UBS, Bank of Montreal и торговая фирма Jane Street раскрыли владения в американских биржевых фондах (ETF), привязанных к токену HYPE платформы Hyperliquid, что свидетельствует о растущем институциональном участии в формирующемся регулируемом рынке криптоинвестиционных продуктов. Их появление в отчётах повторяет более широкую тенденцию, наблюдавшуюся после одобрения американских спотовых Bitcoin-ETF в январе 2024 года, когда традиционные банки и маркет-мейкеры стали ранними и регулярными держателями криптофондов по мере того, как регулируемые оболочки открыли этот класс активов для клиентов, которые не могли или не хотели держать токены напрямую.

Раскрытия были выявлены в квартальных отчётах, изученных аналитиком Bloomberg Intelligence Джеймсом Сейффартом (пост в X), которые показали, что несколько крупных институтов держат акции трёх американских фондов, связанных с Hyperliquid.

Wealth High Governance Asset Management раскрыла крупнейшую позицию: согласно её отчёту, на 30 июня она владела 632 614 акциями 21Shares Hyperliquid ETF стоимостью почти 24 млн долларов. OLP Capital Management сообщила о второй по величине позиции — примерно 10,5 млн долларов, далее следуют UBS с позицией стоимостью 7,5 млн долларов. Bank of Montreal раскрыла около 6,7 млн долларов, а Jane Street — позицию стоимостью 4,4 млн долларов. В совокупности пять институтов сообщили о владениях примерно на 53 млн долларов в этих фондах.

Институциональные владения в ETF, связанных с Hyperliquid, растут

Отчёты дают лишь частичную картину институционального владения, поскольку квартальные раскрытия по форме 13F — которые институциональные управляющие подают в Комиссию по ценным бумагам и биржам США в течение 45 дней после окончания каждого квартала — не охватывают все типы инвесторов и сделок. Отчёты также отражают позиции на 30 июня, то есть сделки, совершённые после этой даты, в них не включены, а требования к подаче означают, что доступные раскрытия не обязательно отражают всё институциональное воздействие на фонды.

Несколько факторов могут дополнительно усложнить интерпретацию раскрытых владений. Позиции, раскрытые банками, могут включать активы, удерживаемые в интересах клиентов, а не инвестиции, сделанные напрямую за счёт собственного капитала институтов. Торговые фирмы, такие как Jane Street, выступающая уполномоченным участником или маркет-мейкером во многих ETF, также могут использовать деривативы для хеджирования позиций в ETF. В результате раскрытая позиция не обязательно указывает на чисто направленную ставку на цену HYPE. Тем не менее отчёты дают представление об институциональном участии в американских инвестиционных продуктах, предоставляющих доступ к Hyperliquid.

Три американских фонда предлагают регулируемый доступ к HYPE

Американский рынок фондов, связанных с Hyperliquid, стремительно расширялся во втором квартале. 21Shares запустила фонд THYP 12 мая, сделав его первым американским фондом, связанным с Hyperliquid. Bitwise последовала с BHYP тремя днями позже, а Grayscale представила HYPG 3 июня. Такая структура также может стать альтернативой для институтов и других инвесторов, ограниченных в прямом доступе к децентрализованным криптоплатформам — ограничение, которое исторически применялось к токенам, выпущенным децентрализованными протоколами или связанным с ними и обычно находящимся вне привычных для ETF рамок хранения и раскрытия информации.

По данным SoSoValue, к 4 сентября три фонда накопили 356,58 млн долларов чистого притока. BHYP от Bitwise обеспечил весь приток в размере 10,52 млн долларов, зафиксированный в пятницу, согласно данным, приведённым в исходном материале. Совокупные активы этих продуктов достигли 480,86 млн долларов, что говорит о привлечении значительного капитала несмотря на недавний запуск фондов.

Доступ к Hyperliquid в США остаётся ограниченным

Институциональный интерес возникает на фоне того, что сам доступ к Hyperliquid для пользователей из США остаётся ограниченным. Hyperliquid управляет децентрализованной биржей на блокчейне, особенно известной контрактами на бессрочные фьючерсы. Её основная платформа в настоящее время не предоставляет доступ пользователям из США, что делает регулируемые инвестиционные продукты одним из путей для американских инвесторов к экспозиции на эту экосистему. Это отражает повторяющуюся динамику на крипторынках, где регуляторные ограничения США в отношении офшорных или децентрализованных площадок склонны направлять спрос в сторону регулируемых биржевых инструментов.

Отдельно Payward совместно с Комиссией по торговле товарными фьючерсами работает над регулируемыми продуктами, связанными с Hyperliquid, через Bitnomial. Это предложение может создать отдельный канал для американских клиентов к продуктам, связанным с Hyperliquid, без прямого использования основной платформы Hyperliquid.

Эти события подчёркивают формирующееся различие между прямым доступом к децентрализованным торговым платформам и регулируемыми финансовыми продуктами, построенными на их базовых активах. Для UBS, Bank of Montreal, Jane Street и других институциональных инвесторов раскрытые позиции в ETF служат подтверждением участия в этом регулируемом рынке. Однако одни лишь отчёты не позволяют установить, приняли ли институты прямую направленную экспозицию на HYPE, особенно если владения могут представлять активы клиентов или компенсироваться стратегиями хеджирования.

Источник: Hokanews — Автор: Маркус Ренфилд (Marcus Renfield), крипторыночный аналитик и автор по ончейн-данным.