Основатель Uniswap Хейден Адамс опровергает критику в отношении комиссий протокола V4

Основатель Uniswap Хейден Адамс выступил против критики в связи с недавно активированными комиссиями протокола v4 децентрализованной биржи, утверждая, что заявления о снижении доходов поставщиков ликвидности (LP) основаны на неверных предположениях.

В публикации в X во вторник Адамс обратился к тому, что он охарактеризовал как «FUD и недопонимание» вокруг активации комиссий протокола, которая была недавно одобрена управлением Uniswap для отдельных пулов v4 на нескольких блокчейнах.

Так называемый «переключатель комиссий» остаётся одной из самых обсуждаемых тем в управлении Uniswap как минимум с 2023 года, отражая более широкую дискуссию в секторе DeFi о том, как децентрализованные протоколы должны аккумулировать и распределять ценность. Для Uniswap вопрос о том, направлять ли часть торговых комиссий протоколу, а не передавать всю выручку поставщикам ликвидности, привлекает постоянное внимание держателей токенов UNI, разработчиков и наблюдателей, отслеживающих то, как крупные DAO балансируют между устойчивостью казны и конкурентоспособными стимулами для LP.

Комиссии протокола являются дополнительными, а не вычитаемыми

Одним из главных предметов разногласий среди критиков было утверждение, что протокол забирает 25% прибыли LP. Адамс решительно опроверг такую характеристику.

Используя пул с комиссией 30 базисных пунктов в качестве примера, Адамс объяснил, что комиссия протокола в 5 базисных пунктов составляет примерно 14% от общих комиссий за обмен — а не является сокращением существующих доходов LP. Он подчеркнул, что комиссии протокола являются дополнительными, а не вычитаются из комиссий, которые уже зарабатывают поставщики ликвидности.

Механизм комиссий протокола позволяет управлению Uniswap активировать комиссию для определённых пулов, при этом выручка направляется самому протоколу, а не вычитается из доходов LP.

Одобрение в рамках управления и контекст

Активация комиссий последовала после голосования в системе предложений Uniswap Foundation. Uniswap функционирует как децентрализованная автономная организация (DAO), в которой держатели токенов участвуют в принятии решений по управлению, влияющих на параметры и работу протокола.

Uniswap v4, последняя версия протокола, развёрнута на нескольких блокчейнах и внедряет такие функции, как хуки — настраиваемые модули смарт-контрактов, позволяющие разработчикам создавать кастомизированные реализации пулов. Активация комиссий протокола на v4 стала одним из первых практических испытаний механизмов генерации дохода под управлением новой версии, и то, насколько эффективно аддитивная модель комиссий будет функционировать на реальных рынках, вероятно, повлияет на решения о комиссиях на других крупных DEX.

Полный ответ Адамса можно найти в его публикации в X, а предложение по управлению доступно на портале голосования Uniswap Foundation.

Позиция Uniswap на рынке

Uniswap остаётся крупнейшей в мире децентрализованной биржей по общему объёму заблокированных средств (TVL), на протоколе обеспечено около 3,06 млрд долларов, согласно данным DefiLlama.

В связанной разработке Spark недавно перевёл 150 млн долларов в стейблкоин-ликвидности на Uniswap v4 в рамках усилий по продвижению совместной ликвидности в экосистеме DeFi.