Стоимость заимствований Великобритании выросла до самого высокого уровня с момента финансового кризиса, поскольку гилты оказались вовлечены в масштабную распродажу на мировых рынках облигаций.

Британскому правительству предстоит выплачивать более высокую ставку по процентам по долгу после того, как доходность 10-летних гилтов — ориентир стоимости заимствований, влияющий на цены ипотеки, корпоративных кредитов и нового государственного долга — выросла максимум на 15 базисных пунктов. Доходность достигла 18-летнего максимума около 5,2%, а доходность долгосрочных гилтов в ходе ранних торгов во вторник подскочила до 5,9%.

Великобритания столкнулась с более резким ростом стоимости заимствований, чем США, Япония или Германия, что отражает усилившиеся опасения по поводу инфляции из-за разрушения торговли на Ближнем Востоке. Доходность гилтов движется обратно пропорционально их цене, поэтому распродажа государственных облигаций напрямую означает более дорогое финансирование для казначейства.

Кэтлин Брукс, директор по исследованиям XTB, заявила, что мировой скачок доходности облигаций был вызван ростом цен на нефть. Эталонная цена нефти Brent достигла $91 за баррель после ухудшения отношений между США и Ираном в выходные и обмена новыми ракетными ударами.

Брукс отметила, что некоторые рыночные аналитики полагали, что возобновление боевых действий на Ближнем Востоке окажется «кратковременным», хотя существуют риски сохранения перебоев в торговле.

«До промежуточных выборов в США осталось всего два месяца, и президент Трамп не подаёт признаков сворачивания войны с Ираном ради привлечения голосов, даже несмотря на непопулярность конфликта внутри страны, — сказала Брукс. — Это может спровоцировать волатильность в ближайшие недели, поскольку инвесторы опасаются, что высокие цены на нефть могут сохраниться надолго».

Хили получит удар в виде «дополнительных £6 млрд» стоимости заимствований

Экономист Panmure Liberum Саймон Френч заявил, что рост доходности 20-летних гилтов может сократить фискальный запас Джона Хили на сумму до £6 млрд.

Этот запас — определяемый фискальными правилами, требующими, чтобы текущие государственные расходы соответствовали налоговым поступлениям к 2030 году, — составлял около £22,7 млрд по фискальным прогнозам, составленным до войны с Ираном. Сжатие такого масштаба уничтожит примерно четверть оставшегося буфера канцлера, усиливая давление в преддверии следующих запланированных прогнозов OBR, когда казначейству придётся решать, поднимать ли налоги, сокращать расходы или ослаблять свои правила.

Повышение выплат по процентам по долгу в прогнозах Управления бюджетной ответственности (OBR) добавится к нынешним прогнозам, согласно которым правительство Великобритании должно будет выплатить кредиторам до £137 млрд в 2030 году.

Экономисты предположили, что Банк Англии может ответить замедлением продажи облигаций в рамках программы количественного сжатия (QT) — процесса, начатого в 2022 году и направленного на сокращение облигаций, накопленных в эпоху количественного смягчения после 2008 года. Майкл Сондерс, советник Oxford Economics, заявил, что Банк может снизить темпы QT с £70 млрд в текущем году до £50 млрд, чтобы «ограничить повышательное давление на доходность гилтов».

По его словам, программа теперь могла бы сосредоточиться на снижении рисков, которые повышенные процентные ставки создают для баланса Банка Англии.

Банк настаивал на том, что программа оказала лишь небольшое влияние на рыночное ценообразование, однако политики из разных партий — включая канцлера герцогства Ланкастерского Луизу Хейг и Ричарда Тайса из Reform UK — критиковали распродажу за то, что она обходится налогоплательщикам в миллиарды фунтов.

Аналитики в значительной степени расходятся во мнениях о том, повысит ли Комитет по денежно-кредитной политике Банка процентные ставки в конце этого года, а некоторые экономисты всё ещё ждут, как будут развиваться отношения между Ираном и США в ближайшие недели.

Сити-аналитики также предупредили, что более высокая доходность гилтов затормозит рынок жилья в краткосрочной перспективе. Capital Economics заявила, что стоимость коммерческой недвижимости будет сдавлена более высокими заёмными затратами, а экономист RSM UK Томас Пью отметил, что падение числа одобренных ипотек в июле может ознаменовать начало трудного второго полугодия для рынка жилья.

Пью сказал, что «сочетание более высокой стоимости заимствований и более низкого располагаемого дохода — это токсичная смесь для рынка жилья».