отставали от сезонных норм.

Келли Чен, старший экономист DNB Carnegie, написала во вторник в записке, что Китай — одна из немногих стран, располагающих достаточными резервными перерабатывающими мощностями, чтобы существенно облегчить положение всё более напряжённого мирового рынка. Однако, как отметила Чен, у Пекина, судя по всему, мало экономических или стратегических стимулов спасать западные топливные рынки.

Поскольку единого готового рычага не существует, участники рынка следят за темпами нормализации ситуации в Ормузском проливе, новыми ударами по российской нефтеперерабатывающей инфраструктуре и еженедельными данными по запасам как сигналами того, ослабнет ли дефицит или углубится.

По материалам Zerohedge.com.