Комиссия по ценным бумагам и биржам Таиланда (SEC) утвердила 11 правил, регулирующих внутренние биржевые фонды (ETF) на биткоин и эфир, установив жестко контролируемый режим, который вступает в силу 16 октября 2026 года. Итоговая концепция была опубликована 8 октября после консультаций, проведенных ранее в этом году, и появилась на фоне рыночного давления на цену биткоина. Правила предоставляют тайским инвесторам регулируемый доступ к двум крупнейшим криптовалютам через биржевые листинги — категория продуктов, которая уже стала основным каналом доступа в США, где спотовые биткоин-ETF были одобрены в январе 2024 года.

Меры охватывают деятельность фондов, хранение активов, раскрытие информации для инвесторов и доступ к зарубежным продуктам. Управляющим компаниям по-прежнему необходимо получать одобрение каждого отдельного продукта до начала торговли, то есть дата вступления в силу 16 октября не гарантирует немедленной доступности продуктов. Теперь, когда режим утвержден, следующими ориентирами станут заявки на продукты и темпы их рассмотрения SEC.

Таиланд ограничивает крипто-ETF биткоином и эфиром

Согласно новой концепции, каждый ETF должен отслеживать одну криптовалюту, а не выбирать активы путем активной торговли. Фонды должны поддерживать среднегодовую чистую экспозицию к designated активу не менее 80%, привязывая результаты каждого фонда к одной выбранной монете, а не к меняющимся распределениям управляющего.

Регулятор требует, чтобы монеты хранились у кастодианов, находящихся под надзором SEC, а все фонды должны торговаться на Фондовой бирже Таиланда. Ограниченный список активов контрастирует с США, где ETF Grayscale на Zcash превысил 1 миллиарда долларов в активах.

Дополнительные правила торговли для розничных инвесторов

Тайским брокерам запрещено предоставлять инвесторам деньги в кредит для покупки крипто-ETF. Перед началом торговли покупатели должны получить информацию о структуре фондов и связанных с ними рисках, а затем подтвердить свое понимание того и другого.

Брокерам также запрещено помогать розничным клиентам приобретать зарубежные крипто-ETF, за исключением институциональных и сверхсостоятельных инвесторов. Таиланд дополнительно заблокировал депозитарные расписки, связанные с иностранными криптофондами, направляя внимание розничных инвесторов на продукты с местным листингом. В совокупности эти меры направляют розничный доступ к котируемым внутри страны фондам под надзором SEC, оставляя более широкие возможности институциональным и сверхсостоятельным участникам.

Криптоторговля в Таиланде замедляется на фоне колебаний цены биткоина

Внутренняя торговая активность замедлилась даже по мере приближения внедрения новой концепции ETF. По данным SEC, в июле 2026 года насчитывалось 121 000 активных счетов на криптобиржах — снижение 21,82% по сравнению с июнем. Средний дневной объем торгов упал на 27,13% до 1,378 миллиарда батов.

За рубежом американские биткоин-ETF зафиксировали вывод средств на 487,1 миллиона долларов 7 октября. Стейблкоины составляли 66% торгов на тайских криптобиржах по сравнению с 16% у биткоина. Эти цифры показали рынок, где транзакции в стейблкоинах превышали объемы торгов биткоином и другими активами, — те внутренние условия, в которых должны дебютировать котируемые локально фонды на биткоин и эфир.

16 октября не гарантирует начала торговли

Тайские паевые и частные фонды могут инвестировать в локально учрежденные крипто-ETF с учетом существующих инвестиционных лимитов. Операторы фондов должны продемонстрировать достаточный персонал, системы и сервисные механизмы до получения одобрения SEC.

SEC также разрешает управляющим компаниям делегировать обязанности по управлению цифровыми активами другим лицензированным управляющим. Кастодианы могут подать заявку на обслуживание фондов при условии соблюдения операционных и финансовых требований регулятора.

Правила появились на фоне ценовых колебаний. Биткоин опускался почти до 80 400 долларов, прежде чем восстановиться, а принудительное закрытие криптовалютных позиций превысило 1 миллиард долларов. К 9 октября биткоин отскочил к отметке около 82 000 долларов на фоне реакции рынков на геополитические новости. После вступления концепции в силу наблюдаемыми ориентирами станут одобрение отдельных продуктов и соответствие кастодианов операционным и финансовым требованиям регулятора.