Uniswap запустил Earn — новую функцию на базе кредитных хранилищ Morpho, которая позволяет пользователям использовать USDC, USDT и ETH непосредственно в интерфейсе Uniswap, что свидетельствует о расширении протокола за пределы обмена токенов в сторону генерации доходности в сети. Этот шаг выводит крупнейшую по объёму торгов децентрализованную биржу в более прямую конкуренцию со специализированными платформами DeFi-доходности и кредитования, такими как Aave и Compound, которые давно обслуживают пользователей, ищущих пассивный доход от стейблкоинов и эфира.

Как Earn работает с хранилищами Morpho

Uniswap подтвердил запуск Earn. Продукт направляет депозиты пользователей в кредитные хранилища, а не в пулы автоматизированного маркет-мейкера (AMM), благодаря которым протокол наиболее известен. Кредитные хранилища, обеспечивающие работу Earn, предоставляются Morpho, которая поставляет базовую инфраструктуру, определяющую порядок предоставления активов в кредит и генерации доходности.

Morpho управляет структурой кредитования peer-to-pool, в которой кураторы хранилищ устанавливают параметры риска и распределяют депозиты по одобренным рынкам заимствований, а ставки корректируются в зависимости от спроса и предложения на каждый актив.

На момент запуска Earn поддерживает три актива: стейблкоины USDC и USDT, а также ETH.

Значение для пользователей DeFi и Uniswap

Earn представляет собой стратегический шаг Uniswap за пределы своей основной функции обмена в сторону кредитования и доходности, позволяя пользователям получать доступ к дополнительным финансовым операциям, не покидая привычный интерфейс Uniswap. Запуск продолжает более широкое расширение продуктовой линейки, которое включало добавление токенизированных акций и ETF Ondo в Uniswap, а также продолжающуюся работу по управлению комиссиями протокола для пулов v4.

Сотрудничество с Morpho в качестве кредитного слоя позволяет Uniswap интегрировать зарекомендовавший себя DeFi-протокол кредитования вместо создания механики хранилищ с нуля. Решение поддержать два основных стейблкоина и ETH на старте нацелено на активы, которыми уже владеет большинство пользователей сети, что снижает порог входа для тех, кто, возможно, впервые пользуется кредитным продуктом.

Интеграция также отражает более широкую тенденцию среди крупнейших DeFi-интерфейсов по консолидации нескольких финансовых услуг — обмена, доходности, токенизированных активов — в единых платформах, что снижает необходимость для пользователей перемещаться между отдельными протоколами.

Ключевые аспекты для пользователей

Хранилища стейблкоинов USDC и USDT привязаны к доллару, что означает, что их доходность номинирована в стабильной единице. Хранилище ETH, напротив, несёт в себе базовое ценовое движение эфира в дополнение к любой полученной доходности.

Продукты кредитных хранилищ могут различаться по характеру поведения доходности и уровню риска каждого актива, при этом ставки обычно являются плавающими, а не фиксированными. Как и в случае с любым продуктом кредитования в сети, риск смарт-контрактов и прозрачность базовой стратегии являются важными факторами, которые следует изучить перед внесением депозита. Пользователям хранилищ Morpho также следует понимать, что депозиты в конечном итоге обеспечены залогом заёмщиков, а эффективность хранилищ зависит от параметров риска, установленных кураторами хранилищ.