Маркет-мейкеры играют ключевую роль в поддержании ликвидности криптовалютных рынков. Постоянно размещая ордера на покупку и продажу, они помогают сужать спреды и позволяют трейдерам входить в позиции или выходить из них без значительного влияния на цену. Для токен-проектов выбор подходящего маркет-мейкера может стать важной частью стратегии запуска или листинга на бирже. Однако все маркет-мейкеры разные: одни сосредоточены на количественной торговле, другие обладают сильным институциональным присутствием, а третьи работают в основном с небольшими криптопроектами.

Ниже представлен обзор пяти криптовалютных маркет-мейкинговых компаний, остающихся активными в отрасли, и того, что каждая из них может предложить.

Чем занимается криптовалютный маркет-мейкер?

Прежде чем рассматривать конкретные компании, стоит прояснить, что на самом деле представляет собой маркет-мейкинг.

Маркет-мейкер непрерывно размещает ордера на покупку и продажу актива. Логика проста: когда на обеих сторонах стакана заявок достаточно ликвидности, трейдеры могут покупать или продавать, не вызывая значительных колебаний цены.

Разница между максимальной ценой, которую готов заплатить покупатель, и минимальной ценой, на которую согласен продавец, называется спредом между ценой покупки и продажи (bid-ask spread). Здоровый рынок обычно характеризуется узкими спредами и достаточной глубиной вокруг текущей цены.

Для криптопроектов это особенно важно в периоды высокой волатильности или когда токен ещё только наращивает торговую активность. Профессиональный криптовалютный маркет-мейкер может обеспечивать ликвидность на выбранных торговых парах и площадках, адаптируя стратегию к изменяющимся рыночным условиям.

Также важно отличать легальный маркет-мейкинг от искусственной торговой активности. Задача маркет-мейкера — способствовать торговле и улучшать ликвидность, а не заниматься wash-трейдингом или фальсификацией объёмов. Это различие имеет регуляторный вес: американские органы, включая SEC и Министерство юстиции (DOJ), в последние годы предпринимали меры принуждения в связи с wash-трейдингом и манипуляциями объёмами на крипторынке — это одна из причин, по которым отрасль движется к большей прозрачности и формальной регистрации.

С учётом сказанного, вот пять криптовалютных маркет-мейкеров, достойных рассмотрения.

1. Kairon Labs

Kairon Labs — крипто-ориентированная маркет-мейкинговая компания, работающая в отрасли с 2018 года. Она специализируется на маркет-мейкинге и обеспечении ликвидности цифровых активов, а также на услугах, связанных с запуском токенов и листингом на биржах.

Её подход строится на алгоритмической торговле, ликвидности стакана заявок и управлении запасами на разных рынках. Помимо предоставления ликвидности на отдельных биржах, Kairon Labs консультирует эмитентов токенов по более широкой структуре рынка, включая торговые пары, присутствие на биржах и стратегию ликвидности.

Кому лучше всего подходит Kairon Labs?

Kairon Labs — естественный выбор для криптопроектов, ищущих специализированного партнёра по маркет-мейкингу с сильным фокусом на цифровые активы. Сочетание предоставления ликвидности, торговой инфраструктуры и опыта запуска токенов может быть полезно проектам, которым нужно нечто большее, чем базовое решение для автоматизированной торговли.

2. Wintermute

Wintermute стала одним из самых известных имён в сфере торговли цифровыми активами и предоставления ликвидности, работая в области маркет-мейкинга, OTC-торговли и других сегментов криптовалютной инфраструктуры.

Её маркет-мейкинговое подразделение обеспечивает ликвидность на централизованных и децентрализованных площадках, а OTC-деск обслуживает институциональных клиентов. По словам Wintermute, её инфраструктура охватывает более 70 бирж, а годовой объём торгов превышает 3,5 триллиона долларов. Эти цифры предоставлены самой компанией.

Именно масштаб — одна из главных причин заметности Wintermute. Вместо обслуживания только токен-проектов компания работает на гораздо более широком сегменте рынка цифровых активов.

Wintermute также вышла за рамки традиционной криптоторговли: в 2026 году она вошла на рынок предсказаний в качестве поставщика ликвидности, применяя свою двустороннюю модель маркет-мейкинга к контрактам на события.

Компания также укрепляет присутствие на регулируемых рынках. В августе 2026 года Wintermute объявила, что её американское подразделение зарегистрировалось как брокер-дилер в SEC и вступило в FINRA. Этот шаг отражает более широкую тенденцию среди криптовалютных маркет-мейкеров добиваться регуляторной регистрации по мере роста институционального участия в цифровых активах и выхода традиционных финансовых платформ на крипторынок.

Кому лучше всего подходит Wintermute?

Wintermute особенно актуальна для проектов, которым нужен доступ к крупному глобальному поставщику ликвидности с сильными связями с институциональными рынками. Сочетание маркет-мейкинга, OTC-торговли и охвата бирж даёт ей более широкое присутствие, чем у типичного крипто-ориентированного поставщика ликвидности.

3. GSR

GSR — одна из старейших компаний в этом списке. Основанная в 2013 году, она более десяти лет работает в сфере торговли цифровыми активами и рыночной инфраструктуры.

Маркет-мейкинг остаётся ключевой частью бизнеса. GSR предоставляет двустороннюю ликвидность для цифровых активов и сотрудничает с эмитентами токенов и торговыми площадками по всему миру. По данным компании, у неё более 300 партнёров по ликвидности и она поддерживает сотни цифровых активов, хотя эти цифры основаны на отчётности самой GSR.

Деятельность фирмы значительно вышла за рамки традиционного маркет-мейкинга. Текущее предложение охватывает трейдинг, OTC-услуги, управление активами, консалтинг и другие операции на рынках капитала.

Этот более широкий подход стал заметнее в 2026 году: GSR расширила систематический OTC-бизнес, разработала торговую платформу GSR ONE и учредила новые юрлица в Южной Корее и ОАЭ, продолжая укреплять регуляторное присутствие.

GSR также активна на институциональных торговых площадках: в июле 2026 года она начала предоставлять двустороннюю ликвидность по Bitcoin и Ether на платформе Fusion Digital Assets компании TP ICAP — площадке, управляемой давним междилерским брокером, расширяющимся в цифровые активы. Это пример того, как традиционные финансовые инфраструктурные компании выстраивают связи с криптовалютными поставщиками ликвидности.

Кому лучше всего подходит GSR?

GSR подойдёт проектам, которые хотят работать с проверенным маркет-мейкером с широкой институциональной сетью. Её опыт в трейдинге, ликвидности и рынках капитала особенно актуален для проектов, планирующих рост за пределами первоначального запуска токена.

4. Bluesky Capital

Bluesky Capital идёт несколько иным путём, чем многие крипто-ориентированные маркет-мейкеры. Компания описывает себя как количественного управляющего инвестициями и маркет-мейкера с историей, восходящей к её основанию в Нью-Йорке в 2014 году.

Её подход в значительной степени опирается на количественные исследования и собственные торговые технологии. В крипто сфере Bluesky предоставляет услуги маркет-мейкинга проектам и биржам с фокусом на электронную торговлю и ликвидность.

Количественный бэкграунд — важная часть её идентичности. Вместо того чтобы подавать маркет-мейкинг исключительно как услугу ликвидности, Bluesky действует с более широкой позиции системной торговли. Это отражается и в текущих операциях: компания подчёркивает электронный маркет-мейкинг, низколатентную торговлю и количественные исследования. Bluesky также заявляет, что регулируется в США через регистрации в CFTC и NFA.

Кому лучше всего подходит Bluesky Capital?

Bluesky Capital может привлечь проекты и биржи, ищущие маркет-мейкера с количественным подходом. Её бэкграунд в системной торговле особенно актуален для команд, придающих высокое значение торговым технологиям и исполнению.

5. Empirica

Empirica — ещё одно известное имя в криптовалютном маркет-мейкинге. Компания обеспечивает ликвидность токен-проектов и бирж и построила свой бизнес вокруг специфических потребностей рынков цифровых активов.

Её текущее позиционирование примечательно: Empirica отказалась от продажи маркет-мейкинговых ботов как отдельного продукта и сосредоточилась на предоставлении услуг маркет-мейкинга и ликвидности напрямую криптопроектам.

Традиционно фирма работала с небольшими и средними токен-проектами, что отличает её от более крупных институциональных игроков вроде GSR или Wintermute.

Empirica также уделяет значительное внимание аналитике ликвидности. В её материалах отмечается, что один лишь объём торгов — ненадёжный показатель здоровья рынка: глубина стакана заявок, спреды и фактически доступная трейдерам ликвидность дают гораздо более полную картину. Это различие становится всё важнее в крипто сфере, где большие заявленные объёмы не гарантируют, что токен сможет поглощать значительные сделки без существенного проскальзывания.

Кому лучше всего подходит Empirica?

Empirica заслуживает рассмотрения со стороны небольших и средних токен-проектов, нуждающихся в специализированной поддержке ликвидности. Её фокус на криптопроектах и аналитике ликвидности делает её более специализированным вариантом по сравнению с фирмами с гораздо более широким институциональным охватом.

Почему маркет-мейкинг важен для криптопроектов?

Ликвидность существенно влияет на то, как торгуется токен. Рынок с тонким стаканом заявок и широкими спредами сложен для инвесторов: даже относительно небольшие ордера могут резко сдвинуть цену, а крупные сделки — вызвать заметное проскальзывание.

Здесь и помогает маркет-мейкер. Постоянно котируя обе стороны рынка, поставщик ликвидности добавляет глубины в стакан заявок и делает торговлю более эффективной.

Это не значит, что маркет-мейкер может гарантировать цену токена или создать подлинный спрос — эти факторы в конечном счёте зависят от проекта, его пользователей и рынка в целом. Роль хорошего криптовалютного маркет-мейкера более практична: облегчить покупателям и продавцам совершение сделок.

Результаты также зависят от структуры сотрудничества. Проектам следует оценивать охватываемые биржи и торговые пары, ожидаемые уровни ликвидности, отчётность, договорённости о запасах, управление рисками и общую стратегию маркет-мейкера.

Маркет-мейкинг против манипулирования рынком

Грань между маркет-мейкингом и манипулированием рынком особенно важна в крипто сфере.

Легитимные маркет-мейкеры предоставляют реальную ликвидность на покупку и продажу и корректируют котировки в соответствии с рыночными условиями. Они не должны обещать гарантированный объём торгов, искусственно поддерживать цену токена или использовать wash-трейдинг, чтобы рынок выглядел активнее, чем он есть.

При выборе поставщика ликвидности важна прозрачность. Маркет-мейкер должен уметь объяснить, что он делает, где обеспечивает ликвидность и как измеряются результаты. На практике здоровая ликвидность должна быть видна в стакане заявок, а не только в громкой цифре объёма торгов.

Почему это важно

Маркет-мейкеры остаются важной частью криптовалютной экосистемы. Для эмитентов токенов и бирж профессиональное предоставление ликвидности помогает создавать более глубокие рынки, сокращать чрезмерные спреды, улучшать исполнение и делать актив проще для торговли. Как показывают представленные выше профили компаний, отрасль движется одновременно в двух направлениях — к регулируемым операциям институционального уровня с одной стороны и к специализированным услугам с фокусом на проекты с другой — и понимание того, где находится конкретная фирма на этом спектре, служит полезной отправной точкой при оценке потенциальных партнёров.

Источник: DailyCoin