Акции Tesla упали до $327 с максимума года в $499, что вывело их в технический медвежий рынок. Падение продолжилось после того, как компания опубликовала финансовые результаты, показавшие дальнейшее снижение свободного денежного потока. Этот откат также происходит на фоне общего охлаждения темпов роста спроса на электромобили в отрасли, что побудило нескольких крупных автопроизводителей скорректировать свои графики электрификации. Тем не менее, остаются причины полагать, что акции в конечном итоге могут восстановиться.

Высокий спрос на автомобили остается ключевой опорой

Одним из главных бычьих факторов для акций TSLA является то, что спрос на автомобили Tesla продолжает расти на важных рынках. Опубликованный на этой неделе отчет показал высокий спрос в Китае, где конкуренция усилилась. Китайская компания BYD обогнала Tesla и стала крупнейшим в мире производителем электромобилей по объему продаж за квартал в конце 2023 года, что подчеркивает конкурентное давление, с которым Tesla сталкивается на своем втором по величине рынке.

Model Y от Tesla была продана в количестве 180 000 автомобилей, обогнав сопоставимые бренды, такие как i6 от Li Auto и SU7 от Xiaomi. Этот рост произошел, несмотря на более высокую цену модели, которая варьируется от 263 500 до 313 500 юаней.

Компания также видит высокий спрос в Европе, где она увеличивает предложение в Германии. Tesla увеличила мощности в стране примерно на 20% и сейчас производит около 7 500 автомобилей в неделю. Для поддержки этого роста компания нанимает около 1 000 сотрудников.

Tesla извлекает выгоду из этого спроса в то время, когда многие производители в США и Германии возвращаются к автомобилям с двигателями внутреннего сгорания, или ДВС. Недавние данные о поставках показали, что Tesla в общей сложности доставила 480 000 автомобилей и произвела 450 000 автомобилей за квартал.

Этот рост способствовал расширению выручки, в то время как автомобильный сегмент принес более $20 млрд. Общая выручка выросла на 26% и достигла $28,3 млрд.

Капитальные затраты давят на свободный денежный поток

Акции Tesla падают последние несколько месяцев, потому что свободный денежный поток стал отрицательным, в основном из-за крупных инвестиционных расходов.

Совместно с SpaceX, Tesla инвестирует миллиарды долларов в крупный завод по производству полупроводников, который будет выпускать чипы для двух компаний и других технологических брендов. Tesla также объявила о планах потратить $10 млрд на строительство завода по производству солнечных панелей в Техасе.

Эти проекты предполагают, что свободный денежный поток, вероятно, еще некоторое время будет находиться под давлением. Однако история показывает, что инвестиции могут оказаться оправданными в долгосрочной перспективе. Tesla также может извлечь выгоду из переноса производства чипов внутрь компании. Спрос на этот бизнес может возрасти, если Китай решит вторгнуться на Тайвань. Стремление к внутреннему производству чипов также соответствует более широким усилиям промышленной политики США, включая закон CHIPS and Science Act, который направил десятки миллиардов долларов в виде стимулов на создание полупроводниковых производств на американской земле.

Аналитики остаются настроены конструктивно в отношении TSLA

Несколько видных инвесторов и аналитиков по-прежнему ожидают восстановления акций Tesla. Кэти Вуд (Cathie Wood) сделала Tesla крупнейшей позицией в своих флагманских ETF.

Среди аналитиков Стивен Генгаро (Stephen Gengaro) из Stifel установил целевую цену на уровне $491. Том Нараян (Tom Narayan) из Royal Bank of Canada установил цель в $500. Baird, Deutsche Bank и Piper Sandler имеют цели на уровне $475, $420 и $450 соответственно.

Эти аналитики указывают на позиции Tesla в автомобильной промышленности и ее растущую роль в энергетическом секторе, где масштабы ее развертывания систем накопления энергии быстро увеличились. Они рассматривают отрицательный свободный денежный поток как временную проблему. Однако далеко не все аналитики разделяют этот оптимизм: некоторые снизили целевые показатели или выразили обеспокоенность по поводу сжатия маржи из-за повторных снижений цен, предпринятых для поддержания объемов поставок.

Техническая картина показывает возможную зону восстановления

На дневном графике видно, что акции Tesla находятся в крутом нисходящем тренде последние несколько месяцев. Распродажа ускорилась после публикации последнего отчета о прибылях компании, в котором был отмечен рост затрат.

После публикации отчета о прибылях акции сформировали разрыв справедливой стоимости и теперь пытаются его заполнить. Движение в этом направлении будет подтверждено, если акции TSLA поднимутся выше ключевого уровня сопротивления в $338, который был их самым низким уровнем 8 апреля.

Если акции Tesla преодолеют эту отметку, следующим уровнем, за которым стоит следить, будет $369,88, который был самой низкой точкой 26 июня и 20 июля.