Ключевые моменты

• Акции PATH открылись на отметке $16,24 против предыдущего закрытия $18,22 и после отчётности упали примерно до $15,66

• Выручка за второй квартал составила $410,3 млн, рост на 13,3% год к году, что превысило прогноз в $397,8 млн

• Биллингс немного не дотянул до прогноза — $375,5 млн, а темпы роста были расценены как слишком медленные на фоне ИИ-компаний в сфере ПО

• UiPath повысила прогноз выручки на 2027 финансовый год до $1,789–1,794 млрд

• Консенсус аналитиков остаётся «Держать» с целевой ценой $15,73; гендиректор Дэниел Дайнс в прошлом месяце продал акции более чем на $22 млн

UiPath (PATH) упала более чем на 16% 4 сентября после публикации отчётности за второй квартал 2027 финансового года, которая превысила прогнозы по выручке, но не впечатлила рынок с высокими ожиданиями от компаний, связанных с ИИ.

Компания, один из ведущих поставщиков решений в области роботизированной автоматизации процессов (RPA) — программного обеспечения, автоматизирующего повторяющиеся бизнес-задачи, такие как ввод данных и обработка счетов, — провела IPO на Нью-Йоркской фондовой бирже в 2021 году и с тех пор торгуется значительно ниже пиковых уровней периода дебюта, что определяет реакцию инвесторов на каждую отчётность.

Акции открылись на отметке $16,24, значительно ниже предыдущего закрытия $18,22, и в последний раз торговались около $15,12. Это означает, что PATH торгуется на 21,6% ниже 52-недельного максимума $19,29, достигнутого в декабре 2025 года.

Квартальная выручка составила $410,3 млн, что на 13,3% больше в годовом исчислении и выше прогноза Уолл-стрит в $397,8 млн. Негэпэшная прибыль на акцию (Non-GAAP EPS) в размере $0,15 совпала с ожиданиями. Однако биллингс составил $375,5 млн, немного не дотянув до прогноза. Руководство указало на более длительные циклы принятия решений клиентами, поскольку предприятия выбирают между традиционной автоматизацией и автоматизацией на основе ИИ.

Гендиректор Дэниел Дайнс отметил, что 18 из 20 крупнейших сделок UiPath в этом квартале включали ИИ, представив бизнес как бенефициара внедрения корпоративного ИИ, а не его жертву. Ставки в такой трактовке реальны для всего сектора: поскольку большие языковые модели и ИИ-агенты берут на себя всё больше задач по автоматизации рабочих процессов, устоявшиеся поставщики RPA испытывают давление, демонстрируя способность их платформ поглощать возможности ИИ, а не быть вытесненными ими. Однако рынок остался неубеждённым.

Темпы роста не соответствуют ожиданиям эпохи ИИ

Годовая регулярная выручка (ARR) выросла на 12% до $1,938 млрд, а UiPath отчиталась о четвёртом подряд квартале прибыльности по GAAP. Компания также повысила прогноз годовой выручки до $1,789–1,794 млрд и ориентируется примерно на $445 млн операционной прибыли по стандарту Non-GAAP.

Прогноз на третий квартал в размере $440–445 млн оказался чуть выше консенсуса, однако инвесторы заложили в цену более высокие ожидания после роста акций примерно на 9% всего восемью днями ранее.

Главная проблема проста: рост на 12–13% выглядит скромно на фоне более динамичных ИИ-компаний в сфере ПО, и остаются вопросы о том, не подорвёт ли ИИ в конечном итоге спрос на традиционные инструменты автоматизации.

Новый финансовый директор Хитеш Рамани признал это, заявив, что UiPath придерживается «осторожного подхода» к прогнозам с учётом макроэкономической изменчивости и меняющихся моделей внедрения у клиентов.

Рейтинги аналитиков остаются неизменными

Реакция аналитиков была сдержанной. BMO Capital Markets повысила целевую цену с $13 до $18, но сохранила рейтинг Market Perform. Wells Fargo подняла целевую цену с $13 до $15 с рейтингом Equal Weight. Royal Bank of Canada увеличила цель с $15 до $17 при рейтинге Sector Perform. DA Davidson повысила целевую цену с $12 до $16 с рейтингом Neutral, а TD Cowen — с $13 до $16 с рейтингом Hold.

Из 19 аналитиков, охватывающих акции, 16 дают рейтинг «Держать», два — «Покупать» и один — «Продавать». Консенсусная целевая цена составляет $15,73.

Дополнительную осторожность добавляет тот факт, что гендиректор Дэниел Дайнс 19 августа продал 1,4 млн акций по средней цене $16,07 — сделка на сумму более $22,5 млн. На его счету остаётся более 26 млн акций.

Институциональные держатели, включая State Street, Morgan Stanley и AQR Capital, в последние кварталы наращивали свои позиции. Институциональные инвесторы сейчас владеют 62,5% акций.

С начала года PATH подешевела на 4,8%, а инвесторы, купившие акций на $1 000 пять лет назад, сегодня располагали бы примерно $242.

Источник: CoinCentral