«Uptober» завершился обнулением крипторынка на $300 млрд — ждать ли «Moonvember»?

Октябрь не оправдал бычьей репутации, подарившей этому месяцу трейдерское прозвище «Uptober». За месяц общая капитализация криптовалютного рынка сократилась почти на $300 млрд — первое месячное снижение за четыре месяца. Давление продаж охватило активы большой капитализации: Bitcoin (BTC) за этот период скорректировался на 7,3%. Падение имело и историческое значение: октябрь стал для Bitcoin вторым подряд «красным» месяцем — подобная серия из двух месячных снижений не наблюдалась более десятилетия.

Данные по ликвидациям указывают на масштабный сброс кредитного плеча

Цифры ликвидаций рассказывают историю просадки. Ликвидации происходят, когда биржи принудительно закрывают маржинальные позиции, не отвечающие требованиям к обеспечению, а сильный перевес в сторону ликвидаций лонгов в октябре отражает закрытие бычьих ставок по мере снижения цен. На семи крупнейших биржах объем ликвидаций лонгов составил $4,2 млрд против $1,9 млрд ликвидаций шортов, а месячный итог превысил $6 млрд. Это рост более чем на 600% по сравнению с сентябрем, что указывает на массовый сброс кредитного плеча и резкую переоценку бычьих позиций.

Однако при ближайшем рассмотрении картина меняется. Несмотря на падение на 7,3%, Bitcoin показал себя заметно лучше других рискованных активов. Ethereum снизился на 16,3% — более чем вдвое сильнее Bitcoin. Слабость вышла и за пределы крипторынка: Meta за тот же период скорректировалась примерно на 15%, а Nvidia потеряла более 10%.

Относительная сила Bitcoin подчеркивает устойчивость актива и указывает на возможный переток капитала в Bitcoin по мере ослабления общего аппетита к риску. Если эта конфигурация сохранится, данные говорят о назревании крупной «медвежьей ловушки» — структуры рынка, при которой сжатие масштабных коротких позиций заставит шортистов выкупать их по все более высоким ценам. По данным on-chain-аналитики, над отметкой $85 000 сосредоточено $15 млрд коротких позиций по Bitcoin против лишь $2,5 млрд длинных. Это дисбаланс в 6 раз, означающий значительно больший объем ликвидности на стороне роста.

Так не могут ли волны ликвидаций шортов при повторном тестировании ключевых уровней Bitcoin спровоцировать более масштабное ралли «Moonvember» — сезонный аналог Uptober, отсылающий к исторически сильной динамике ноября?

Доминирование Bitcoin растет вопреки снижению аппетита к риску

Несмотря на общий риск-офф, аппетит к риску остается относительно сильным, чему дополнительно способствует опережающая динамика Bitcoin на фоне других рискованных активов. Этого мнения придерживается и Мэтт Мена, старший стратег по криптоисследованиям в 21Shares.

При соответствии данных PCE (индекса личных потребительских расходов — ключевого для ФРС индикатора инфляции) ожиданиям и удержании Bitcoinом поддержки $80 000 в отчете отмечается, что у рынка есть пространство для восстановления. Прорыв выше $82 000 может открыть дорогу к $85 000 и в итоге к $90 000. Токен HYPE платформы Hyperliquid также набирает обороты после партнерства между Intercontinental Exchange (ICE), материнской компанией Нью-Йоркской фондовой биржи, и Trade.xyz. С ослаблением неопределенности вокруг промежуточных выборов в США и с учетом того, что ноябрь исторически приносил Bitcoin в среднем доходность 36,6%, прогноз допускает финальный рывок Bitcoin к $90 000 и выше до конца года.

Данные о доминировании подтверждают этот контраст. Даже в риск-офф октябре доминирование Bitcoin — показатель доли Bitcoin в общей капитализации криптовалютного рынка — выросло на 2% до 60,9%, что говорит о продолжающемся притоке капитала в Bitcoin на фоне давления продаж на более широких рынках США. Эта тенденция подчеркивает растущую привлекательность Bitcoin как макрохеджа в условиях рыночной неопределенности.

На этом фоне обнуление крипторынка на $300 млрд и более чем $6 млрд ликвидаций, из которых около $4 млрд пришлось на лонги, указывают на масштабный сброс кредитного плеча. По мере того как октябрь распродает этот избыток, быки могут выстраивать крупную «медвежью ловушку» перед потенциальным ралли «Moonvember», а ключевыми уровнями для наблюдения остаются поддержка $80 000 и сосредоточенная выше $85 000 ликвидность коротких позиций.