Акции Tesla выросли на 5% в ходе торгов в пятницу после того, как производитель электромобилей отчитался о показателях поставок за третий квартал, превзошедших прогнозы Уолл-стрит. Однако, по мнению Джима Крамера из CNBC, ключевой инвестиционный аргумент в отношении акций почти не связан с объемами продаж автомобилей — все дело в доле Tesla в SpaceX.

Компания объявила о поставках в общей сложности 486 532 автомобилей за третий квартал, что примерно на 5% превысило составленный компанией консенсус аналитиков в 461 974 единицы. Особенно сильными были результаты по седану Model 3 и кроссоверу Model Y, на которые в совокупности пришлось 478 237 поставок — выше как внутреннего консенсуса Tesla, так и прогноза FactSet в 435 000 автомобилей.

Данные о поставках и производстве публикуются до полного финансового отчета Tesla, давая участникам рынка первую количественную оценку квартала. Это сделало превышение прогнозов особенно заметным на фоне более слабой картины: годовое сравнение показало снижение общих поставок примерно на 2% по сравнению с третьим кварталом предыдущего года. Тем не менее, позитивный сюрприз относительно ожиданий придал акциям достаточный импульс для роста.

Сегмент хранения энергии не оправдал ожиданий

Квартальный отчет не обошелся без разочарований. Подразделение хранения энергии Tesla не достигло целевых показателей аналитиков: установки за квартал составили 13,7 ГВт·ч — отставание примерно на 14% от консенсус-прогноза в 15,9 ГВт·ч.

На что обращают внимание аналитики

Колин Раш из Oppenheimer предположил, что превышение показателей поставок может обернуться улучшением операционного денежного потока и более здоровой валовой маржой. Он также назвал технологию Full Self-Driving возможным катализатором будущего спроса. Джед Доршаймер из William Blair отметил тот же позитивный сюрприз по поставкам, одновременно признав разочаровывающие результаты сегмента хранения энергии.

Tesla произвела 464 391 автомобиль за квартал — объем производства оказался примерно на 22 000 единиц ниже поставок. Этот разрыв указывает на сокращение товарных запасов компании, что может иметь позитивные последствия для генерации денежного пот. Oppenheimer отметила, что будет следить за уровнем капитальных расходов и состоянием баланса в предстоящем отчете.

Финансовые результаты Tesla за третий квартал будут опубликованы 21 октября. Участники рынка будут ожидать ясности в отношении сроков производства гуманоидного робота Optimus, а также позиции компании по свободному денежному потоку. Поскольку отчет о поставках охватывает только объемы, именно в релизе 21 октября показатели выручки, маржи и денежного потока дополнят финансовую картину за кварталом спроса.

Мнение Крамера не связано с поставками

В своем эфире Джим Крамер представил альтернативный инвестиционный аргумент в пользу акций Tesla, заявив, что главная возможность роста лежит за пределами автомобильного подразделения. Ключевым фактором он назвал SpaceX.

Ранее в этом году Tesla конвертировала свои инвестиции в xAI объемом 2 млрд долларов в прямую миноритарную долю в SpaceX. Эта сделка обеспечивает акционерам Tesla косвенный доступ к финансовым результатам SpaceX — компании, которая остается частной, а не торгуется на публичной бирже.

Крамер обратил внимание на растущую вычислительную инфраструктуру космической компании, которая генерирует выручку за счет аренды мощностей сторонним клиентам. Он прогнозирует, что SpaceX может столкнуться со значительным ускорением роста прибыли в будущие периоды, и утверждает, что это укрепит баланс Tesla и будет способствовать росту стоимости акций в долгосрочной перспективе.

Крамер также прокомментировал сами результаты поставок, отчасти объяснив лучшие-than-ожидания цифры ростом цен на бензин, который, по его словам, ускоряет интерес потребителей к электромобилям. По мере роста расходов на традиционное топливо электромобили становятся более экономичной альтернативой для потребителей, чувствительных к затратам, — макроэкономический тренд, который, по мнению Крамера, способствовал способности Tesla превзойти прогнозы по поставкам.

Несмотря на рост в пятницу, акции Tesla с начала 202 года по-прежнему падают более чем на 15%. Консенсус-рейтинг Уолл-стрит по акциям в настоящее время составляет Overweight.