Два пула ликвидности, обменивающие токен TIX на другие выпущенные активы, обеспечили 97,24% семидневного объёма автоматического маркет-мейкера (AMM), зафиксированного в XRP Ledger, согласно данным XRPL.to от 24 сентября. Ни один из пулов не содержит XRP, поэтому столь значительный показатель говорит скорее о способе измерения объёма у провайдера, чем о спросе на нативный актив реестра.

XRPL.to указал общий семидневный объём 2,82069 млрд, включая 1,68 млрд для пула XPM/TIX и более 1 млрд для пула RLUSD/TIX; RLUSD — это стейблкоин Ripple, привязанный к доллару США. Оба пула были созданы 21 сентября и имеют одного эмитента TIX и одного создателя пула. Автоматические маркет-мейкеры определяют цену обмена по меняющемуся соотношению двух активов в пуле, а не путём сопоставления отдельных заявок на покупку и продажу. В скользящем семидневном окне XRPL.to насчитал 69 сделок XPM/TIX и 116 сделок RLUSD/TIX — всего 185. Ни один из пулов не зафиксировал сделок за последние 24 часа на момент проверки 24 сентября.

Счётчики сделок подтверждают, что сделки исполнялись, но не устанавливают, сколько независимых трейдеров участвовало и какова была стоимость этих исполнений. Маршрутизированный платёж также может проходить через несколько пулов, поэтому счётчики на уровне пулов не следует читать как отдельные сквозные клиентские платежи.

Что показывает реестр XRPL

Осмотр счёта пула XPM/TIX выявил около 1 545 XPM и 9,69 млн TIX в резервах. Счёт RLUSD/TIX содержал лишь следовые количества обоих активов и ноль XRP. Почти пустой счёт является текущим предупреждением о ликвидности, тогда как для оценки более раннего торгового окна потребовались бы балансы на соответствующие даты, показывающие, что трейдер мог бы обменять в то время. Это различие не объясняет, почему сквозной платёж и два задействованных «плеча» пулов учитываются по-разному.

Правила AMM реестра позволяют пулам обменивать два выпущенных актива без стороны XRP. Транзакции по-прежнему оплачиваются сетевой комиссией в XRP, а более длинный платёжный маршрут может использовать XRP в других местах. Ни один из этих механизмов не превращает активность внутри этих двух пулов в доказательство покупки нового XRP. Для подтверждения такого спроса потребовалось бы отследить сделки через любые плечи XRP и отделить их от запасов, уже имевшихся у участников.

Дашборд XRPL исключает пулы «токен-токен» из headline-показателя заблокированной стоимости в парах с XRP, поскольку такие резервы сложнее оценить в долларах. Страница XRPL DEX у DefiLlama показала 55,1 млн долларов семидневного объёма, при этом её адаптер использует метрики пар с XRP и объёма AMM в XRP. Эти цифры нельзя напрямую сопоставлять сами XRPL.to по токеновым парам, как будто они считают те же сделки по тем же ценам. Объём — одна из самых цитируемых headline-метрик в кроссчейн-дашбордах, и подобные расхождения показывают, насколько итоговая цифра зависит от методик подсчёта и оценки каждого провайдера.

Открытый вопрос — стоимость, приписываемая каждому исполнению TIX в итогах XRPL.to. Пока эта конверсия не будет воспроизведена по сделкам на цепочке, концентрацию 97,24% лучше всего понимать как особенность одной конкретной сообщённой метрики.

Для держателей XRP более прямым признаком торгового спроса был бы регулярный объём в пулах, которые действительно держат XRP, подкреплённый проверяемыми резервами и оценёнными исполнениями. Такие данные также позволили бы отличить разовый всплеск за одно окно от торговли, сохраняющейся после того, как новейшие пулы «состарятся» и их начальная ликвидность изменится. А пока сами счёты пулов остаются публично читаемыми в реестре, поэтому изменения их скудных резервов можно отслеживать напрямую, и любая документация XRPL.to о том, как оцениваются исполнения без XRP, отнеслась бы к открытому вопросу.

Об анализе первым сообщил CryptoSlate.