Таиланд утвердил нормативную базу, позволяющую зарегистрированным в стране крипто-ETF отслеживать Bitcoin и Ether и торговаться на Фондовой бирже Таиланда, открыв новый регулируемый путь к этим двум активам как для розничных, так и для институциональных инвесторов.

Биржевые фонды (ETF) листингуются на фондовой бирже и отслеживают цену базового актива, позволяя инвесторам получать экспозицию через стандартные брокерские счета, а не напрямую владеть криптовалютой.

Комиссия по ценным бумагам и биржам страны выпустила 8 октября 11 новых нормативных актов, которые вступят в силу 16 октября. Правила устанавливают требования, при которых управляющие компании могут создавать крипто-ETF, однако сами по себе они не одобряют какой-либо конкретный фонд на Bitcoin или Ether для листинга. SEC опубликовала нормативные акты в официальном объявлении.

На начальном этапе единственными допустимыми криптоактивами являются Bitcoin и Ethereum. В дальнейшем SEC сможет расширить этот список с учётом таких факторов, как ликвидность, широкое рыночное признание, безопасность сети и защита инвесторов. Тайская нормативная база следует примеру других юрисдикций, открывших доступ к спотовым крипто-ETF, включая США, которые одобрили спотовые ETF на Bitcoin в январе 2024 года и спотовые ETF на Ether позже в том же году, и Гонконг, где спотовые ETF на Bitcoin и Ether были листингованы в апреле 2024 года.

Утверждению базы предшествовали консультации, проведённые с апреля по май, и второе рассмотрение проекта нормативных актов с августа по сентябрь.

Пассивные фонды с экспозицией не менее 80%

Тайские крипто-ETF должны работать как пные инвестиционные инструменты, предназначенные для отслеживания цены одного допустимого криптоактива. Каждый фонд обязан поддерживать среднюю чистую экспозицию не менее 80% от стоимости своих чистых активов в базовый криптоактив в течение отчётного года.

Управляющие компании, желающие запустить фонд, также должны продемонстрировать наличие достаточного персонала, операционных систем и договорённостей с поставщиками услуг для безопасного управления цифровыми активами. Криптовалюта, находящаяся в фондах, должна храниться у кастодианов цифровых активов, регулируемых тайским SEC. Супервайзор паевого фонда может использовать субкастодиана, но организацией, фактически хранящей цифровые активы, по-прежнему должен быть лицензированный криптокастодиан.

Регулятор оставил возможность в будущем разрешить квалифицированных иностранных кастодианов цифровых активов, когда обстоятельства оправдывают их использование.

В этом году Таиланд формировал более широкую регулируемую базу вокруг криптоинфраструктуры. SEC недавно утвердила правило Travel Rule в отношении self-hosted кошельков, требующее от лицензированных операторов проверять владение или контроль над кошельком при перемещении активов между регулируемыми компаниями и частными адресами.

Торговля ограничена Фондовой биржей Таиланда

Внутренние крипто-ETF будут листингованы и торговаться исключительно на Фондовой бирже Таиланда. Брокерские компании не могут предоставлять маржинальные кредиты для покупки фондов. Перед торговлей инвесторы должны получить информацию, разъясняющую характеристики продуктов и их риски, и подтвердить, что они эти риски понимают.

На управляющие компании возлагаются дополнительные требования по раскрытию информации, касающейся структуры фонда, инвестиционных механизмов, поставщиков услуг и рисков, специфичных для криптоактивов.

Паевым и частным фондам также будет разрешено инвестировать в тайские ETF в рамках существующих инвестиционных лимитов. Ранее они могли получать сопоставимую экспозицию через допустимые иностранные крипто-ETF.

На начальном этапе внедрения Таиланд ограничит альтернативные продукты, привязанные к зарубежным крипто-ETF, включая депозитарные расписки на иностранные криптофонды и определённые брокерские схемы, дающие розничным клиентам доступ к зарубежным продуктам. Институциональные и сверхбогатые инвесторы рассматриваются в рамках этой базы отдельно.

Правила для ETF появляются на фоне одновременного расширения тайскими регуляторами надзора за цифровыми активами в других сферах. В этом году власти ввели более пристальный контроль занообъёмной торговлей USDT, а Банк Таиланда отдельно разрабатывает базу для стейблкоина, обеспеченного бат.

Новые нормативные акты для ETF вступают в силу 16 октября, после чего соответствующие критериям управляющие компании смогут использовать эту базу для разработки внутренних продуктов ETF на Bitcoin и Ether.

Источник: Crypto Adventure