Чек-лист портфеля после решения ФРС: доходность 30-летних казначейских облигаций США выросла до максимумов 2007 года

Доходность 30-летних казначейских облигаций США достигла самых высоких уровней с 2007 года, что стало заметной вехой на мировом рынке инструментов с фиксированной доходностью. Ориентир 2007 года предшествует мировому финансовому кризису 2008 года — периоду, когда ФРС впоследствии резко снизила ставки почти до нуля и запустила количественное смягчение. Это делает текущие уровни доходности психологически значимой отметкой для участников рынка облигаций. Рост доходности долгосрочных государственных облигаций США происходит на фоне продолжающихся изменений денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США, которая корректирует процентные ставки для сдерживания инфляции и поддержки экономического роста. Примечательно, что доходности на длинном конце кривой продолжают расти даже при том, что ФРС начала смягчать краткосрочные процентные ставки, что отражает ожидания рынка относительно бюджетного дефицита, премии за срок и предложения долгосрочного госдолга.

Рост доходности облигаций США обычно влияет на глобальные потоки капитала, поскольку более высокая доходность американского госдолга может привлекать инвесторов, ищущих относительно безопасные активы с более высокой доходностью. Эта динамика часто имеет последствия для развивающихся рынков, включая Индию, где потоки Foreign Portfolio Investor (FPI) могут быть чувствительны к изменениям ожиданий по процентным ставкам в США.

Ключевой вопрос для участников рынка заключается в том, сможет ли потенциально более слабый доллар США поддержать акции развивающихся рынков, сырьевые товары, такие как золото и нефть, и другие рисковые активы. Исторически более слабый доллар обычно поддерживал валюты развивающихся рынков и цены на сырьевые товары. Однако более широкий прогноз также зависит от траектории политики Федеральной резервной системы, состояния глобальной ликвидности и склонности инвесторов к риску.

Для индийских рынков потоки FPI остаются критически важным фактором. В периоды резкого роста доходности в США иностранные инвесторы иногда сокращали экспозицию к развивающимся рынкам, что давило на индексы, такие как Nifty 50. Напротив, стабилизация или снижение доходности в США в сочетании с более слабым долларом часто стимулировали новый приток средств в акции развивающихся рынков.

Инвесторы также внимательно следят за рынками сырья. Цены на золото, которые в 2024 году торговались вблизи рекордных максимумов, и стоимость нефти зависят от колебаний доллара и ожиданий по процентным ставкам, поскольку сырьевые товары обычно котируются в долларах США. Более слабый доллар может сделать сырьевые товары более доступными для держателей других валют, потенциально поддерживая спрос.

Источник был опубликован CNBC-TV18 Markets и подготовлен Sriram Iyer (страница автора, X/Twitter). Оригинальная статья доступна на CNBC-TV18, однако полный доступ требует CNBC-TV18 Access Membership.