Tesla (TSLA) выросли примерно на 1% до $332 в ходе предрыночной сессии в понедельник, продолжив почти 6%-ный рост прошлой недели, который прервал трехнедельный нисходящий тренд. Цена открытия $328.58 по-прежнему заметно ниже как 50-дневной скользящей средней $378.76, так и 200-дневной скользящей средней $393.46.

С начала года акции Tesla снизились на 27% по состоянию на закрытие торгов в пятницу. Годовой торговый диапазон составляет от минимума $297.38 до максимума $498.83, а рыночная капитализация компании составляет примерно $1.30 трлн. У акций бета составляет 1.83, а соотношение долга к капиталу — консервативные 0.09, что обеспечивает балансовую гибкость для крупных капитальных вложений.

Приток розничных инвесторов резко вырос

Частные инвесторы проявили renewed interest в акциях Tesla. Чистые покупки составили примерно $372 млн за пять торговых сессий, завершившихся в среду, что значительно выше $121 млн неделей ранее, согласно данным J.P. Morgan. Потоки розничных инвесторов в Tesla исторически тесно связаны с крупными продуктами и стратегическими объявлениями, и последний всплеск совпал с раскрытием инициативы компании Terafab в сфере полупроводников.

На институциональных инвесторов приходится 66.2% находящихся в обращении акций. Во втором квартале World Equity Group увеличила долю на 17.9%, приобретя дополнительно 2,011 акций и доведя общий пакет до 13,237 акций стоимостью примерно $5.57 млн. Руководители и директора компании в совокупности контролируют 19.9% находящегося в обращении капитала Tesla.

Инициатива Terafab по производству чипов

Проект Terafab стал новым катализатором для инвесторов. Tesla и SpaceX совместно объявили о первоначальном обязательстве на $16.8 млрд для создания передового полупроводникового производственного комплекса в Техасе, предназначенного для поддержки инфраструктуры искусственного интеллекта, беспилотных транспортных средств и гуманоидных роботов Optimus. Примерно 25% вычислительных ресурсов Terafab предназначены для инициатив Tesla, а проект, как ожидается, создаст около 3,000 рабочих мест. Этот шаг продолжает долгосрочную стратегию вертикальной интеграции Tesla, которая ранее включала собственную разработку аккумуляторных ячеек, силовых установок и программного обеспечения Full Self-Driving — перевод проектирования и производства специализированных чипов под прямой корпоративный контроль является очередным шагом к снижению зависимости от сторонних поставщиков чипов, таких как NVIDIA.

Отдельно SpaceX сообщила о закупках Tesla Megapack примерно на $295 млн во втором квартале, что заметно поддержало направление Tesla по хранению энергии. Эта сделка подчеркивает растущую коммерческую взаимосвязь между компаниями Илона Маска, где SpaceX выступает одновременно стратегическим партнером и крупным клиентом Tesla.

Результаты за второй квартал: выручка превзошла ожидания, прибыль — нет

Tesla опубликовала результаты второго квартала 22 июля, показав неоднозначную картину. Выручка достигла $28.24 млрд, превысив прогноз аналитиков $26.42 млрд, и выросла на 25.5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Однако прибыль на акцию составила $0.33, что на $0.17 ниже консенсус-прогноза Уолл-стрит в $0.50. Рентабельность собственного капитала составила 3.82%, а чистая маржа — 3.67%.

Текущие прогнозы аналитиков предполагают годовую EPS на уровне $0.88. Скользящий коэффициент P/E составляет 304.24, закладывая значительные ожидания роста, которые пока не подтверждены фактической прибылью. Tesla торгуется примерно по 194-кратной ожидаемой прибыли 2026 года, что примерно на 10 пунктов выше ее пятилетнего исторического среднего.

Рейтинги Уолл-стрит и сделки руководства

Консенсусный рейтинг аналитиков — Hold, при средней целевой цене $401.74. Canaccord Genuity сохраняет рекомендацию Buy с целью $410. Jefferies и China Renaissance присвоили рейтинги Hold с целевыми уровнями $400 и $372 соответственно.

Финансовый директор Vaibhav Taneja 8 июня продал 2,606 акций по средней цене $402.20, получив выручку более $1 млн. Сделка была совершена для уплаты налоговых обязательств, связанных с вестингом акций в рамках компенсационного пакета.

Конкурентная и регуляторная среда

С точки зрения конкуренции объявленный Ford электрический пикап Fathom стоимостью менее $30,000 может оказать понижательное давление на ценовую стратегию Cybertruck. Tesla также разрабатывает собственную более доступную платформу для автомобиля, что позволит компании прямее конкурировать с бюджетными моделями как традиционных автопроизводителей, так и китайских компаний, таких как BYD, увеличивших долю на мировом рынке электромобилей. В Европе голосования регуляторов по разрешению Full Self-Driving запланированы на октябрь и ноябрь, и их исход может существенно повлиять на адресуемый рынок Tesla для выручки, связанной с программным обеспечением.