По состоянию на 23 июля 2026 года доходность казначейских ценных бумаг с защитой от инфляции (TIPS) выросла: сроки погашения на 5 и 10 лет отражают повышательное давление на реальные процентные ставки. TIPS — это государственные облигации США, основная сумма которых корректируется на основе изменений индекса потребительских цен (CPI), что означает, что их доходность представляет реальную доходность сверх ожидаемой инфляции. Доходность 5-летних TIPS (синяя линия) и доходность 10-летних TIPS (красная линия) показаны в процентах. Источник: Казначейство США.

Растущая доходность TIPS указывает на то, что инвесторы требуют более высокой реальной доходности, что может отражать ожидания более жёсткой денежно-кредитной политики, увеличения государственных заимствований или сдвигов в более широком макроэкономическом ландшафте. В отличие от номинальной доходности казначейских облигаций, которая включает как компонент ожидаемой инфляции, так и компонент реальной процентной ставки, доходность TIPS выделяет элемент реальной ставки, что делает её тщательно отслеживаемым барометром состояния рынка облигаций. Сравнение номинальной доходности казначейских облигаций с доходностью TIPS также помогает вывести рыночные ставки безубыточной инфляции — широко используемый индикатор инфляционных ожиданий для сопоставимых сроков погашения.

Доходность 10-летних TIPS, в частности, часто цитируется экономистами и политиками как ориентир долгосрочной реальной стоимости заимствований в экономике США. Более высокие реальные доходности могут влиять на финансовые условия, повышая доступную инфляционно скорректированную доходность по низкорисковым государственным долговым обязательствам — ориентир, используемый на кредитных рынках и в моделях оценки активов. Инвесторы и политики обычно отслеживают последующие данные CPI, коммуникации Федеральной резервной системы, выпуск казначейских облигаций и спрос на аукционах TIPS, чтобы оценить, расширяются ли движения реальных доходностей или меняются на противоположные.