ПРОЕКТ-РАЗБОР | Почему ставка на Bitcoin-майнинг только на возобновляемой энергии не является жизнеспособной бизнес-моделью
Ключевые выводы
- •Tether запустила свой первый крупный проект Bitcoin-майнинга в Южной Америке в Уругвае в 2023 году и построила две площадки в департаменте Флорида.
- •Бывший подрядчик оценил затраты компании на строительство примерно в $120 million, или около $60 million на каждую площадку.
- •Спор касался того, был ли объём мощности по контракту с UTE минимальным или максимальным, и иногда площадки оставались без достаточного электричества на несколько дней.
- •После неудачных попыток пересмотра условий местная структура Tether перестала оплачивать счета за электроэнергию, а UTE отключила питание 25 July 2025.
- •Этот случай показывает, что одной возобновляемой энергии недостаточно для жизнеспособного Bitcoin-майнинга без стабильных поставок, предсказуемой цены и надёжных контрактных условий.
Неудачный Bitcoin-майнинг-проект Tether в Уругвае даёт полезный урок для отрасли, построенной вокруг простой формулы: превращать дешёвую и надёжную электроэнергию в Bitcoin.
В 2023 году Tether выбрала Уругвай в качестве своего первого крупного майнингового проекта в Южной Америке, назвав страну «perfect platform» благодаря обилию возобновляемой энергии, надёжной сети и политической стабильности. Компания создала две площадки в сельском департаменте Флорида; бывший подрядчик оценил расходы компании примерно в $120 million, или около $60 million на каждую площадку.
Проект должен был стать трамплином для расширения в Brazil, Paraguay and Argentina.
Но проект столкнулся с проблемой, которую не могла решить даже возобновляемая энергия: на какую электроэнергию Tether действительно могла рассчитывать?
BITCOIN | Как одна кенийская компания использует геотермальную энергию для Bitcoin-майнинга в Africa
BITCOIN | Как одна кенийская компания использует геотермальную энергию для Bitcoin-майнинга в Africa
В центре спора оказался контракт Tether с государственной коммунальной компанией Уругвая, UTE. Tether понимала согласованный объём мощности как минимальный, который можно было увеличивать по мере расширения майнинговых площадок. UTE трактовала его как максимальный. По мере роста потребления электроэнергии объекты иногда оставались без достаточного питания на несколько дней подряд.
К концу 2024 года разногласия уже превращались в серьёзную операционную проблему.
Попытки пересмотреть условия соглашения не увенчались успехом. В 2025 году местная структура Tether, Microfin, перестала оплачивать счета за электроэнергию и уведомила UTE о намерении расторгнуть контракты. В итоге UTE отключила электричество на площадках 25 July 2025. Позднее Tether сообщила трудовым органам, что прекратит деятельность и сократит большую часть местного персонала.
Это важно, потому что Bitcoin-майнингу нужна не просто возобновляемая электроэнергия. Ему нужна предсказуемая электроэнергия по цене, которая позволяет машинам работать непрерывно.
Уругвай обладает одной из самых сильных в мире структур возобновляемой энергетики, но это не делает его автоматически дешёвым направлением для Bitcoin-майнинга. Аналитики, на которых ссылался Reuters, заявили, что относительно высокие цены на электроэнергию в стране делают её менее привлекательной для деятельности, экономика которой сильно зависит от дешёвой энергии. Вместо этого надёжная сеть и связность Уругвая могут быть более ценными для дата-центров и AI-вычислений, где экономическая модель может выдерживать более высокие затраты на электроэнергию.
BITCOIN | Другая майнинговая компания видит положительную экономику, диверсифицируясь в AI-инфраструктуру
BITCOIN | Другая майнинговая компания видит положительную экономику, диверсифицируясь в AI-инфраструктуру
Свою роль сыграло и время. Экономика Bitcoin-майнинга стала сложнее после halving в April 2024, когда вознаграждение за блок было снижено, а изменения цены Bitcoin и рост операционных расходов усилили давление на майнеров, вынуждая их искать более дешёвую и эффективную электроэнергию.
Таким образом, случай Уругвая подчёркивает различие, которое легко упустить в обсуждениях устойчивого Bitcoin-майнинга: возобновляемая энергия — это источник мощности. Сама по себе она не является жизнеспособной бизнес-моделью для майнинга.
WATCH | «Мы используем Bitcoin-майнинг как переходный этап — это не навсегда», — говорит CEO, Ethiopia Electric Power
WATCH | «Мы используем Bitcoin-майнинг как переходный этап — это не навсегда», — говорит CEO, Ethiopia Electric Power
Майнерам нужны
чёткие договорные права на электроэнергию,
надёжная мощность,
конкурентные тарифы,
предсказуемое масштабирование и
экономика, остающаяся жизнеспособной при изменении цены Bitcoin или вознаграждения за майнинг.
Опыт Tether показывает, что страна может обладать обильной чистой энергией и при этом оставаться сложным местом для Bitcoin-майнинга.
Для майнеров настоящий вопрос не в том, «возобновляемая ли электроэнергия?» Он в том, «смогу ли я обеспечить себе достаточно энергии по предсказуемой цене и на условиях, которые позволят мне оставаться прибыльным?»
BITCOIN | Ethiopia ищет инвестиционных партнёров для государственной программы Bitcoin-майнинга
BITCOIN | Ethiopia ищет инвестиционных партнёров для государственной программы Bitcoin-майнинга
Оставайтесь с BitKE, чтобы получать более глубокие аналитические материалы о рынке Bitcoin-майнинга.
Присоединяйтесь к нашему каналу WhatsApp здесь.
Следите за нами в X, чтобы получать последние публикации и обновления
Присоединяйтесь к нашему сообществу в Telegram и участвуйте в обсуждениях
