Торговая платформа trade.xyz начала возмещать убытки трейдерам, чьи позиции с кредитным плечом были ликвидированы в результате ошибочной заявки на акции SK hynix на фондовом рынке Южной Кореи — событие, которое привело к ликвидации лонг-позиций на сумму около $60 млн на Hyperliquid. SK hynix является одним из крупнейших в мире производителей чипов памяти и ведущим поставщиком памяти с высокой пропускной способностью (HBM), критически важной для AI-ускорителей, благодаря чему акции компании стали ключевым объектом для трейдеров, делающих ставки на рост спроса в сфере полупроводников и ИИ. Инцидент показывает, как единичная ошибка на традиционном фондовом рынке может стремительно распространиться на ончейн-деривативы, особенно на фоне того, что перпетуальные контракты на токенизированные акции занимают всё большую долю в объёме торгов на крипторынке.

Выплаты, подтверждённые trade.xyz 1 августа, разрешают ситуацию с ценовым инцидентом, начавшимся 27 июля. Затронутый рынок — перпетуальный контракт на SK hynix с маржой в USDC — был крупнейшим рынком, развёрнутым через билдер-систему на Hyperliquid, с объёмом открытых позиций в $638 млн по состоянию на 30 июля, согласно данным Galaxy Research.

От сделки на сеульской бирже до ончейн-ордербука

Цепочка событий началась на традиционном фондовом рынке Южной Кореи. Уилл Оуэнс, исследователь из Galaxy Research, сообщил, что при открытии предторговой сессии NextTrade в 8:00 утра по местному времени 28 июля одна акция SK hynix была оценена в 1 272 000 вон (около $868) — примерно на 30% ниже цены предыдущего закрытия. Корейская биржа KOSPI устанавливает дневной лимит изменения цены в ±30%, что означает, что сделки в пределах этого диапазона принимаются без дополнительной проверки, позволяя ошибочной котировке исполниться до того, как покупатели её скорректируют. Несмотря на то, что эта цена находилась в пределах дневного лимита биржи, покупатели вступили в дело, и цена акции отскочила почти до 1,7 млн вон в течение нескольких минут.

К этому моменту последствия уже достигли криптовалютных рынков. Перпетуальный продукт xyz:SKHYNIX от trade.xyz отслеживает долларовую стоимость одной акции SK hynix и переключается на внешнее ценообразование при открытии NextTrade. В своём отчёте об инциденте от 29 июля компания подтвердила, что транзакция по цене $868 была правомерной и была верифицирована несколькими независимыми поставщиками рыночных данных, что продемонстрировало корректную работу оракула. Этот случай иллюстрирует категорию оракульного риска, которая давно вызывает опасения у DeFi-разработчиков: оракул, работающий в полном соответствии со спецификацией, всё равно может транслировать ошибки из источника данных, превращая аномалию традиционного рынка в каскад ончейн-ликвидаций.

Почему ликвидации так сильно ударили по криптотрейдерам

trade.xyz рассчитывает свою маркировочную цену на основе среднего значения трёх источников данных и применяет механизм сглаживания для подавления резких ценовых движений. По словам Оуэнса, это сглаживание нейтрализовало около 11% ошибочного движения примерно в 30%. Оставшегося падения всё ещё было достаточно для массовых ликвидаций.

Маркировочная цена упала примерно на 18,7% почти мгновенно, а объём открытых позиций рухнул с $481 млн до $331 млн за считанные минуты. По оценкам Galaxy Research, было ликвидировано около 960 счетов с совокупным объёмом лонг-позиций от $57 млн до $80 млн. По мере снижения цен прибыльные шорт-позиции автоматически подвергались делевериджингу, а 406 ликвидированных лонг-позиций были поглощены адресом-стопором до тех пор, пока он сам не был ликвидирован.

trade.xyz сообщила, что маркировочная цена снизилась с $1 127,90 до $917,25 к 23:01 UTC 27 июля, что совпало с открытием предторговой сессии NextTrade.

Что покрывают выплаты

trade.xyz рассчитала возмещения, используя эталонную ставку $1 115,50. Трейдеры, чьи убытки не превысили $10 000, получили право на автоматическое возмещение, тогда как те, кто потерял больше, должны были подать соответствующие заявки.

Компания подчеркнула, что выплаты представляют собой «единовременное добровольное решение», а не регулярное обязательство, отметив, что её системы функционировали корректно на протяжении всего инцидента.

Кроме того, trade.xyz заявила об ускорении работы по совершенствованию методологии ценообразования в условиях волатильного рынка, включая приоритизацию собственных ордеров над ордерами других участников рынка при возникновении ценовых разрывов.

Ставки в условиях бума билдер-рынков Hyperliquid

Инцидент также подчёркивает растущее значение билдер-рынков в экосистеме Hyperliquid. trade.xyz, подразделение перпетуальных фьючерсов протокола токенизации Unit, стал первым рынком, запущенным в рамках обновления HIP-3 на Hyperliquid, которое было развёрнуто в основной сети в октябре 2025 года. В рамках HIP-3 любая команда, стейкающая 500 000 HYPE (около $27 млн), может разворачивать собственные рынки перпетуальных фьючерсов.

Согласно данным Galaxy Research, на trade.xyz приходится более 90% объёма открытых позиций HIP-3 и почти 98% торгового объёма билдер-рынков. Сегмент билдер-рынков вырос экспоненциально: с 2% от общего объёма перпетуальных торгов на Hyperliquid в начале года до почти половины на сегодняшний день. За последние тридцать дней билдер-маркетплейсы обработали около $98 млрд объёма, а объём открытых позиций HIP-3 достиг примерно $3,6 млрд.

Этот случай показывает, что ценовая аномалия в одном перпетуальном контракте, привязанном к акции, может отразиться на значительной части всего рынка ончейн-деривативов.

Время инцидента усугубило ситуацию. SK hynix уже находился под значительным давлением продаж на этой неделе, потеряв 14,65% и опустившись до 1 550 000 вон. На следующий день акции упали ещё больше после публикации квартальной отчётности. По данным Galaxy Research, распродажи привели к срабатыванию автоматических ограничителей (circuit breakers) на протяжении нескольких торговых дней — впервые в истории корейского рынка, — что придавало достоверность первоначальному снижению цены до того, как была выявлена ошибочная транзакция.