Сингапур, 27 августа 2026 года (Chainwire) — TermMax, протокол кредитования с фиксированной ставкой, разработанный Term Structure Labs, 26 августа объявил о получении стратегических инвестиций от YZi Labs — инвестиционной компании в сфере Web3, ранее известной как Binance Labs. Условия сделки не раскрываются.

TermMax был отобран для третьего сезона EASY Residency от YZi Labs и на сегодняшний день привлёк более 8 млн долларов. Среди его ранних инвесторов — Cumberland DRW, возглавившая посевной раунд 2023 года, а также HashKey Capital, Decima Fund, Longling Capital и MZ Web3 Fund.

Протокол работает в основной сети с апреля 2025 года и теперь функционирует на 10 EVM-совместимых блокчейнах: 60 рынков с фиксированной ставкой, 40 стратегических хранилищ, десятки миллионов долларов совокупной заблокированной стоимости и более 1,5 млн зарегистрированных кошельков. Keyrock, Hardcore Labs, Edge Capital и Origami выступают кураторами, управляя стратегическими хранилищами протокола. Токен $TMX завершил своё TGE 25 августа. Большая часть DeFi-кредитования по-прежнему работает на пулах с плавающей ставкой и открытым сроком; кредитование с фиксированной ставкой и фиксированным сроком — ончейн-аналог рынка облигаций — занимает гораздо меньший сегмент рынка, на котором и работает TermMax.

Пробел, на который направлены инвестиции

Публичная позиция самого инвестора YZi Labs указывает на пробел, который призваны закрыть эти инвестиции. В публикации от 14 августа, описывающей, что компания хотела бы видеть созданным, YZi Labs написала, что токенизированные акции «голубых фишек» достигли значительных объёмов, однако финансовый прикладной уровень вокруг них — кредитование, управление залогом, передача рисков и структурированные продукты — остаётся неразвитым, а опционы и другие продукты передачи рисков, в частности, всё ещё заметно отсутствуют.

YZi Labs направила эти инвестиции именно туда, где находится этот пробел.

«Когда я ушёл из банковского сектора, сотни миллиардов долларов активов находились ончейн без единой напрямую наблюдаемой кривой процентных ставок между ними. В традиционных рынках это было бы неслыханно. Именно это побудило меня строить эту инфраструктуру в блокчейне». — Джерри Ли, соучредитель и генеральный директор TermMax

Эта кривая важна, поскольку является ориентиром, на основе которого традиционные рынки оценивают кредиты, хеджируют процентный риск и строят поверх неё структурированные продукты — те же функции, от которых зависит прикладной уровень, охарактеризованный YZi Labs как неразвитый.

Токенизированные акции в качестве залога

Токенизированные акции — самый быстрорастущий класс активов ончейн: на данный момент их объём составляет 2,48 млрд долларов, а число держателей за 30 дней выросло на 165%.

В январе 2026 года TermMax интегрировал платформу токенизации Ondo Global Markets, запустив первый рынок заимствований с фиксированной ставкой, принимающий токенизированные акции США в качестве залога, а затем добавил bStock от Binance. В августе протокол заработал на Robinhood Chain — блокчейне розничного брокера для токенизированных активов, — где QQQ, SPY и NVDA можно внести в качестве залога под USDG.

Однако финансирование — это лишь половина того, что необходимо токенизированным акциям. Почти вся инфраструктура токенизированных акций, созданная в этом году, пришлась на бессрочные фьючерсы, и почти ничего — на опционы.

TermMax Alpha и физическая поставка

TermMax Alpha — то место, где это меняется: опционы с физической поставкой, без ликвидации до истечения срока. Конверсионная цена фиксируется при открытии позиции, а расчёт производится путём физической поставки при истечении срока. Поэтому позиция, верная по направлению, не может быть выбита несколькими минутами волатильной торговли при низкой ликвидности — тем самым сценарием отказа, который делает бессрочные контракты непригодными на неликвидном конце спектра токенизированных акций.

Этот дизайн без ликвидации опирается на решение, пронизывающее весь протокол: когда ликвидация всё же происходит, расчёт ведётся путём физической поставки — залог передаётся напрямую кредитору, а не продаётся на рынке. Обычное допущение о том, что залог можно продать по справедливой стоимости по первому требованию, справедливо для ETH и не работает для токенизированной акции с глубиной рынка в несколько миллионов долларов.

Институциональная экспансия

На институциональном направлении TermPrime в конце июня провёл свою первую реальную сделку на Canton Network — блокчейне с поддержкой приватности, созданном для институциональных финансовых рынков, — и с тех пор расширил сеть контрагентов до девяти институтов. TermMax управляет ранним валидаторным узлом на Canton, а TermPrime готов поддерживать кредитование институтов на этой сети через открытые рынки.

TermMax имеет оценку 93% в рейтинге DeFiSafety Process Quality Review, что соответствует уровню Aave V3 — одного из крупнейших кредитных протоколов DeFi.

«Мы стремились не к тому, чтобы научить традиционные институты DeFi. Наша цель — позволить DeFi вырасти в нечто настолько профессиональное, чтобы по-настоящему служить финансам». — Джерри Ли, соучредитель и генеральный директор TermMax

Ближайшие ориентиры носят конкретный, а не декларативный характер: TGE токена $TMX 25 августа, объявление YZi Labs день спустя, запуск на Robinhood Chain в августе и сеть контрагентов Canton, выросшая до девяти институтов.

TermMax стремится стать не очередным кредитным протоколом, а самой ончейн-кривой процентных ставок.

О TermMax

TermMax — маркетплейс кредитования и заимствований с фиксированной ставкой и фиксированным сроком, созданный Term Structure Labs; он работает в основной сети с апреля 2025 года и развёрнут на 10 EVM-совместимых блокчейнах, где ведёт 60 рынков с фиксированной ставкой и 40 стратегических хранилищ. Протокол делит долг на три обращающихся токена: FT (основной долг), XT (проценты и опционная стоимость) и GT (квитанция ERC-721 для маржинальных позиций). Профессиональные кураторы задают целевые диапазоны APR в изолированных рынках и управляют стратегическими хранилищами, а ликвидации рассчитываются путём физической поставки залога. Соучредитель и генеральный директор Джерри Ли имеет 25-летний опыт на глобальных финансовых рынках и занимал пост управляющего директора Deutsche Bank, возглавляя направления фиксированной доходности и валютного рынка для Большого Китая.

Веб-сайт:

О YZi Labs

YZi Labs управляет активами на сумму более 10 млрд долларов по всему миру. Её инвестиционная философия ставит на первое место воздействие (impact first) — убеждение, что значимая доходность придёт естественным образом. YZi Labs инвестирует в компании на всех стадиях, отдавая приоритет проектам с прочным фундаментом в сферах Web3, ИИ и биотехнологий. Её портфель охватывает более 300 проектов из более чем 25 стран на шести континентах. Среди заметных портфельных компаний — Trust Wallet, CoinMarketCap, Polygon, Injective, Ethena, SafePal Wallet, Better Payment Network, Aster, XAI и другие. Более 65 портфельных компаний YZi Labs прошли её инкубационную программу EASY Residency. Для получения дополнительной информации подписывайтесь на YZi Labs в X (@yzilabs).

Отказ от ответственности: Любая информация, изложенная в этом пресс-релизе, не является инвестиционной рекомендацией. Crypto Front News не одобряет и не будет одобрять какую-либо информацию о какой-либо компании или лице, упомянутых на этой странице. Читателям рекомендуется проводить собственное исследование и основывать любые действия на собственных выводах, а не на каком-либо содержании этого пресс-релиза. Crypto Front News не несёт и не будет нести ответственность за любой ущерб или убытки, прямо или косвенно вызванные использованием любого содержания, продукта или услуги, упомянутых в этом пресс-релизе.