Комиссия по ценным бумагам и биржам Таиланда открыла общественные консультации по проекту правил, которые позволят управляющим компаниям напрямую размещать спотовые биржевые фонды на Bitcoin и Ethereum на Бирже Таиланда, предоставляя обычным инвесторам регулируемый биржевой доступ к криптовалютам без необходимости использовать частный кошелек или офшорного брокера. Регулятор подтвердил этот шаг в уведомлении от 24 августа, а комментарии по предложению будут приниматься до 20 сентября 2026 года, согласно SEC Таиланда.

Согласно проекту, каждый крипто-ETF в Таиланде будет пассивным фондом с одним активом, отслеживающим либо Bitcoin, либо Ethereum, при этом средняя чистая экспозиция к базовой монете должна составлять не менее 80% от чистой стоимости активов в течение каждого отчетного года.

JUST IN: Thailand's SEC officially proposes regulations to introduce Bitcoin and crypto ETFs "The proposals aim to broaden investment opportunities for investors…and establish consistent standards for the offshore custody of digital assets" pic.twitter.com/CUdYuclara — Bitcoin Magazine (@BitcoinMagazine) August 25, 2026

На практике это означает, что Bitcoin ETF должен оставаться существенно вложенным в реальный Bitcoin, а не в деривативы или денежные суррогаты, и то же правило будет применяться к любому Ethereum ETF, созданному в рамках этой схемы. Для инвесторов привлекательность листингового фонда заключается в привычной брокерской инфраструктуре и биржевом надзоре; для регулятора предложение является попыткой направить спрос в структуру с определенными правилами хранения и раскрытия информации.

Оба продукта будут торговаться исключительно на Бирже Таиланда. Таиландским паевым и частным фондам также будет разрешено инвестировать в эти внутренние инструменты наряду с уже доступными им иностранными крипто-ETF, с учетом действующих инвестиционных лимитов.

Что изменилось с апрельских дискуссий о хранении активов

Это не первая попытка SEC продвинуть эту идею. Регулятор впервые представил принципы крипто-ETF в начале 2026 года и провел общественные слушания между апрелем и маем. В ходе этого процесса большинство участников поддержали общую схему, но выразили опасения по поводу того, как будет организовано хранение активов.

В пересмотренном проекте в качестве стандартного варианта хранения активов фонда сохраняются локальные хранители цифровых активов, однако SEC получает право одобрять квалифицированных иностранных хранителей «когда это необходимо и уместно в свете преобладающих обстоятельств». Любой иностранный хранитель сначала должен получить лицензию в своей юрисдикции от регулятора с реальными полномочиями по принудительному исполнению, а тайским властям все равно нужно будет подтвердить, что стандарты защиты инвесторов соответствуют местным требованиям, согласно уведомлению SEC.

Альтернативные продукты, связанные с зарубежными крипто-ETF, такие как депозитарные расписки, прямо исключены из этого начального этапа.

Консультация — не одобрение

Важно точно понимать, на каком этапе находится процесс: ни один крипто-ETF в Таиланде пока не одобрен, и дата листинга не установлена.

SEC еще предстоит собрать отзывы до 20 сентября, доработать проект и затем решить, переходить ли к формальному нормотворчеству. В большинстве юрисдикций такой последовательности обычно требуются месяцы, а не недели, поэтому именно период консультаций является главным ближайшим ориентиром.

У Таиланда уже есть определенный прецедент в этой сфере. В июне 2024 года SEC одобрила Bitcoin-фонд, структурированный как фонд фондов, только для состоятельных и институциональных инвесторов, обеспечивая косвенное участие через корзину зарубежных инструментов, а не через прямое спотовое владение.

Текущее предложение отличается: это локально зарегистрированная, доступная розничным инвесторам спотовая структура, более близкая к продуктам, которые с 2024 года обеспечивают приток средств в спотовые Bitcoin ETF в Соединенных Штатах.

Сроки также совпадают с более широким регуляторным курсом Таиланда. Страна отдельно предприняла шаги по формализации налогового режима для криптовалют на лицензированных платформах, стремясь перевести торговую активность из офшорных бирж в контролируемые каналы.

Если ETF-структура преодолеет оставшиеся препятствия, Таиланд присоединится к небольшой группе азиатских рынков, предлагающих розничным инвесторам прямой биржевой доступ к Bitcoin и Ether, а не ограничивающих его аккредитованными или институциональными счетами.