Tesla сохранила резерв в 11,509 Bitcoin (BTC) без каких-либо покупок или продаж во втором квартале, несмотря на то что снижение цен на криптоактивы привело к посленалоговому убытку в $112 млн по ее цифровым активам.

Согласно отчету Tesla для акционеров за Q2 2026, производитель электромобилей не приобретал и не продавал Bitcoin в течение трех месяцев, завершившихся 30 июня. Это решение продолжает период удержания позиции, которого компания придерживается после продажи примерно 75% своей первоначальной позиции во втором квартале 2022 года.

Учет по рыночной стоимости привел к отраженному убытку

Резкое снижение Bitcoin в течение квартала уменьшило отраженную стоимость оставшихся криптовалютных активов Tesla. Bitcoin торговался около $83,000 в начале периода, прежде чем опуститься до $58,000 в конце июня. Хотя к моменту публикации отчетности Tesla криптовалюта восстановилась примерно до $65,840, этого роста оказалось недостаточно, чтобы компенсировать убыток, зафиксированный за отчетный период.

В рамках учетной модели цифровые активы Tesla оцениваются по справедливой стоимости на соответствующую отчетную дату. В 2024 году компания приняла обновленный стандарт учета криптоактивов Совета по стандартам финансового учета, который требует оценивать соответствующие криптоактивы по текущим рыночным ценам с отражением квартальных прибылей или убытков через финансовый результат. Это правило широко применяется к публичным компаниям США, владеющим квалифицируемыми цифровыми активами, поэтому такие компании, как MicroStrategy, Block и другие держатели Bitcoin на балансе, теперь также отражают аналогичные квартальные колебания по рыночной стоимости.

Таким образом, сумма в $112 млн представляет собой посленалоговый убыток по справедливой стоимости, или убыток от переоценки по рыночной стоимости, а не обесценение, которое применялось в рамках прежней учетной модели Tesla. Ранее такая система, как правило, требовала от компаний признавать снижение цены, но не позволяла отражать восстановление стоимости, если активы фактически не были проданы.

Резерв Bitcoin остается стабильным

Отраженный Tesla баланс в 11,509 BTC остается неизменным в последних квартальных раскрытиях. При приблизительной цене Bitcoin в $65,840 после публикации отчетности рыночная стоимость позиции составляла около $758 млн, хотя учетная стоимость зависит от цены закрытия, использованной для квартала.

Аналитическая блокчейн-компания Arkham Intelligence независимо отслеживает 11,509 BTC в кошельках, связанных с Tesla, подтверждая статус компании среди крупнейших публично торгуемых корпоративных держателей Bitcoin — группы, которую возглавляет MicroStrategy с более чем 500,000 BTC.

Tesla впервые вышла на рынок криптовалют в феврале 2021 года, когда раскрытие в SEC показало инвестицию в размере $1.5 млрд, сделанную в рамках пересмотренной казначейской политики. Тогда компания заявила, что это размещение средств было направлено на диверсификацию денежных резервов и получение дополнительной финансовой гибкости.

Вскоре после первоначальной инвестиции Tesla на короткое время разрешила клиентам в США покупать автомобили за Bitcoin. Генеральный директор Elon Musk приостановил этот вариант оплаты в мае 2021 года, сославшись на экологические опасения, связанные с потреблением ископаемого топлива при майнинге Bitcoin и обработке транзакций.

Во время продажи активов в 2022 году Tesla конвертировала в денежные средства Bitcoin примерно на $936 млн. Musk объяснил, что продажа была обусловлена неопределенностью, связанной с COVID-ограничениями в Китае, и необходимостью укрепить ликвидность компании, а не снижением уверенности в самом Bitcoin.

После этой продажи Tesla сохраняла оставшиеся активы на протяжении нескольких крупных ценовых циклов. Позиция выдержала падение Bitcoin ниже $16,000 в конце 2022 года, последующее восстановление криптовалюты и последний спад в направлении $58,000.

В материалах Tesla за второй квартал не было формулировок, указывающих на намерение возобновить покупки Bitcoin или сократить существующий резерв. Неизменный баланс продолжает пассивную позицию, отраженную в раскрытиях компании после продажи 2022 года.

В первом квартале 2026 года Tesla зафиксировала посленалоговый убыток по цифровым активам в размере $173 млн. В этот период Bitcoin снизился примерно с $90,000 до около $68,000 к концу марта, уменьшив присвоенную стоимость той же позиции из 11,509 монет.

Рост выручки сопровождался недобором прибыли

Основной автомобильный бизнес Tesla показал смешанные квартальные результаты, а связанный с Bitcoin убыток дополнительно оказал давление на итоговую прибыль. Выручка достигла $28.2 млрд, превысив консенсус-прогноз Wall Street примерно в $26.4 млрд и увеличившись с $22.5 млрд в квартале годом ранее.

Однако скорректированная прибыль составила $0.33 на акцию, что оказалось ниже ожиданий аналитиков. Чистая прибыль составила примерно $1.11 млрд против $1.17 млрд в соответствующем квартале 2025 года.

Рост выручки поддержали поставки автомобилей: за период Tesla передала клиентам 480,126 машин — примерно на 25% больше, чем в квартале годом ранее, что стало одним из самых сильных кварталов компании по объему поставок.

Рентабельность оставалась под давлением, несмотря на восстановление продаж. Валовая маржа автомобильного сегмента без учета регуляторных кредитов составила 16.3%, повысившись примерно с 15% годом ранее, но оказавшись ниже 19.2%, зафиксированных в первом квартале 2026 года.

Крупные капитальные затраты также привели к отрицательному свободному денежному потоку в размере $1.1 млрд. Tesla завершила квартал примерно с $43.5 млрд денежных средств и инвестиций, продолжая финансировать инициативы в области инфраструктуры искусственного интеллекта, расширения производства, роботакси и программы человекоподобного робота Optimus.

На фоне этих более широких финансовых обязательств убыток по цифровым активам в $112 млн представляет собой неденежную корректировку по рыночной стоимости, а не фактический отток денежных средств в результате продажи Bitcoin. Поскольку монеты остаются на балансе, а не проданы, убыток может быть обращен в будущих кварталах при восстановлении цен — так же как прибыль будет проходить через финансовый результат по тому же правилу. Документы Tesla подтверждают, что компания продолжает держать то же самое количество монет, поэтому отраженная стоимость позиции будет зависеть от цены Bitcoin на конец каждого будущего квартала.