Tether сообщила о прибыли в $1,5 млрд за II квартал 2026 года на фоне роста объёма USDT до $184,6 млрд

Tether сообщила примерно о $1,5 млрд чистой операционной прибыли за второй квартал 2026 года, обеспеченной в первую очередь за счёт доходов от вложений в казначейские облигации США и репо-операций.

$4,1 млрд избыточных резервов

По состоянию на 30 июня совокупные активы Tether достигли примерно $187,7 млрд при заявленных обязательствах в $183,6 млрд, что обеспечило около $4,1 млрд избыточных резервов.

Эти данные приведены в последней аттестации резервов Tether, подготовленной аудиторской фирмой BDO и опубликованной в пятницу. Аттестации представляют собой моментальные снимки резервных активов на определённую дату, однако по охвату они уступают полным финансовым аудитам, которые оценивают системы внутреннего контроля и практики отчётности на протяжении длительного периода. Обеспеченные правительством США ценные бумаги остались крупнейшим компонентом резервного портфеля компании. Процентный доход от этих вложений в сочетании с доходами от репо-операций стал основным источником прибыли за квартал.

Значительная доля краткосрочного долга США в портфеле Tether означает, что её прибыль остаётся тесно связанной с решениями ФРС США и колебаниями доходности казначейских облигаций. Поскольку резервный портфель Tether смещён в сторону краткосрочных государственных ценных бумаг, изменения ставки по федеральным фондам напрямую влияют на процентный доход, который компания получает от своих вложений.

Объём циркулирующего USDT составил примерно $184,6 млрд к концу июня. Согласно собственным данным Tether, стейблкоин занимал более 60% мирового рынка стейблкоинов, сохраняя значительный отрыв от конкурентов, таких как USDC от Circle, занимающего второе место по рыночной капитализации среди стейблкоинов.

Корректировка резервов: золото растёт, обеспеченное кредитование сокращается

В течение квартала Tether реструктурировала часть своего резервного портфеля. Объём непогашенных обеспеченных кредитов был сокращён примерно на $2,4 млрд, однако компания не раскрыла информацию о заёмщиках и обеспечении, связанном с этим сокращением. Данное сокращение сужает категорию резервов, которая ранее привлекала внимание рыночных аналитиков, ставивших под сомнение, не привносит ли обеспеченное кредитование кредитный риск в портфель, предназначенный для обеспечения токена, привязанного к доллару.\n
Одновременно Tether приобрела дополнительные 14 тонн физического золота, увеличив общие запасы золота до более чем 146 тонн. Этот шаг отражает продолжающуюся стратегию Tether по диверсификации за пределы резервов, эквивалентных наличным средствам, в альтернативные активы, включая золото и Bitcoin.

Tether сообщила, что её портфель продемонстрировал устойчивость, несмотря на заметную ценовую волатильность на рынках как золота, так и Bitcoin в течение квартала. Доля Bitcoin в портфеле компании оценивалась примерно в $5,8 млрд по состоянию на 30 июня. Хотя эти позиции могут приносить дополнительную прибыль в периоды благоприятной рыночной конъюнктуры, они также вносят большую волатильность в баланс по сравнению с краткосрочными государственными ценными бумагами США.

Прочная связь с финансовыми рынками США

Архитектура резервов Tether поддерживает значительную связь с финансовыми рынками США, несмотря на то, что USDT циркулирует глобально. Прибыльность компании остаётся сильно зависящей от доходов по казначейским ценным бумагам США и связанным с ними репо-операциям. Следовательно, изменения процентных ставок в США могут повлиять на будущую прибыль независимо от роста объёма циркулирующего USDT.

Tether также развивает отдельный ориентированный на США стейблкоин — USAT. Эта инициатива реализуется на фоне того, как американские законодатели продвигают законопроект, направленный на создание федеральной нормативной базы для платёжных стейблкоинов, которая может установить конкретные требования к комплаенсу, резервам и раскрытию информации для токенов, работающих на рынке США. Специально разработанный продукт, структурированный в соответствии с американским регулированием, будет действовать в иных условиях, нежели основной USDT от Tether, который преимущественно используется на оффшорных и международных рынках. Токен недавно был развёрнут на Celo, став второй поддерживаемой основной сетью после Ethereum. Пользователи USAT на Celo могут чеканить токен и погашать его нативно, не прибегая к сторонним мостам. Кроме того, обновление CIP-64 на Celo позволяет одобренным токенам стандарта ERC-20 покрывать комиссии за транзакции в сети, что даёт возможность держателям USAT оплачивать газ напрямую, не удерживая отдельный токен.

Развёртывание на Celo расширяет присутствие ориентированного на США продукта Tether на блокчейне, широко используемом для платежей в цифровых долларах. Это также сохраняет траекторию роста USAT отдельно от более масштабной оффшорной деятельности компании по USDT.

Расширение за пределы эмиссии стейблкоинов

Tether сообщила о привлечении более 30 миллионов новых пользователей по всему миру во втором квартале. Компания также подтвердила, что продолжает подготовку к полному аудиту одной из фирм «Большой четвёрки», однако сроки его завершения не были названы. Завершённый аудит стал бы значимой вехой в повышении прозрачности Tether, которая исторически функционировала в режиме ежеквартальных аттестаций, а не полных аудитов. В 2021 году Tether урегулировала споры с Генеральным прокурором штата Нью-Йорк и Комиссией по торговле товарными фьючерсами по вопросам раскрытия информации о своих резервах, выплатив $18,5 млн и $41 млн соответственно.

В Африке Tether изучает возможности в области инфраструктуры токенизированных рынков капитала. Эта инициатива соответствует устоявшейся роли USDT в развивающихся экономиках, где токен широко используется для трансграничных денежных переводов, расчётов по торговым операциям и в качестве заменителя доллара в регионах с ограниченным доступом к стабильной местной валюте. 28 июля Tether и Фондовая биржа Найроби подписали меморандум о взаимопонимании, охватывающий токенизированные ценные бумаги, инфраструктуру рынков на основе блокчейна и образование в сфере цифровых активов в Кении.

В рамках соглашения стороны оценят, может ли USDT служить расчётной инфраструктурой там, где это допускает кенийское законодательство. Однако меморандум не авторизует выпуск каких-либо токенизированных ценных бумаг, не создаёт торговую платформу и не обязывает биржу внедрять USDT.

Дата запуска пилотного проекта, бюджет или обязывающий график реализации не были раскрыты. Любые последующие шаги будут зависеть от регуляторного одобрения, технических оценок и того, перерастёт ли данное предварительное соглашение в формальную инициативу.