Децентрализованная perpetuals-биржа Trade.xyz объявила, что возместит трейдерам убытки, чьи позиции были ликвидированы после того, как ее контракт SK Hynix perpetual futures поздно в Monday внезапно упал на 19%, — движение, которое компания объясняет одной сделкой, совершенной на тонко торгуемой корейской pre-market площадке, а не каким-либо сбоем в системе. SK Hynix, второй по величине чипмейкер South Korea и ведущий мировой поставщик чипов high-bandwidth memory (HBM), используемых в AI-ускорителях, привлекла растущий интерес со стороны crypto-native трейдеров, ищущих доступ к цепочке поставок AI-оборудования через pre-listing perpetual контракты.

Mark price — ориентир, используемый для расчета прибыли, убытков и ликвидаций — снизился примерно с $1,128 до $917 в 23:01 UTC on July 27, по данным компании. Этот price print возник из исполненной сделки, переданной несколькими независимыми поставщиками данных. Точка данных, питающая контракт, отслеживала то, что Trade.xyz обозначила как основную корейскую pre-market площадку.

"The oracle system worked as intended according to its specification," — заявила компания. Судя по имеющимся данным, ничего не вышло из строя и никакой манипуляции не было.

Оракулы — это инструменты, которые получают внешние данные и доставляют их в blockchain-based системы. В данном случае oracle добросовестно сообщил о реальной сделке на рынке, настолько тонком, что один ордер сдвинул цену почти на одну пятую. После этого контракт ликвидировал позиции соответствующим образом. Зависимость от oracle — хорошо документированный структурный риск в decentralized finance, где кредитные и торговые протоколы в прошлых случаях несли убытки, когда reference prices расходились с более широкими рыночными уровнями, хотя в тех случаях триггеры обычно были связаны с подменой данных feed или повреждением источника данных, а не с легитимной сделкой на неликвидной площадке.

Trade.xyz подчеркнула, что решение покрыть убытки является разовым дискреционным действием, а не обязательством делать это в будущих инцидентах. Такая позиция примечательна в DeFi, где многие платформы работают в рамках подхода "code is law", рассматривающего результаты ликвидаций — даже вызванные аномальными ценовыми отпечатками — как окончательные. Компания сообщила, что правила допуска будут опубликованы, а выплаты ожидаются в течение нескольких дней.

Более существенная реакция заключается в пересмотре методологии получения цен на бирже. Trade.xyz заявила, что пересматривает свои допущения относительно внешних площадок и будет придавать больший вес формированию цены на собственных order books, "which carry increasingly meaningful depth and signal in relation to external sources."

Исследования структуры crypto-рынка зафиксировали схожий паттерн на рынках bitcoin и ether, где perpetual futures часто опережают spot prices, а не следуют за ними. По данным, приведенным компанией, pre-IPO perpetuals также оценивали первый торговый день SpaceX точнее, чем traditional bookbuilding process, который определял параметры размещения.

Flash crash произошел за несколько часов до того, как корейские акции начали рекордное двухдневное снижение. Бумаги SK Hynix впоследствии упали примерно на 17% в Wednesday, даже после того как компания сообщила о росте квартальной прибыли на 557% в годовом выражении, что все равно оказалось ниже ожиданий аналитиков.

Источник: CoinDesk