Таиландский регулятор по ценным бумагам хочет позволить обычным инвесторам покупать Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH) через регулируемые фонды, но его предлагаемые правила для розничных крипто-ETF рассчитаны на то, чтобы направить эти деньги в продукты, зарегистрированные в стране. Проект, открытый для общественного обсуждения 24 августа 2026 года, на первом этапе разрешил бы только Bitcoin и Ethereum и потребовал бы, чтобы каждый фонд торговался на местной фондовой бирже.

Комиссия по ценным бумагам и биржам Таиланда (SEC) сообщила, что собирает общественные комментарии по двум консультационным документам: проекту правил для крипто-ETF и пересмотренным правилам квалификации для иностранных кастодианов — компаний, которые безопасно хранят базовую криптовалюту фонда от его имени. Публичное обсуждение по обоим документам продлится до 20 сентября 2026 года, после чего SEC рассмотрит отзывы перед принятием окончательных правил.

ETF, или биржевой инвестиционный фонд, — это корзинный продукт, который торгуется как акция, но отслеживает базовый актив. Спотовые крипто-ETF вошли в массовый инвестиционный оборот после того, как регуляторы США одобрили спотовые фонды на Bitcoin в январе 2024 года и спотовые фонды на Ethereum позже в том же году, а рынок Гонконга в 2024 году добавил собственные спотовые крипто-ETF. План Таиланда упаковал бы Bitcoin или Ethereum в привычную оболочку, чтобы люди могли получать криптоэкспозицию через обычный брокерский счет, а не через криптобиржу — без необходимости управлять кошельком или приватными ключами. Торговля криптовалютой уже легальна в Таиланде через биржи, лицензированные в рамках чрезвычайного указа о цифровых активах 2018 года, поэтому проект не открывал бы владение криптовалютой для тайцев впервые — он добавил бы маршрут через рынок ценных бумаг, ориентированный на массовых брокерских инвесторов.

Что предлагает Таиланд

На первом этапе проекта:

• Допустимыми активами были бы только Bitcoin и Ethereum.
• Каждый фонд был бы пассивным продуктом с одним активом, то есть отслеживал бы одну монету и не пытался бы обогнать рынок.
• Каждый крипто-ETF должен был бы поддерживать среднюю чистую экспозицию не менее 80 процентов от чистой стоимости активов (NAV) в течение каждого отчетного года. Проще говоря, фонд должен оставаться почти полностью инвестированным в свою монету, а не держать деньги в наличных.
• Фонды могли бы листинговаться и торговаться только на фондовой бирже Таиланда.
• До начала торгов инвесторы проходили бы этапы обучения и подтверждения рисков, чтобы покупатели сначала подтвердили, что понимают волатильность криптовалют.

Почему проект правил выглядит благоприятным для местных фондов

Самый явный сигнал в пользу местных участников — это хранение активов. Согласно проекту, хранение базовой криптовалюты в основном оставалось бы у регулируемых SEC местных кастодианов, а квалифицированные иностранные кастодианы допускались бы позже, только если это необходимо и уместно.

SEC также предложил бы изменить правила так, чтобы взаимные фонды и частные фонды могли инвестировать в крипто-ETF, зарегистрированные в Таиланде, наряду с иностранными, в рамках существующих лимитов. Это открывает новый набор местных продуктов для профессиональных фондов наряду с розничным каналом.

Самая жесткая защита содержится в том, что проект запрещает. На начальном этапе SEC не разрешил бы альтернативные продукты, привязанные к иностранным крипто-ETF, включая депозитарные расписки, ссылающиеся на зарубежные фонды.

На практике это направляет розничные деньги в продукты, созданные и хранящиеся внутри Таиланда, а не в оболочки вокруг ETF из США или Европы. Местные эмитенты получают преимущество первого хода, тогда как внешние конкуренты остаются в стороне. Это продолжает линию, наблюдавшуюся ранее, когда SEC Таиланда предлагал более жесткий контроль за финансирующими криптокомпании участниками в рамках более широкой работы над правилами.

Все эти положения пока остаются проектом. В статье не предполагаются окончательные детали внедрения, поскольку SEC может пересмотреть порядок хранения, критерии допуска или ограничение на иностранные продукты после периода обсуждения.

Что это может означать для розничных инвесторов и рынка криптовалют Таиланда

Для покупателя, делающего это впервые, привлекательность заключается в простоте. Регулируемый ETF позволяет получить экспозицию к Bitcoin через обычный брокерский счет, не управляя кошельком или приватными ключами.

Проект следует за более ранними слушаниями SEC в апреле и мае 2026 года, где большинство участников поддержали более широкую рамку, но высказали опасения по поводу хранения активов. Более широкая регуляторная линия также перекликается с глобальными инициативами, такими как собственные предлагаемые правила SEC США для криптоактивов.

Компромисс состоит в выборе. Запрет продуктов, связанных с иностранными ETF, на начальном этапе ограничивает набор доступных фондов, даже если это направляет активность под внутренний надзор. В Таиланде параллельно ужесточают правоприменение, включая борьбу с крупными сделками по USDT.

Рыночная конъюнктура задает контекст по времени. Во время публикации Bitcoin торговался около $78,587 с небольшим снижением за 24 часа, Ethereum находился примерно на уровне $2,490, а индекс Fear & Greed показывал 65, что соответствует значению “Greed”.

Общественные слушания по обоим консультационным документам продлятся до 20 сентября 2026 года. После этого SEC рассмотрит отзывы, прежде чем принять окончательные правила.

Для тех, кто в Таиланде следит за регулируемым доступом к криптовалютам, практический вывод — запастись терпением. Пока ничего не торгуется, и самый безопасный шаг — дождаться окончательного решения SEC, прежде чем считать, что местный Bitcoin- или Ethereum-ETF уже существует.

Дополнительные источники: crypto.news .

Отказ от ответственности: Эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Рынки криптовалют и цифровых активов связаны со значительными рисками. Всегда проводите собственное исследование перед принятием решений.