Tencent Holdings сообщила о выручке за II квартал 2026 года в размере RMB204,8 млрд (около US$30,4 млрд) за три месяца, закончившиеся 30 июня, что на 11% больше в годовом исчислении. Результат по выручке немного превзошёл ожидания аналитиков — South China Morning Post отметила консенсус-прогноз на уровне RMB202,8 млрд, а KLSE Screener, ссылаясь на данные LSEG, оценил прогноз в RMB202,2 млрд.

Однако чистая прибыль осталась практически на прежнем уровне, поскольку компания ускорила расходы на ИИ-инфраструктуру, что подчёркивает разрыв между устоявшимся бизнесом Tencent, генерирующим денежные средства, и затратами на создание новых ИИ-продуктов.

Рост прибыли останавливается на фоне скачка capex

По отчётности МСФО (IFRS) чистая прибыль, приходящаяся на долю акционеров, достигла RMB56,0 млрд — лишь 0,7% роста в годовом исчислении, что значительно не дотянуло до спрогнозированных аналитиками RMB61,8 млрд. Официальное заявление Tencent о результатах подтвердило эту цифру и сообщило о базовой прибыли на акцию в размере RMB6,207.

По предпочитаемому Tencent показателю non-IFRS, исключающему разовые и неденежные статьи, скорректированная чистая прибыль составила RMB68,4 млрд, что в целом соответствует консенсусу в RMB68,2 млрд, cites by SCMP, и выше показателя RMB63,1 млрд годом ранее.

Капитальные затраты за квартал достигли RMB52,8 млрд — рост на 176% по сравнению с аналогичным периодом 2025 года. Председатель совета директоров и генеральный директор Pony Ma Huateng заявил, что данные расходы отражают расширенные закупки вычислительных мощностей, которые компания рассчитывает «конвертировать в выручку от использования наших приложений и моделей в будущем».

Ma выделил два ИИ-продукта в качестве первых успехов: WorkBuddy, инструмент для повышения офисной производительности, и CodeBuddy, помощник программиста. Он заявил, что оба лидируют в своих категориях в Китае, сославшись на данные об использовании за июнь 2026 года от исследовательской компании Analysys. Tencent объединяет их вместе с моделями Hy, Yuanbao и Xiaowei под обозначением «новые ИИ-продукты».

Свободный денежный поток за квартал стал отрицательным — RMB13,8 млрд, поскольку операционный денежный поток в размере RMB52,7 млрд был перекрыт капитальными затратами, расходами на медиаконтент и арендными обязательствами. Tencent отметила, что без учёта авансовых платежей за вычислительные мощности свободный денежный поток был бы положительным — RMB37,6 млрд. Эти цифры имеют значение, поскольку компания финансирует развитие ИИ, продолжая опираться на свои основные сервисы для покрытия ближайших нагрузок на генерацию денежных средств.

Игры и реклама обеспечивают рост

Устоявшийся бизнес Tencent продолжал обеспечивать большую часть выручки. Выручка от внутренних игр выросла на 17% до RMB47,3 млрд, чему способствовали такие тайтлы, как Delta Force и VALORANT. Выручка от услуг с добавленной стоимостью увеличилась на 8% до RMB98,4 млрд. The Star объяснил общий рост выручки сильными продажами рекламы наряду со стабильным доходом от игр.

Tencent управляет крупнейшим в мире бизнесом видеоигр по выручке, а также WeChat — крупнейшей социальной сетью Китая. Компания конкурирует с ByteDance и Alibaba за превращение ИИ в устойчивый двигатель роста, однако масштаб необходимых расходов сдерживает энтузиазм инвесторов. На данный момент квартальные результаты показывают, что игры и реклама остаются основными источниками выручки, тогда как монетизация ИИ всё ещё находится на ранней стадии.

SCMP сообщила, что акции Tencent закрылись со снижением на 1,95% на отметке HK$461,6 на торгах в Гонконге в среду, накануне публикации отчётности. В течение квартала компания выкупила около 37,4 млн акций примерно на HK$16,9 млрд, согласно пресс-заявлению.