По словам Джеймса Сейффарта, аналитика ETF из Bloomberg Intelligence, триллионы долларов под управлением финансовых консультантов могут по-прежнему оставаться в стороне от биткоина. В видеоинтервью, опубликованном Bitcoin Magazine, Сейффарт объясняет, как правила крупных брокерских домов, таких как Morgan Stanley и JPMorgan, продолжают ограничивать способы, которыми финансовые консультанты могут приобретать биткоин-ETF для своих клиентов. Брокерские дома полного цикла — это крупные брокерские компании с полным спектром услуг, чья централизованная комплаенс-политика определяет, какие продукты их сети консультантов могут рекомендовать, что делает их промежуточным фильтром между портфелями массовых клиентов и новыми классами активов.

Сейффарт рассказывает, как консультанты подходят к целевым распределениям активов, почему многие решили переждать медвежий рынок и как даже небольшое изменение в распределении может создать значительный новый спрос на биткоин-ETF. Спотовые биткоин-ETF доступны инвесторам в США с января 2024 года, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) одобрила первые подобные продукты, предоставив зарегистрированным консультантам привычный инструмент для получения экспозиции на биткоин. Этот канал важен, поскольку многие инвесторы выходят на рынки через консультанта, а не через самостоятельный брокерский счет, поэтому платформы, на которых работают консультанты, во многом определяют, насколько широко эти ETF смогут выйти за пределы аудитории, уже знакомой с криптовалютами.

В обсуждении затрагиваются ежедневные притоки в биткоин-ETF на сумму почти 1 миллиард долларов, важность средней цены входа в ETF на уровне 82 000 долларов и вопрос о том, могут ли потоки в ETF реально влиять на цену биткоина. Показатель 82 000 долларов отражает среднюю, по которой инвесторы в ETF формировали свои позиции, что делает его ориентиром для анализа поведения держателей. Сейффарт также рассматривает, кто на самом деле продает биткоин — держатели на спотовом рынке или инвесторы в ETF, — а также активность хедж-фондов и закрытие базисных сделок по биткоину, то есть завершение сделок, направленных на захват спреда между спотовыми ETF и фьючерсами на биткоин. Среди дополнительных тем — смогут ли биткоин-ETF превзойти золотые ETF — сравнение, имеющее вес, поскольку американские золотые фонды торгуются с 2004 года и давно задают эталон масштаба для товарных ETF, — ослабленный четырехлетний цикл и поведение биткоина как рискового актива. Он выделяет один часто упускаемый из виду показатель: по оценкам, от 30 до 40 триллионов долларов под управлением консультантов. Поскольку правила брокерских домов, таких как Morgan Stanley и JPMorgan, стоят между консультантами и спотовыми ETF, именно эволюция этих платформенных политик является ключевым фактором для читателей, следящих за тем, какая часть этого находящегося в стороне капитала станет доступна консультантам.

Главы видео:

• 0:00 – Почти 1 миллиард долларов ежедневных притоков в биткоин-ETF
• 1:08 – Почему важна средняя цена входа в биткоин-ETF на уровне $82K
• 4:11 – Могут ли потоки в ETF реально двигать цену биткоина?
• 5:42 – Новые покупатели, целевые распределения и спрос со стороны консультантов
• 7:51 – Правила брокерских домов, сдерживающие покупку биткоин-ETF
• 9:05 – Кто на самом деле продает биткоин: спотовые держатели против инвесторов в ETF
• 10:17 – Хедж-фонды и закрытие базисных сделок по биткоину
• 11:24 – Смогут ли биткоин-ETF превзойти золотые ETF?
• 13:08 – Упущенный из виду показатель: 30–40 триллионов долларов под управлением консультантов
• 14:19 – Ослабленный четырехлетний цикл и биткоин как рисковый актив

Отказ от ответственности: мнения и точки зрения, высказанные в программе, принадлежат ее участникам и не обязательно отражают официальную политику или позицию BTC Inc., Bitcoin Magazine или связанных с ними организаций. Данный материал предоставлен исключительно в информационных и образовательных целях и не должен рассматриваться как инвестиционная, юридическая, налоговая или бухгалтерская консультация. Ничто в программе не является приглашением, рекомендацией, одобрением или предложением покупать или продавать какие-либо ценные бумаги или финансовые инструменты. Зрителям следует консультироваться со своими консультантами перед принятием финансовых или деловых решений.

Эта статья основана на видео, опубликованном Bitcoin Magazine, автор — Patrick Green.