Акции Taiwan Semiconductor (TSM) торговались по $452.88 в ходе недавних торговых сессий согласно рыночным данным GuruFocus, на которые ссылается отчет Blockonomi. Этот уровень цен представляет собой значительную премию к расчетной справедливой стоимости GuruFocus в $363.95, что указывает на переоценку акций примерно на 24% по данной методологии.

Высокие цены формируются на фоне свежих комментариев Wells Fargo о стратегическом направлении TSMC. Аналитик банка Джо Кватроки отметил, что потенциальное наращивание производственных мощностей по 2нм-технологии может создать возможности для поставщиков полупроводникового оборудования — сегмента, который исторически выигрывал при расширении мощностей литейных производств, поскольку новые фабрики требуют масштабных заказов литографического, осадительного и травильного оборудования. Анализ Wall Street банка отражает прогнозы аналитиков, а не подтвержденную корпоративную стратегию литейного производства.

Silicon Prairie назван кандидатом на размещение новых мощностей

Кватроки назвал регион Silicon Prairie возможным местом для дополнительных мощностей TSMC. В этом регионе уже расположены фабрики Texas Instruments, Samsung, Coherent и Terafab, что создает устоявшуюся полупроводниковую производственную базу. TSMC также располагает центром дизайн-услуг в Остине, и это присутствие дает инфраструктурные преимущества в случае дальнейших региональных инвестиций компании. Устоявшиеся производственные кластеры часто предпочтительны для расширения, поскольку предлагают обученные кадры, близких поставщиков и отлаженную логистику — схему, которую TSMC уже реализует с растущим фабричным комплексом в Финиксе, штат Аризона.

Ключевые клиенты, обеспечивающие спрос на 2нм

2нм-технологический процесс TSMC обслуживает элитный круг технологических лидеров Узел 2нм находится на переднем крае производства чипов, где каждое последующее уменьшение норм повышает плотность транзисторов и улучшает энергоэффективность — качества, ключевые для ИИ-ускорителей и мобильных устройств нового поколения. Apple, Nvidia, AMD и Qualcomm составляют основной контингент клиентов для этого передового узла, а среди дополнительных пользователей передовых производственных возможностей компании — Google, Broadcom, Marvell, Amazon и OpenAI. Эти партнерства охватывают применение от мобильных устройств до процессоров искусственного интеллекта и инфраструктуры дата-центров.

Согласно отчету, высокий спрос со стороны этой клиентской базы способствовал повышению оценочных показателей. Мультипликатор цена/прибыль TSMC за последние двенадцать месяцев в настоящее время составляет 28.69x. Этот показатель превышает историческую пятилетнюю медиану P/E компании в 22.63x. Данные о форвардном мультипликаторе прибыли на момент публикации отсутствовали.

Показатели GuruFocus демонстрируют высокие баллы и завышенную оценку

Платформа GuruFocus присваивает TSMC GF Score 97 из 100, что указывает на высокую рентабельность и показатели расширения. Этот комплексный показатель оценивает несколько аспектов, включая финансовую стабильность, генерацию прибыли, траекторию роста, обоснованность оценки и рыночный импульс.

TSMC достигла максимальных оценок 10 из 10 как по рентабельности, так и по росту. Компонент оценки получил более низкий балл 5 из 10, что соответствует завышенной торговой цене акций относительно фундаментальных показателей, а финансовая устойчивость получила оценку 9 из 10. Altman Z-Score TSMC составляет 15.9, а Piotroski F-Score равен 8 — оба показателя указывают на минимальную вероятность банкротства или финансового кризиса.

Институциональная собственность и сделки инсайдеров

Что касается институциональной собственности, данные GuruFocus показывают, что 43 премиальных инвестиционных менеджера держат позиции по TSM. Недавняя активность показывает, что 27 «гуру» сократили свои доли, в то время как 12 увеличили holdings.

Сделки корпоративных инсайдеров смещены в сторону продаж. За предыдущие 12 месяцев инсайдеры продали акций на $14.0 млн по сравнению с покупками на общую сумму $3.0 млн.

Справка о компании

Основанная в 1987 году со штаб-квартирой в Синьчжу, Тайвань, TSMC является доминирующим в мире специализированным полупроводниковым литейным производством. Компания производит чипы, разработ внешними дизайнерами, а не продает собственные полупроводниковые продукты. Ее текущая рыночная капитализация достигает $2.02 трлн, что делает ее одной из самых дорогих публичных компаний в мире.

На момент написания TSMC не сделала публичных заявлений по поводу анализа расширения Wells Fargo. Любой официальный план по мощностям или обновленный план капитальных расходов компании стал бы наиболее ясным ориентиром для оценки прогнозов аналитика.