Токенизированные депозиты могут изменить банковское фондирование и сделать кредит дороже для домохозяйств и бизнеса, согласно новому анализу экономистов Федерального резервного банка Далласа.

Экономисты заявили, что широкое внедрение может снизить стабильность и срок размещения банковских депозитов. Это изменение может ослабить способность банков финансировать более долгосрочные кредиты сравнительно недорогими депозитами — ключевой элемент депозитной модели, на которой основана значительная часть традиционного кредитования.

Токенизация депозитов может изменить банковское фондирование

Токенизированные депозиты — это традиционные коммерческие банковские депозиты, представленные в системах на базе блокчейна. Они могут обеспечивать более быстрые переводы, оставаясь в рамках существующей банковской инфраструктуры.

Однако более быстрое движение средств может сделать депозиты более чувствительными к процентным ставкам. Клиенты смогут проще переводить средства между банками, уменьшая трение, которое традиционно делает часть депозитов относительно стабильной.

Анализ Dallas Fed оценивает, что сейчас депозиты обеспечивают около 80% совокупного процентного риска банков. Сокращение ожидаемого срока депозитов на 10% может уменьшить способность банков к трансформации сроков примерно на $580 billion в эквиваленте 10-летнего горизонта.

Это важно, поскольку трансформация сроков помогает банкам превращать краткосрочное фондирование в более долгосрочный кредит. Если депозиты станут менее устойчивыми, у банковской системы может остаться меньше пространства для выдачи займов на тех же условиях, особенно когда рынки фондирования уже конкурируют за средства вкладчиков.

Более высокие расходы на фондирование могут отразиться на заемщиках

Если токенизированные депозиты станут более чувствительными к ставкам, банкам, возможно, придется предлагать более высокие ставки, чтобы удерживать фондирование. В качестве альтернативы они могут сильнее полагаться на оптовый долг и другие рыночные источники фондирования.

Такой сдвиг может повысить расходы банков на фондирование и оказать повышательное давление на кредитные ставки. Это может быть особенно важно для бизнеса и потребителей, зависящих от более долгосрочного банковского финансирования, где даже умеренные изменения стоимости фондирования способны повлиять на экономику кредитования.

Федеральная резервная система также изучала связанные риски, исходящие от stablecoins. Ранее исследования показали, что уход от традиционных депозитов может повышать стоимость фондирования банков и стимулировать более жесткое кредитование или более высокие цены на кредиты.

Токенизация все еще находится на ранней стадии

Dallas Fed подчеркнул, что конечные последствия остаются неопределенными. Банки все еще разрабатывают различные модели токенизированных депозитов, включая сети, которые могут позволить токенам обращаться за пределами банков, их выпустивших.

Технология может улучшить платежи, расчеты и инфраструктуру финансовых рынков. Однако регуляторам придется сопоставить эти преимущества с рисками ликвидности и с возможностью того, что более быстрые переводы могут ускорить отток депозитов в периоды финансового стресса. Для банков это делает проектирование токенизированных систем важным не только с точки зрения эффективности, но и с точки зрения того, как они влияют на стабильность фондирования и кредитные возможности по мере расширения внедрения.