Комиссия по ценным бумагам и биржам Таиланда (SEC) опубликовала проект правил, который позволит спотовым ETF на биткоин и Ethereum торговаться на фондовой бирже страны, что знаменует первый регуляторный шаг на пути к биржевым криптовалютным инвестиционным продуктам на тайском рынке.

Что предложила SEC

Проект нормативных положений исходит от SEC Таиланда — регулятора, курирующего рынок ценных бумаг и рынок цифровых активов страны. Предложение касается именно спотовых ETF на биткоин и спотовых ETF на Ethereum, а не продуктов на основе фьючерсов.

Важно подчеркнуть, что правила остаются в форме проекта. Окончательное одобрение не получено, и документ излагает предлагаемую структуру, а не действующий режим, которым эмитенты могут пользоваться уже сегодня.

Согласно сообщениям о проекте, нормативный механизм установил бы минимальный порог доли активов в размере 80%, что означает: соответствующие фонды должны будут держать большую часть своих активов в базовой криптовалюте, за которой они следуют. Минимальные пороги такого рода являются устоявшейся мерой защиты в регулировании фондов: они призваны гарантировать, что продукт, названный по конкретному активу, действительно содержит существенную долю этого актива, а не смещается к несвязанным вложениям.

Почему важна торговля на фондовой бирже

Проект правил предусматривает торговлю этими ETF на фондовой бирже, что позволит разместить спотовую криптоэкспозицию в регулируемой и привычной среде, а не на обособленных платформах цифровых активов. Именно этот канал дистрибуции определяет значимость предложения.

Биржевые ETF такого рода позволили бы инвесторам получать регулируемую экспозицию на биткоин и Ethereum через обычные брокерские счета, не осуществляя непосредственное хранение токенов. Такая структура уже получила масштабное развитие на других рынках: США одобрили спотовые ETF на биткоин в январе 2024 года и спотовые ETF на Ethereum позже в том же году, Гонконг в апреле 2024 года провёл листинг первых в Азии спотовых ETF на биткоин и Ethereum, и в совокупности эти продукты привлекли миллиарды долларов активов под управлением.

Для инвестиционного ландшафта Таиланда листинг спотовых криптопродуктов на основной бирже расширил бы охват и доступность за пределы аудитории, ориентированной исключительно на криптовалюты. Сегодня розничная криптоторговля в Таиланде идёт на биржах цифровых активов, лицензированных в соответствии с Чрезвычайным указом страны 2018 года о предпринимательской деятельности с цифровыми активами, поэтому проект добавил бы канал рынка ценных бумаг к существующему режиму, а не заменил бы его. Предложение появляется в тот момент, когда тайские власти продолжают формировать сектор по нескольким направлениям, включая кампанию против крупномасштабных сделок с USDT, связанных с «серыми» потоками капитала.

За чем следить до запуска спотовых крипто-ETF в Таиланде

Поскольку правила всё ещё являются проектом, процесс, вероятно, будет включать дальнейшее рассмотрение, прежде чем что-либо дойдёт до инвесторов. SEC Таиланда регулярно публикует проекты нормативных актов для обратной связи заинтересованных сторон перед их окончательным утверждением, и такие параметры, как минимальный порог в 80% и критерии допустимых эмитентов, могут быть пересмотрены в ходе этого процесса.

Ни окончательное одобрение, ни дата листинга не подтверждены. Объявлено предложение, а не запущенный продукт, поэтому детали, касающиеся допустимых эмитентов и торговых механизмов, ещё могут измениться.

Следующая значимая веха — доведение регулирования до конца: сможет ли SEC Таиланда окончательно утвердить нормативный механизм и расчистить путь для листинга первых в стране спотовых ETF на биткоин и Ethereum. До этого момента проект сигнализирует о намерении, а не о работающем рынке.

Отказ от ответственности: эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Рынки криптовалют и цифровых активов сопряжены со значительными рисками. Всегда проводите собственное исследование, прежде чем принимать решения.