Сингапур, Сингапур, 27 августа 2026 года (Chainwire) — TermMax, протокол кредитования с фиксированной ставкой, созданный Term Structure Labs, объявил 26 августа о получении стратегических инвестиций от YZi Labs — инвестиционной фирмы в сфере цифровых активов, ранее известной как Binance Labs. Условия сделки не раскрываются.

TermMax был отобран для участия в третьем сезоне программы EASY Residency от YZi Labs и на сегодняшний день привлёк более 8 миллионов долларов. Среди его ранних инвесторов — Cumberland DRW, возглавившая посевной раунд протокола в 2023 году, а также HashKey Capital, Decima Fund, Longling Capital и MZ Web3 Fund.

Протокол работает в основной сети с апреля 2025 года и действует в 10 EVM-совместимых блокчейнах, обслуживая 60 рынков с фиксированной ставкой и 40 стратегических хранилищ, при этом общий объём заблокированных средств (TVL) составляет десятки миллионов долларов, а число зарегистрированных кошельков превышает 1,5 миллиона. Keyrock, Hardcore Labs, Edge Capital и Origami выступают кураторами, управляя стратегическими хранилищами протокола. Токен $TMX завершил событие генерации токенов (TGE) 25 августа — за день до объявления об инвестициях.

Собственная публичная позиция YZi Labs указывает на пробел, который призваны восполнить эти инвестиции. В публикации от 14 августа, описывающей, какие проекты фонд хочет видеть созданными, в YZi Labs отмечают, что токенизированные акции «голубых фишек» достигли значительных объёмов, однако окружающий их слой финансовых приложений — кредитование, управление залогом, перенос риска и структурированные продукты — остаётся неразвитым, а опционы и другие продукты переноса риска, в частности, по-прежнему явно отсутствуют. Именно на этот пробел и направлены инвестиции YZi Labs.

«Когда я ушёл из банковского сектора, на блокчейне находились активы на несколько сотен миллиардов долларов, но между ними не было ни одной напрямую наблюдаемой кривой процентных ставок. На традиционных рынках это было бы неслыханно. Именно поэтому я решил строить эту инфраструктуру в блокчейне». — Джерри Ли (Jerry Li), сооснователь и генеральный директор TermMax.

На традиционных рынках облигаций наблюдаемая кривая доходности служит ориентиром, на основе которого оцениваются кредиты, свопы и структурированные продукты; ончейн-кредитование же в значительной мере работало на ставках, плавающих в зависимости от спроса и предложения, как в крупных кредитных протоколах вроде Aave и Compound.

Токенизированные акции — самый быстрорастущий класс ончейн-активов: их объём сейчас составляет 2,48 миллиарда долларов, а число держателей за последние 30 дней выросло на 165%.

В январе 2026 года TermMax интегрировал Ondo Global Markets, запустив первый рынок заимствований с фиксированной ставкой, принимающий токенизированные акции США в качестве залога, а затем добавил bStock от Binance. В августе протокол начал работу на Robinhood Chain, где в качестве залога под стейблкоин USDG могут вноситься QQQ и SPY — два из самых активно торгуемых ETF США, — а также NVDA.

Однако финансирование — лишь половина того, что нужно токенизированным акциям. Почти вся созданная в этом году инфраструктура для токенизированных акций была направлена на бессрочные фьючерсы, и почти ничего — на опционы.

TermMax Alpha — то место, где это меняется: опционы с физической поставкой без ликвидации до истечения срока. Цена конвертации фиксируется при открытии позиции, а расчёт по ней осуществляется путём физической поставки при истечении срока. Таким образом, позиция с верно выбранным направлением не может быть выбита несколькими минутами волатильной торговли в условиях тонкой ликвидности — именно этот сценарий отказа делает бессрочные контракты непригодными на неликвидном конце спектра токенизированных акций.

Такой дизайн без ликвидации опирается на решение, пронизывающее весь протокол: когда ликвидация всё же происходит, расчёт ведётся путём физической поставки, при которой залог передаётся напрямую кредитору, а не продаётся на рынке. Обычное допущение — что залог можно по первому требованию продать по справедливой стоимости — справедливо для ETH, но не работает для токенизированной акции с глубиной рынка в несколько миллионов долларов.

На институциональном направлении TermPrime в конце июня совершил свою первую реальную сделку на Canton Network — блокчейне, созданном для институциональных финансовых рынков, — и с тех пор расширил сеть своих контрагентов до девяти учреждений. TermMax управляет ранним узлом валидатора в Canton, а TermPrime готов поддерживать через открытые рынки кредитование для учреждений в этой сети.

TermMax имеет оценку 93% в рамках DeFiSafety Process Quality Review, что соответствует уровню Aave V3 — одного из крупнейших по объёму заблокированных средств DeFi-протоколов кредитования.

«То, что мы задумали, — это не научить традиционные учреждения DeFi. Это позволить DeFi вырасти в нечто достаточно профессиональное, чтобы по-настоящему служить финансам». — Джерри Ли, сооснователь и генеральный директор TermMax.

TermMax стремится быть не ещё одним кредитным протоколом, а самой ончейн-кривой процентных ставок.

О TermMax

TermMax — маркетплейс кредитования и заимствований с фиксированной ставкой и фиксированным сроком, созданный Term Structure Labs. Протокол работает в основной сети с апреля 2025 года и развёрнут в 10 EVM-совместимых блокчейнах, где обслуживает 60 рынков с фиксированной ставкой и 40 стратегических хранилищ. Протокол делит долг на три обращаемых токена: FT (основной долг), XT (проценты и опционная стоимость) и GT (квитанция стандарта ERC-721 для левериджных позиций). Профессиональные кураторы устанавливают целевые диапазоны APR в изолированных рынках и управляют стратегическими хранилищами, а ликвидации рассчитываются путём физической поставки залога. Сооснователь и генеральный директор Джерри Ли (Jerry Li) имеет 25-летний опыт работы на мировых финансовых рынках и занимал пост управляющего директора в Deutsche Bank, возглавляя направления фиксированной доходности и валютных операций по региону Большого Китая.

Веб-сайт:

О YZi Labs

YZi Labs управляет активами объёмом более 10 миллиардов долларов по всему миру. Инвестиционная философия фирмы делает упор на первоочередности воздействия — убеждение в том, что значимая доходность придёт естественным образом. Фирма инвестирует в компании на любой стадии развития, отдавая приоритет проектам с прочным фундаментом в сферах Web3, ИИ и биотехнологий. Портфель YZi Labs охватывает более 300 проектов из более чем 25 стран на шести континентах. Среди заметных портфельных компаний — Trust Wallet, CoinMarketCap, Polygon, Injective, Ethena, SafePal Wallet, Better Payment Network, Aster, XAI и другие. Более 65 портфельных компаний YZi Labs прошли через инкубационную программу фонда EASY Residency.

Веб-сайт:

Для получения дополнительной информации следите за YZi Labs в X (@yzilabs).

Контакт для СМИ: маркетинговая команда TermMax — hello@cipherdance.com